a:

Traders kan gennemføre en handelshandelsstrategi for fusionsarbitrage ved at købe aktierne i målvirksomheden, der er involveret i fusionen, samtidig med at sælger aktierne i det overtagende selskab, der er involveret i fusionen.

Arbitrage Trading

Alle arbitragehandelsstrategier er baseret på profit af midlertidige prisafvigelser eller markedsinteffektiviteter. Fusionsarbitragehandelsstrategier søger at drage fordel af de midlertidige prisafvigelser, der typisk opstår, når en fusion eller overtagelse finder sted.

Når en potentiel erhverver indleder en fusion, byder den normalt til målvirksomheden til en pris, der er højere end målselskabets markedspris forud for den annoncerede fusion. Dette er den pris, som de fusionerede virksomheder vil få, når fusionen er lukket.

Den fælles reaktion på en fusionsmeddelelse er, at målvirksomhedens aktiekurs stiger, mens det overtagende selskabs aktiekurs falder, idet begge nærmer sig fusionsprisen. På grund af usikkerheden om aftalens gennemførelse forbliver målvirksomhedens aktiekurs dog lidt under den foreslåede købspris. Spændet mellem tilbudsprisen og målselskabets aktiekurs afspejler markedets usikkerhed om aftalens gennemgang.

Gør spredningen

Uanset hvad spændet ligger mellem tilbudsprisen og målvirksomhedens pris på det tidspunkt, hvor arbitragehandlen er foretaget, er det overskud, som arbitragehandleren søger at låse ind. For eksempel , den overtagende virksomhed, med sin aktiehandel på $ 110 pr. aktie, tilbyder et tilbud til målvirksomheden, hvis aktie handler på $ 90 pr. aktie, på $ 105 pr. aktie. Så snart fusionen er foreslået, bevæger begge aktiekurser typisk sig mod tilbudsprisen. En arbitrager køber målselskabets aktie og sælger kort det overtagende selskabs beholdning og søger at drage fordel af en fortsat indsnævring af spændet mellem de to priser. Handlen kan afvikles når som helst den erhvervsdrivende har en nettovinst mellem hans købs- og short-sell-handler. Hvis han holder handelen til fusionen er færdig, kan han levere sine målvirksomhedsaktier, der nu konverteres til erhververen, for at tilfredsstille hans korte salg.