a:

I kapitalbudgettering bruger virksomhedskonsulenter og finansanalytikere ofte kapitalaktiveringsmodellen eller CAPM til at estimere omkostningerne ved aktionærernes egenkapital. CAPM-formlen kræver kun tre stykker information: afkastet for det generelle marked, den aktuelle værdi af den pågældende bestand og den risikofrie sats.

Aktiekurs = Risikofri rente + Beta * (Markedsrente afkast - Risikofri rente)

Afkastet refererer til de afkast, der genereres af det marked, hvor selskabets aktier handles. Hvis virksomheden CBW handler på Nasdaq og Nasdaq har en returprocent på 12%, er dette den sats, der anvendes i CAPM-formlen, for at bestemme omkostningerne ved CBW's egenkapitalfinansiering. Beta af bestanden refererer til risikoniveauet for den enkelte sikkerhed i forhold til den bredere markør. En beta-værdi på 1 angiver, at bestanden går i takt med markedet. Hvis Nasdaq vinder 5%, gør det også den enkelte sikkerhed. En højere beta angiver en mere flygtig bestand, og en lavere beta afspejler større stabilitet. Den risikofrie rente er generelt defineret som afkastet på kortfristede amerikanske statsobligationer eller regninger, fordi værdien af ​​denne type sikkerhed er ekstremt stabil, og tilbagevenden støttes af den amerikanske regering.

Mange online-regnemaskiner kan bestemme CAPM-prisen for egenkapitalen, men det er nemt at beregne formlen manuelt eller i Microsoft Excel. Antag CBW handler på Nasdaq, som har en afkast på 9%. Virksomhedens beholdning er lidt mere volatil end markedet med en beta på 1. 2. Den risikofrie rente baseret på 3-måneders regning er 4,5%. Baseret på disse oplysninger er omkostningerne ved virksomhedens egenkapitalfinansiering 4,5 + 1 2 * (9 - 4,5) eller 9,9%.

Omkostningerne ved egenkapital er en integreret del af den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning eller WACC, som i vid udstrækning anvendes til at bestemme den samlede forventede kostpris for hele kapitalen under forskellige finansieringsplaner.