I lang tid troede økonomer, at nominelle renter eller mængden af ​​penge, der blev modtaget til indbetaling af penge, blev teoretisk afgrænset af nul til ulempen. Senest har centralbankerne fra Europa til Japan imidlertid implementeret en negativ rentepolitik (NIRP) for at stimulere den økonomiske vækst. Hvordan er denne nedre grænse brudt?

Reale priser kan og har været negativ

Inden der tages stilling til, hvordan negative rentesatser anvendes i dag, er det værd at bemærke, at den reale rente, der justerer for inflation og tegner sig for de reelle omkostninger ved låntagning, kan og har været negativ før. Realværdien beregnes som: real rate = nominel rente - inflation. Hvis centralbanken sætter den nominelle rente på 1% årligt og inflationen er 2% om året, vil realværdien være negativ 1%. For eksempel vil $ 100 sat i en bank vokse til $ 101 efter tolv måneder, men være værd $ 98. 98 i form af købekraft efter inflation. Med andre ord har indskyderen mistet penge ved at holde det i banken.

Negative nominelle satser

De negative nominelle satser, der har været i nyhederne som centralbanker, søger at stimulere deres afdæmpende økonomier, påvirker en meget specifik sats, der kun påvirker medlemmerne af bank- eller finanssystemet . Centralbankens interbankinterbanklånsrente (eksempelvis LIBOR og EURIBOR) er, hvor mange banker opkræver hinanden for at låne kortfristede reserver med centralbanken som oplagringsanlæg for eventuelle overskydende reserver, som banksystemet ikke internt kan matche op. Det er vigtigt at forstå, at negative renter kun gælder for en lille del af midler, der overstiger et bestemt beløb, som centralbanken har på vegne af den finansielle sektor. Desuden påvirker disse negative satser ikke direkte de fleste andre indskydere, der har været brugt til meget lave renter i næsten et årti. (Se også

Forståelse af negative priser for Europas centralbanker .)

Den natio- nale rente er grundlaget for næsten alle andre renter, herunder på bankernes indlån, indskudsbeviser (CD'er), realkreditlån, auto lån og udbytter på virksomhedsobligationer. En negativ nominel sats kunne tjene til at nedbringe alle disse satser også. Målet er, at indskydere hellere vil bruge eller låne disse midler frem for at have deres værdi langsomt hærge over tid. Mange ser dette som et signal af desperation fra centralbankfolk, som ikke har stabiliseret makroøkonomisk aktivitet via traditionelle pengepolitiske metoder eller endog ved kvantitativ lempelse (QE).

Den nederste linje

Japan tiltræder nu Den Europæiske Centralbank (ECB), Sverige, Schweiz og Danmark med at indføre en negativ rentepolitik for at starte økonomien.Målet er at afskrække finansielle institutioner fra at skære penge og i stedet for at låne eller investere det. Mens kun specifikke midler i banksektoren vil blive underlagt betalende negative renter, har det potentiale til at sænke renten over hele linjen, hvilket gør det lettere at låne penge til alle. Samtidig kan et sådant skridt til negative satser betyde, at centralbankerne ikke har ammunition til at bekæmpe lavkonjunkturpres i økonomien, og at hvis dette ikke giver gode resultater, er der måske ikke noget tilbage at gøre.