a:

De fleste finansielle transaktioner foretages i armlængde. Når en person køber en bil fra en fremmed, der annonceres i et bilmagasin eller sælger et klimaanlæg på Craigslist, er hver person lige og har incitament til at opnå den bedste pris. De fleste aktietransaktioner, der gennemføres ved udveksling, foretages også i armlængde. I mange tilfælde kender købere og sælgere aldrig aktiernes identitet til deres transaktion.

Eksempler på transaktioner, der ikke er lavet i armlængden, omfatter en børsmægler, der rådgiver en klient eller en far, der sælger sin datter et stykke fast ejendom. I hvert enkelt tilfælde kan forskellige regler komme i spil, der kræver foranstaltninger for at sikre, at alle elementer i en armlængdes transaktion er nøjagtigt fanget, især salgsprisen.

Forskellige typer børsmæglere kan handle med forskellige principper, afhængigt af om de har aftalt et fiduciært forhold til en kunde. Et fiduciary forhold er i modsætning til et egnethedsforhold. I et fiduciary forhold er en børsmægler forpligtet til at få den allerbedste aftale for en kunde, uanset hvilken indflydelse den har på mægleren personligt. En børsmægler, der kun er kvalificerende kunder baseret på en egnethedsvurdering, kan sælge investeringer, som han eller hun ved, vil udføre dårligt og betale de største provisioner, så længe kunden har opfyldt retningslinjer for egnethed til denne type investering.

Forskellen i disse situationer skyldes bestemmelser i 1940 Investment Advisers Act. I begge situationer er mægleren forpligtet til at give fuld offentliggørelse af det beløb, som han eller hun udbetales, både som en procentdel og et nettobeløb, og om aktierne købes på det åbne marked eller fra en beholdning indeholdt af mægleren. Selv om en mægler med en fiduciarbejde ikke er i armlængde hos klienter, sikrer de, at investeringerne er både egnede og det allerbedste valg, der er tilgængeligt, tillader mæglere med fiducielle forhold at være sikre på, at de har opretholdt deres ansvar.