Arbejdsministeriet (DOL) har sammensat et forslag, der i flere henseender vil få vidtrækkende virkninger på pensionsplanlægningsindustrien. Et af de centrale spørgsmål, som det omhandler, er begrebet fiduciary duty, som kræver, at de, der er bundet af det, skal handle i kundens bedste interesse uden hensyntagen til eventuelle interessekonflikter. Denne tilpasning vil resultere i radikale ændringer i, hvordan annuiteter sælges og markedsføres, og den måde, som rådgivere får betalt for at gøre det.

Fiduciary Standard

Der er to separate fiduciære standarder i finansbranchen. En af dem er defineret i investeringsselskabsloven fra 1940, og denne definition giver rådgivere mulighed for at oplyse eventuelle interessekonflikter for deres kunder og stadig fungerer inden for loven, så længe disse konflikter styres tilfredsstillende. ERISA-definitionen af ​​fiduciary forbyder ubetinget alle rådgivere at have interessekonflikter i nogen form og forbyder dem heller ikke at tjene provisioner i nogen form for kapacitet. (For mere se: Hvor sandsynligt er en ny fiduciaire regel i 2016? )

DOL søger at gøre alle pensionskonsulenter til sidstnævnte type fiduciary i sit forslag. En af hovedmotiverne bag denne ændring er at begrænse salget af livrenteprodukter i pensionsordninger og konti, fordi det føles, at mange rådgivere anbefaler disse produkter som følge af de store provisioner, de betaler, og som ikke skal offentliggøres til kunden. DOL føler, at mange pensionsplandeltagere og individuelle investorer ville være bedre stillet i andre typer investeringer såsom børsnoterede fonde (ETF'er) eller fonde i stedet for livrenteaftaler, der ofte kommer med betydelige tilbagebetalingsgebyrer og årsaftale og vedligeholdelsesafgifter.

Valg til rådgivere

Hvis DOL-forslaget er vedtaget i lov i sin nuværende form, vil pensionskonsulenter have to grundlæggende valg om, hvordan de opererer. Det første valg er, at de kan fungere som lige fiduciaries i henhold til ERISA-bestemmelserne og opkræve deres kunder enten et fast gebyr, en timesats eller en procentdel af de forvaltede aktiver som kompensation. Den anden model giver dem mulighed for at tjene provision for deres ydelser i henhold til Best Interest Contract Exemption (BICE) -reglen, hvilket vil kræve, at de fuldstændigt afslører alle kommissioner eller andre incitamenter, som de og deres firmaer modtager for at anbefale et givet produkt eller en tjenesteydelse . Den årlige omkostning i dollars, som kunden skal betale, skal også offentliggøres. Alle provisioner skal være "rimelige" af naturen, og alle mulige interessekonflikter skal også rapporteres.Rådgivere vil også være forpligtet til at gennemføre en kontrakt med hver kunde, der fastsætter, at de anbefalinger, som rådgiveren giver, ikke er forudindtaget på nogen måde. Rådgivere, der overtræder denne kontrakt, vil forlade sig selv og deres firmaer åbne for overtrædelse af kontrakten retssager. (For mere, se: Hvad DoLs fiduciary policy means for Advisors .)

Fremtidige konsekvenser

Rådgivere, der ønsker at tage den sikrere og mere konservative rute, vil sandsynligvis vælge den første af to valgmuligheder nævnt ovenfor. Reglerne for denne mulighed vil sandsynligvis være klarere og mere ligetil end under BICE. Konservative praktikere, der ønsker at holde sig godt i overensstemmelse med reglerne, vil være i stand til at drive en gebyrbaseret forretning uden at skulle bekymre sig om potentielle juridiske tripwires.

BICE-modellen vil være meget mere kompliceret, selv om det vil give rådgivere mulighed for at fortsætte med at fungere i den nuværende kapacitet for det meste. Men definitionerne af "upartisk" rådgivning og "rimelig" kompensation vil sandsynligvis i sidste ende blive bestemt af retsafgørelser over retssager, der stammer fra de nye regler. Og disse regler vil sandsynligvis have en dybtgående indflydelse på kommissionsstrukturen for livrenteaftaler af alle typer. (For mere se: Hvad Fiduciary Proposal Means for Annuities .)

Den nuværende opadgående struktur af annuitetsprovisioner kan give plads til, at et mindre beløb bliver betalt op foran og derefter en større mængde trailer indkomst, så denne form for kompensation mere ligner den gebyr-baserede model. Det ikke-lukende livrentemarked kan blive meget større, da gebyrbaserede rådgivere bruger disse platforme i deres praksis, og så kan der være en eller flere lavbelastede modeller, der betaler mæglere varierende beløb afhængigt af, hvilken forretningsmodel der anvendes. Men rådgivere vil sandsynligvis have en meget lettere tid til at forsvare en kommission på 2% -3% op foran den ene, der betaler dem to eller tre gange så meget, selvom der er involveret trailer-afgifter.

Bundlinjen

Tid vil fortælle om Arbejdsministeriets nuværende forslag vil blive vedtaget i sin nuværende form, eller om det vil blive afskediget i kongressen eller afbrudt af industrien retssager. Men ændringer i en eller anden form kommer sandsynligvis for livrenteindustrien. De kan vises i år, hvis Kongressen ratificerer DOLs forslag. (Se mere: Fiducielle betegnelser for finansielle rådgivere .)