Ændring af renten påvirker en bred vifte af finansielle produkter, fra obligationer til banklån. Investeringer i investeringsforeninger er ikke forskellige, så en grundlæggende forståelse for, hvordan rentesatserne fungerer og hvordan de kan påvirke din portefølje, er et vigtigt skridt for at sikre, at du investerer i produkter, der fortsat giver sunde afkast i de kommende år.

Renter: Grundlaget

Udtrykket "rentesats" anvendes i vid udstrækning til den specifikke sats, der er fastsat af Federal Reserve eller Fed. Denne sats kaldes føderale midler, men den kaldes også almindeligvis den nationale sats. Den føderale fonde sats er rentebankerne opkræver andre banker for meget kortfristede lån, ofte bare natten over. Fordi bankerne skal lukke hver dag med et minimum af kapital på reserve i forhold til det udbetalte beløb, kan en bank med overskydende midler låne ekstra til en bank, der opstår, så begge banker kan opfylde deres kapitalkvoter for dagen . Den interesse, den første bank opkræver den anden bank for privilegiet at låne kontanter, dikteres af føderalsatsen.

AD:

Denne rentesats tjener som basis for alle andre typer rentebelastninger. Diskonteringsrenten er for eksempel den hastighed, hvormed banker kan låne penge direkte fra Fed, mens hovedrenten er den sats, bankerne opkræver deres mest troværdige låntagere. Begge er direkte påvirket af ændringer i fondskursen.

Effekten af ​​at ændre renten slutter dog ikke med bankernes interne finanser. For at kompensere for virkningerne af disse ændringer sender bankerne blot omkostningerne sammen til deres låntagere i form af realkreditrenter, lånesatser og kreditkortrenter. Selv om det ikke er nødvendigt, er det meget sandsynligt, at bankerne vil hæve deres lån og kreditrenter, hvis midlerne øges. Hvis Fed reducerer fondens sats, bliver det billigere at låne penge generelt.

AD:

Hvorfor ændres renten?

Federal Reserve hæver og sænker føderalsatsen som et middel til at kontrollere inflationen, samtidig med at økonomien kan trives. Hvis priserne er for lave, bliver lånepenge ekstremt billige, hvilket giver mulighed for en hurtig tilstrømning af kontanter i økonomien, hvilket igen skubber priserne op. Dette kaldes inflation, og det er grunden til, at en filmbillet i 2015 koster næsten $ 15, selvom det kun koster $ 10 for nogle år siden. Omvendt, hvis renten er for høj, bliver lånepenge for dyrt, og økonomien lider som virksomheder ikke længere kan finansiere vækst, og enkeltpersoner er ikke i stand til at få råd til realkreditlån eller billån.

AD:

Renteeffekt på gældsværdipapirer

I investeringssektoren er obligationer det tydeligste eksempel på den effekt, som ændrede rentesatser kan få på investeringsafkast.Obligationer er simpelthen gældsinstrumenter udstedt af regeringer, kommuner og virksomheder for at generere midler. Når en investor køber en obligation, låner hun penge til udstedende enhed i bytte for løfte om tilbagebetaling på et senere tidspunkt og garanti for årlige rentebetalinger. I lighed med, at ejeren af ​​et boliglån skal betale et bestemt beløb til banken hver måned for at kompensere for risikoen for misligholdelse, modtager obligationsejere periodiske rentebetalinger, kaldet kuponbetalinger, over obligationernes levetid.

Ligesom andre typer af gæld, såsom lån og kreditkort, påvirker ændringer i fondens rente direkte obligationsrenter. Når renten stiger, falder værdien af ​​tidligere udstedte obligationer med lavere satser. Dette skyldes, at en investor, der ønsker at købe en obligation, ikke ville købe en med en 4% kuponrente, hvis hun kunne købe en obligation med en 7% sats for samme pris. For at tilskynde investorer til at købe ældre obligationer med lavere kuponbetalinger, falder priserne på disse obligationer. Omvendt stiger værdien af ​​tidligere udstedte obligationer, når renten falder, fordi de har højere kuponrenter end nyudstedte gæld.

Denne effekt afspejles i andre typer af gældsinstrumenter, såsom noter, regninger og firmapapir. Kort sagt, når omkostningerne ved interbanklån ændrer sig, forårsager det en krusningseffekt, der påvirker alle andre former for lånoptagelse i økonomien.

Renteeffekt på gældsorienterede fonde

Når det kommer til fonde, kan tingene blive lidt komplicerede på grund af deres mangfoldighed af porteføljer. Men når det kommer til gældsorienterede fonde, er virkningen af ​​ændringer i renten forholdsvis klar. Generelt har obligationsfonde en tendens til at fungere godt, når renten falder, fordi de værdipapirer, der allerede findes i fondens portefølje, sandsynligvis har højere kuponrenter end nyemitterede obligationer og dermed værdiforøgelse. Hvis Fed hæver satser, kan obligationsfonde dog lide, fordi nye obligationer med højere kuponrenter drev ned på værdien af ​​ældre obligationer.

Denne regel gælder i hvert fald på kort sigt. Værdien af ​​investering i investeringsforeninger er bestemt af dets indre værdi (NAV), som er den samlede markedsværdi af hele porteføljen opdelt, inklusive eventuelle renter eller udbytte, med antallet af udestående aktier. Fordi NAV'et delvis er baseret på markedsværdien af ​​fondens aktiver, kan stigende rentesatser have en alvorlig indflydelse på en obligationsfonds NAV med ny uønskede aktiver. Hvis renten falder, og ældre obligationer begynder at handle til en præmie, kan NAV'en hoppe betydeligt. For dem der ønsker at udbetale fondandele på kort sigt, kan rentebetalinger enten være katastrofale eller dejlige.

Livet på en obligation har dog meget at gøre med, hvor meget effektrenteændringer har på sin værdi. Obligationer, der er meget nærme modenhed, inden for et år for eksempel, er meget mindre tilbøjelige til at tabe eller få værdi. Dette skyldes, at obligationsudstederen ved udløb skal betale den fulde nominelle værdi af obligationen til den, der ejer den.Når forfaldstidspunktet nærmer sig, konvergerer markedsværdien af ​​en obligation med dens parværdi. Obligationer, der har mange år tilbage til modenhed, kan omvendt påvirkes kraftigt ved at ændre priser.

På grund af stabiliteten i kortfristet gæld er pengemarkedsfonde eller andre investeringsforeninger, der primært investerer i sikre, kortfristede aktiver udstedt af højt vurderede regeringer eller virksomheder, mindre sårbare over for hærgen af ​​rentesvingeligheden. Tilsvarende kan investorer, der ejer aktier i langfristede obligationsfonde, være i stand til at køre ud af rutschebane-ritten af ​​rentesvingninger, da porteføljens markedsværdi konvergerer med den samlede pariale værdi over tid. Derudover kan obligationsfonde købe nyere obligationer med højere rente, da ældre aktiver modnes.

Stiger stigende rentesatser, gør investeringen mindre attraktiv?

Virkningen af ​​ændrede rentesatser er tydelig, når det gælder rentabiliteten af ​​gældsorienterede fonde. Stigende renter kan dog gøre investeringsforeninger og andre investeringer mindre tiltrækkende generelt. Fordi låneomkostningerne stiger, efterhånden som renten stiger, har enkeltpersoner og virksomheder færre penge at sætte ind i deres porteføljer. Det betyder, at fonde har mindre kapital at arbejde med, hvilket gør det sværere at generere sunde afkast. Derudover har aktiemarkedet en tendens til at tage en dukkert, når renten stiger, hvilket gør både aktionærer i både de enkelte aktier og aktiebeholdningen værdipapirer dårligere.