a:

Obligationsrenterne påvirkes væsentligt af pengepolitikken. Pengepolitikken er kernen i at bestemme renten. Til gengæld definerer renten den risikofri afkast. Den risikofrie afkastning har stor indflydelse på efterspørgslen efter alle typer finansielle værdipapirer, herunder obligationer.

Når renten er lav, falder obligationsrenterne, da der er øget efterspørgsel efter obligationer. For eksempel, hvis renten på en obligation er 5%, bliver dette udbytte mere attraktivt, da den risikofrie afkastning falder fra 3 til 1%. Denne stigning i efterspørgslen efter obligationer resulterer i, at prisen på obligationer stiger, og udbyttet falder.

Selvfølgelig er den omvendte også sandt. Når den risikofrie afkast stiger, flyttes penge fra finansielle aktiver til sikring af garanteret afkast. Hvis den risikofrie afkastning f.eks. Stiger fra 2 til 4%, vil en obligation, der giver 5%, blive mindre attraktiv. Det ekstra udbytte ville ikke være værd at tage på risikoen. Efterspørgslen på obligationen ville falde, og udbyttet ville stige, indtil udbud og efterspørgsel nåede en ny ligevægt.

Centralbanker er opmærksomme på deres evne til at påvirke aktivpriserne via pengepolitikken. De bruger denne kraft til at moderere svinger i økonomien. Under recessioner ser de ud til at afværge deflationsstyrkerne ved at sænke renten, hvilket fører til stigninger i aktivpriserne. Stigende aktivpriser har en svagt stimulerende effekt på økonomien. Når obligationsrenter falder, resulterer det i lavere lånekostnader for virksomheder og regeringen, hvilket medfører øgede udgifter. Realkreditrenterne falder, så efterspørgslen efter boliger øges også.