Forestil dig at gå til banken for at tage et pant i hjemmet, og i stedet for at modtage en betalingsbevis i posten modtager du en check. Det er netop det, der sker i nogle dele af Europa, hvor der forekommer negative renter. Banker i lande som Danmark, Sverige og Spanien har foretaget sådanne betalinger til låntagere, og banker i andre lande krymper for at finde måder at håndtere det paradoks, der er tvunget på dem af Den Europæiske Centralbanks (ECB) sænkning af euro interbankbanen til under nul.

For realkreditinstitutter i alle nationer er et negativ rentemiljø et ubegrænset område med ringe vejledning for at hjælpe dem med at navigere i de mørke farvande af negativt rentebeløb. Som svar på nogle af deres realkreditlån går negativt, har långivere foretaget trinvise tilpasninger, der hidtil favoriserer låntagere. Men realkreditaftaler er designet til at favorisere långiverne, så det er sandsynligt, at der kan være flere tilpasninger for at beskytte institutionerne.

Hvad er bag negativ rente?

I 2014 indledte ECB et program for at anspore økonomien i euroområdet. En stor del af sin bekymring er den lave inflation, der har truet med at blive negativ, hvilket giver frygt for deflation. Med omkostningerne ved udlån reduceret til nul, er målet at give bankerne et incitament til at låne penge frem for at hæve det. I mellemtiden, med den sats på besparelser på nul eller derunder, kan forbrugerne opfordres til at bruge snarere end at spare.

Ud over at reducere indlånsrenten indledte ECB et obligationsopkøbsprogram, der ligner Federal Reserve's kvantitative lempelsesprogrammer, for at nedbringe afkastet på euroområdets gæld. Hastigheden af ​​Europas centralbank til at købe statsobligationer til at drive nedrenter udtømte obligationsbeholdningen, der kørte under nul. Banker bruger statsobligationsrenter som benchmark for realkreditlån. Ved at gå negativt med renten, håber ECB også at sænke værdien af ​​euroen for at stimulere efterspørgslen efter eksport.

I Europa var Sverige det første land, der blev negativt tilbage i 2009 som følge af den globale finanskrise. Det gik negativt igen i 2014, og sænkede indlånsrenten til en negativ 1. 25%. Danmark gik negativt i 2011 og har været der siden. Banker i Schweiz, Spanien, Portugal, Danmark og Italien er også gået negativt. Storbritannien og flere andre lande er på bundfaldet.

Den nul-eller-negativ rentepolitiske politik har arbejdet i den udstrækning, at boligmarkedet er robust i mange dele af Europa. Selv om boligpriserne stiger hurtigt, der giver anledning til bekymring over en ny boble, har inflationen næppe spist, hvilket giver en status quo på renten.

Påvirkningen af ​​negative priser på realkreditlån

De fleste eksisterende realkreditlån i Europa er variabelt forrentede realkreditlån, som typisk sporer eurointerbankrenten, eller EURIBOR, og justerer deres satser baseret på et fast spread.Hvis centralbanken er 2, 5%, kan en bank opkræve en 4% sats. Når centralbanken sænker sin rente til en negativ 2%, må banken muligvis opkræve en negativ 0,5% rente, hvilket betyder at banken skylder låntageren 0. 5% renter.

Banker i Danmark har sendt låntagere kontrol for denne omvendte rente. Imidlertid har banker i Portugal og Italien udfordret praksis. Centralbanken i Portugal fastslog, at banken skal betale låntagers renter på eksisterende lån, hvis EURIBOR plus spændet bliver negativt. Andre lande har vendt sig til at fratrække rentebetaling fra låntagerens hovedstol. Hvad angår nye realkreditlån, har centralbankerne fortalt långivere, at de kan træffe forebyggende foranstaltninger, som herunder minimumsrenter.

Hvor negativ renteforpagtning går herfra

Hvis ECB fortsætter sin negative rentepolitiske pengepolitik, må de berørte banker muligvis revurdere deres udlånspraksis eller finde måder at generere overskud på andre steder. Den finansielle sundhed i Europas banksystem er allerede blevet sat i tvivl, og dens centralbanker har endnu ikke givet nogen klar vejledning om, hvordan udlånsbankerne effektivt kan klare de negative renter. For nu kan låntagerens gevinst være indskyderens tab, da bankerne kan henvende sig til opkrævning af indlån.