Fastinvesteringsinvesteringer tager ofte bagsædet i vores tanker på det hurtige aktiemarked med dets daglige handling og løfter om overlegen afkast, men hvis du er pensioneret investor eller nærmer dig pensionering, faste investeringer skal flytte ind i førersædet. På dette stadium bliver bevarelse af kapital med en garanteret indkomststrøm det vigtigste mål.

I dag skal investorerne blande sig op og få eksponering over for forskellige aktivklasser for at holde deres porteføljeindkomster høje, reducere risikoen og forblive i forkant af inflationen. Selv den store Benjamin Graham, faren for værdipapirer, foreslog en porteføljemix af aktier og obligationer til investorer i senere fase. Hvis han levede i dag, ville han sandsynligvis synge den samme melodi, især siden fremkomsten af ​​nye og forskellige produkter og strategier for indkomstsøgende investorer. I denne artikel lægger vi vejkartet op for at skabe en moderne renteportefølje.

Nogle historiske perspektiver

Fra begyndelsen læres vi, at aktier returnerer outpace-afkast fra obligationer. Selv om dette har vist sig at være sandt, er uoverensstemmelsen mellem de to afkast ikke så stor, som man måske tror.
Journal of American Finance gennemførte en undersøgelse, "Long Term Bonds vs Stocks" (2004). Ved hjælp af mere end 60 forskudte 35-årige intervaller fra 1900 til 1996 viste undersøgelsen, at aktieafkastet, efter at inflationen blev regnet, målt en stigning på ca. 5,5%. Obligationer viste på den anden side reelt afkast (efter inflation) på ca. 3%. -> Den lange obligation i bagspejlet

En af de vigtigste ændringer i renteplanlægningen i 1990'erne og 2000'ernes æra er, at den lange obligation (en obligation modning i mere end 10 år ) har givet op på den tidligere betydelige udbyttegodtgørelse.

Se f.eks. Rentekurverne for de store obligationsklasser, som de stod den 15. november 2006:
Figur 1

Figur 3

Der er flere konklusioner, der kan nås ved en gennemgang af disse diagrammer:

Den lange (20- eller 30-årige) obligation er ikke en meget attraktiv investering i tilfælde af statsobligationer giver den 30-årige obligation i øjeblikket ikke mere end en halvårlig statsskat.

Højkvalitetsselskabers obligationer giver et attraktivt udbytteoptagelse på skatteforpligtelser (5,57% til 4,66% for 10-årige løbetider).

På en skattepligtig konto kan kommunale obligationer tilbyde attraktive skatteækvivalente udbytter til stats- og virksomhedsobligationer, hvis ikke bedre. Dette indebærer en ekstra beregning for at bekræfte, men et godt skøn er at tage kuponudbyttet og opdele det med 0,67 for at estimere virkningerne af statslige og føderale skattebesparelser (for en 33% skattekonsol investor).

SE: Grundlaget for kommunale obligationer

• Med kortfristede udbytter så tæt på de langsigtede udbytter er det simpelthen ikke fornuftigt at forpligte sig til den lange obligation længere. Låsning af dine penge i yderligere 20 år for at få en ubetydelig ekstra 20 eller 30 basispoint betaler bare ikke nok for at gøre investeringen umagen værd.
• Dette giver mulighed for investorer med fast indkomst, fordi køb kan ske i løbet af 5-10 årers løbetid og derefter geninvesteres til de gældende renter, når disse obligationer forfalder. Når disse obligationer modnes, er det også en naturlig tid at revurdere økonomiens tilstand og justere din portefølje efter behov.
• Det nuværende forhold mellem kortfristede og langfristede udbytter illustrerer også brugen af ​​en obligationsstige. Laddering investerer i otte til 10 individuelle problemer, med en kommer forfalden hvert år. Dette kan forhindre dig i at forudsige renten i fremtiden, da løbetider vil blive spredt over rentekurven, med muligheder for at justere hvert år, da din synlighed bliver klarere.

SE: Boost Bond Returns Med Laddering

Tilføj Spice til din Portfolio

1. Aktier

At tilføje nogle solide udbydere med stor udbytte til at danne en afbalanceret portefølje bliver en værdifuld ny model for investeringen i sen fase, selv for folk godt i deres pensionsår. Masser af store, etablerede virksomheder i S & P 500-udbytterne overstiger de nuværende inflationsrater (som løber på omkring 2,5% om året) sammen med den ekstra fordel, at en investor kan deltage i vækst i virksomhedernes resultat.

En simpel stock screener kan bruges til at finde virksomheder, der tilbyder udbytter med høj udbytte, samtidig med at de opfylder visse krav til værdi og stabilitet, som f.eks. Dem, der passer til en konservativ investor, der søger at minimere idiosynkratiske (lagerspecifikke) og markedsrisici. Nedenfor er en liste over virksomheder med følgende eksempelskærmkriterier:

Størrelse
- Mindst $ 10 milliarder i markedsværdi
High Dividends

- Alle betaler et udbytte på mindst 2. 8% > Lav volatilitet

• - Alle aktier har en beta på mindre end 1, hvilket betyder, at de har handlet med mindre volatilitet end det samlede marked. Rimelige værdiansættelser
• - Alle aktier har et P / E til vækstforhold eller PEG-forhold på 1,75 eller mindre, hvilket betyder, at vækstforventningerne er rimeligt prissat til bestanden. Dette filter fjerner virksomheder, hvis udbytte er kunstigt høje på grund af forværrede indtjeningsgrundlag. Sektor Diversificering
• - En kurv af lagre fra forskellige sektorer kan minimere visse markedsrisici ved at investere i alle dele af økonomien. For at være sikker på, investerer i aktier med betydelige risici i forhold til rentesatser, men disse risici kan mildnes ved at diversificere inden for sektorer og holde den samlede aktieeksponering under 30 til 40% af den samlede porteføljeværdi.
• Eventuelle myter om, at store udbytter er stodgy, non-performers er bare det - myter. Overvej at mellem 1972 og 2005 betalte aktier i S & P, der betalte udbytte, et afkast på over 10% pr. År på årsbasis sammenlignet med kun 4.3% i samme periode for aktier, der ikke betalte udbytte. Stødige pengeindtægter, lavere volatilitet og højere afkast? De lyder ikke så stodgy længere, er de? 2. Fast ejendom
• Ejendomsinvesteringer (REITs) er en anden måde at få nogle højtydende værdipapirer i en konservativ portefølje. De yder likviditet, handler som aktier og har den ekstra fordel at være et særskilt aktiv fra obligationer og aktier. REITs er en måde at diversificere vores moderne renteportefølje mod markedsrisici i aktier og kreditrisici i obligationer. SE: REIT-vejen

3. High yield bonds

High yield obligationer er en anden potentiel avenue. De såkaldte "junk bonds", der tilbyder overmarkedsrenter, er meget vanskelige at investere individuelt med selvtillid, men ved at vælge en fond med ensartede driftsresultater kan du afsætte en del af din portefølje til high yield obligationsproblemer som en måde at øge renteindtægterne.

SE: Uønskede obligationer: Alt du behøver at vide
Mange high yield-midler vil være lukket, hvilket betyder at prisen kan handle højere end fondens indre værdi (NAV). Se efter at finde en fond med lidt eller ingen præmie over NAV for en ekstra sikkerhedsmargen, når du investerer her.

4. Inflationsbeskyttede værdipapirer

Dernæst overveje statsobligationsinflationsbeskyttede værdipapirer (TIPS). De er en fantastisk måde at beskytte mod uanset inflationen kan kaste dig i fremtiden. De har en beskeden kuponrente (normalt mellem 1 og 2, 5%), men den reelle fordel er, at prisen reguleres systematisk for at holde trit med inflationen.
Det er vigtigt at bemærke, at TIPS holdes bedst i ikke-afgiftspligtige konti, da inflationsjusteringer foretages ved tilsætning af hovedstol. Det betyder, at de kunne skabe store gevinster, når de sælges, så hold TIPS i den IRA, og du vil tilføje et solidt inflationsbekæmpende slagord med den sikkerhed, som kun USA Treasuries kan tilbyde.

5. Emerging Market Debt

Ligesom med high yield-udstedelser er emerging market-gæld bedst investeret i en fond eller en børsnoteret fond (ETF). Individuelle problemer kan være illikvide og vanskelige at undersøge effektivt. Udbyttet har imidlertid historisk set været højere end avanceret økonomi gæld, hvilket giver en god diversificering, der hjælper med at afskrække landespecifikke risici. Som med high yield-midler er mange vækstmarkedsfonde lukkede, så se efter dem, der er rimeligt prissat i forhold til deres NAV.

En prøveportefølje
Denne prøveportefølje vil give værdifuld eksponering for andre markeder og aktivklasser. Porteføljen nedenfor (Figur 4) blev skabt med sikkerhed i tankerne. Det er også parat til at deltage i den globale vækst gennem investeringer i aktier og ejendomsaktiver.

Figur 4

En note om risiko
Der er risici forbundet med hver type investering, der er angivet her. Diversificering blandt aktivklasse har imidlertid vist sig at være en meget effektiv måde at reducere den samlede porteføljepris. Den største fare for en investor, der søger hovedbeskyttelse med indkomst, er at holde trit med inflationen, og en klog måde at reducere denne risiko på er at diversificere blandt højtkvalificerede investeringer med højere afkast end standardobligationer.

Ved hvornår at bede om hjælp
Hvis det viser sig, at en investors pensionsplan vil kræve periodisk "nedskrivning" af de primære beløb, samt at modtage pengestrømme, er det bedst at besøge en certificeret Financial Plannerä (CFPä). CFPä kan hjælpe med både investerings- og regnskabssiden af ​​en pensionsplan, da porteføljens størrelse skal måles omhyggeligt for at bestemme det optimale niveau af pengestrømme, og maksimering af skattebesparelser vil være afgørende. En CFP kan også køre Monte Carlo simuleringer for at vise dig, hvordan en given portefølje vil reagere på forskellige økonomiske miljøer, renteændringer og andre potentielle faktorer.

SE: Monte Carlo Simulation med GBM

Vi lever i en verden af ​​midler
Der findes fonde muligheder for enhver investeringsmetode, der beskrives her, og beslutningen om at bruge en vil komme ned på hvor meget tid og kræfter en investor ønsker at vie til hans eller hendes portefølje. At vælge klogt er vigtigt her, fordi gebyrer bliver afgørende på dette niveau - en fond, der sigter mod at smide 5% om året i indkomst eller udbytte, giver op for en stor del af en allerede lille tærte med et udgiftsforhold på lige 0, 5%. Så hold øje med midler med lange track records, lav omsætning og frem for alt lave gebyrer, når du tager denne rute.

The Bottom Line
Investeringer i faste investeringer har ændret sig dramatisk på kort tid. Mens nogle aspekter er blevet vanskeligere, har Wall Street reageret ved at tilbyde flere værktøjer til den moderne rentebetalinger investor til at oprette brugerdefinerede porteføljer. At være en succesfuld fastforrentningsinvestor i dag, kan bare betyde at gå uden for de klassiske kasser og bruge disse værktøjer til at skabe en moderne renteportefølje, en som er pasform og fleksibel i en usikker verden.