Binære indstillinger tilbyder et fast beløb udbetalingsstruktur - enten $ 100 eller $ 0. Denne unikke udbetaling giver mulighed for binære optioner til sikring og risikoreduktion for forskellige andre værdipapirer. Denne artikel bruger et fungerende eksempel til at vise, hvordan en lang call option position kan sikres ved hjælp af binære sæt muligheder. (For mere information om opkaldsindstillinger og binære indstillinger se: Valgmuligheder: Hvad er valgmuligheder? , Basis for opkaldsopsætning - Video og information og råd om binærvalg.)

Lange opkaldsoptioner giver overskud, når den underliggende aktiens kurs bevæger sig over aktiekursen og medfører tab på nedadgående kursbevægelser. Binære sætoptioner giver overskud på nedadrettede og tab på opadrettede sider. Kombination af de to i en passende andel tilbyder den nødvendige sikring for en lang call option position. (Se relateret: Sikringsgrundlag: Hvad er en hække?)

Antag, at Paul, en erhvervsdrivende, har en lang position med tre partier (= 300 kontrakter) på opkøbsoptioner af ABC, Inc., der har en stykpris på $ 55. De kostede ham $ 2 pr. Kontrakt (option premium). Binære købsoptioner med en aktiekurs på $ 55 er tilgængelige ved en optionspræmie på $ 0. 2 pr. Kontrakt. Hvor mange binære sætningsoptioner ville Paul nødt til at afdække sin lange opkaldsposition?

Ankomst til antallet af nødvendige binære sæt indebærer flere trin: beregning af et indledende antal binære indstillinger, derefter antallet af binære indstillinger, der skal betales til sikring, og endelig antallet af binære indstillinger, der er nødvendige for totalomkostningsjustering (hvis det kræves ). Summen af ​​alle tre vil give det samlede antal binære sætoptioner, der er nødvendige for afdækning.

Her er beregningerne:

• Samlede omkostninger ved lang opkaldsposition = $ 2 * 300 kontrakter = $ 600.
• Indledende antal binære sætoptioner = samlede omkostninger ved lang opkald / 100 = 600/100 = 6 partier.
• Omkostninger ved indledende antal binære sætoptioner = $ 0. 28 * 6 partier * 100 kontrakter = $ 168.
• Antal binære indstillinger kræves til betaling for sikring = (omkostninger ved indledende antal binære sætningsoptioner / 100) = (168/100) = 1. 68, afrundet til 2.
• Samlet antal binære sætoptioner er nødvendige = startnummer + antal der skal betales til sikring = 6 + 2 = 8.
• Omkostninger ved binære sætoptioner = $ 0. 28 * 8 partier * 100 kontrakter = $ 224.
• Maksimal udbetaling fra 8 binære sætoptioner = 8 * $ 100 = $ 800 (Hvert binært sæt kan give maksimal udbetaling på $ 100).
• Total handelsomkostninger = omkostninger ved lange opkald + omkostninger ved binære sætninger = $ 600 + $ 224 = $ 824.

Da de samlede handelsomkostninger ($ 824) er mere end den maksimale udbetaling ($ 800), er der brug for flere binære sætoptioner til afdækning. Forøgelse af binære sætoptioner fra otte til ni fører til:

• Omkostninger ved binære sætoptioner = $ 0. 28 * 9 partier * 100 kontrakter = $ 252.
• Maksimal udbetaling fra ni binære sætoptioner = 9 * $ 100 = $ 900.
• Total handelsomkostninger = omkostninger ved lange opkald + omkostninger ved binære sætninger = $ 600 + $ 252 = $ 852.

Med ni binære sætoptioner er de samlede handelsomkostninger nu mindre end den maksimale udbetaling. Det angiver et tilstrækkeligt antal til afdækning. Som regel bør antallet af binære indstillinger øges trinvis, indtil de samlede handelsomkostninger bliver lavere end den binære optionsudbetaling.

Her er scenarieanalysen af, hvordan denne sikrede kombination vil udføre på udløbsdatoen i henhold til de forskellige prisniveauer af den underliggende:

Underliggende pris ved udløb	Fortjeneste / tab ved lang opkaldsopsætning	Binary Put Payout	Binary Put Netto Udbetaling	Netto fortjeneste / tab
(a)	(b) = ((a-aktiekurs) * mængde) - købspris	(d) = (c) - binær optionspræmie	(e) = (b) + (d)	35. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	40. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	45. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	50. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	54. 99
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	55. 00
-600. 00	0. 00	-252. 00	-852. 00	56. 00
-300. 00	0. 00	-252. 00	-552. 00	57. 84
252. 00	0. 00	-252. 00	0. 00	60. 00
900. 00	0. 00	-252. 00	648. 00	65. 00
2, 400. 00	0. 00	-252. 00	2, 148. 00	70. 00
3, 900. 00	0. 00	-252. 00	3, 648. 00	75. 00
5, 400. 00	0. 00	-252. 00	5, 148. 00	hvor

Call Strike = Binær Put Option Strike =

55. 00	Opkaldspris =
$ 2	Opkaldsopsætning Mængde =
300	Opkaldsomkostninger =
$ 600	Binary Put Option Premium =
$ 0. 28	Uden afdækningen fra den binære salgsopsætning vil det maksimale tab af Paul være $ 600. Det svarer til de samlede omkostninger ved call option premium og er angivet i kolonne (b). Dette tab vil blive afholdt, hvis den underliggende afregningspris slutter under aktiekursen på $ 55.

Tilføjelse af sikringen ved hjælp af binære sætoptioner konverterer tabet på $ 600 til et overskud på $ 48, hvis den underliggende afregningspris slutter under strike-prisen på $ 55. Ved at bruge $ 252 til sikring af ni masser af binære putoptioner, blev tabet omdannet til overskud.

At kombinere den lineære udbetalingsstruktur for opkaldsopsætning og den flade udbetalingsstruktur for den binære salgsopsætning fører imidlertid til et område med stort område med høj tab omkring strike-prisen.

Maksimalt tab opstår til strike-prisen på $ 55, da der ikke vil være nogen udbetaling fra den lange opkaldsindstilling, og heller ingen udbetaling fra den binære opsætning. Paulus vil tabe i alt $ 852 på begge optionspositioner, hvis afregningsprisen slutter til en kurs på $ 55 på udløbsdatoen. Dette er det maksimale tab.

Breakeven punktet for denne kombination sker til afviklingsprisen på $ 57. 84, hvor der ikke er nogen fortjeneste og ingen tab fra denne sikrede position (som angivet med $ 0 i kolonne (e)). Teoretisk beregnes det ved at tilføje den lange call-strejkepris, den lange opkaldspræmie og faktoren (binær sæt omkostninger / lang opkaldsmængde).

Breakeven punkt = $ 55 + $ 2 + ($ 252/300) = $ 57. 84.

Mellem strike-prisen og breakeven-punktet ($ 55 til $ 57, 84) har erhvervsdrivende et tab, der går ned lineært og konverterer til overskud, når det underliggende ligger over breakeven-punktet på $ 57. 84.

Over breakeven punktet bliver positionen rentabel. Nettoresultatet af den sikrede position forbliver lavere på grund af afdækningskostnader i forhold til den nøgne opkaldsposition. Dette er angivet ved højere værdier i kolonne (b) sammenlignet med dem i kolonne (e), når den underliggende afregningsværdi overstiger $ 57. 84. Formålet med sikring er dog tjent.

Bundlinjen

Med tilgængeligheden af ​​flere aktivkategorier med unikke udbetalingsstrukturer er det nemt at afdække forskellige slags stillinger. Brug af binære indstillinger er en effektiv metode til afdækning af opkaldsindstillinger, som det fremgår af ovenstående. Da processen er beregningsintensiv, bør erhvervsdrivende udføre due diligence ved beregninger. De endelige resultater bør kontrolleres dobbelt for at undgå dyre fejl. Man kan også prøve andre variationer med lidt forskellige strejfpriser for almindelige vaniljeopsamlingsalternativer og binære sætoptioner, og vælg den der bedst passer til deres handelsbehov.