Investorer, der håber at maksimere deres gevinster, forsøger at identificere aktier, der er upræcise, hvilket skaber lange muligheder for underholdte virksomheder og korte muligheder for overprisede aktier. Ikke alle tror, ​​at en aktie kan blive forkert, især dem, der er fortalere for den effektive markedshypotes. Effektiv markedsteori forudsætter, at markedspriserne afspejler alle tilgængelige oplysninger om en aktie, og disse oplysninger er ensartede. Sådanne observatører hævder også, at aktivbobler er drevet af hurtigt skiftende oplysninger og forventninger snarere end irrationel eller alt for spekulativ adfærd.

Mange investorer mener, at markederne for det meste er effektive, og nogle aktier er mispriced på forskellige tidspunkter. I nogle tilfælde kan hele markedet skubbes ud over grunden i en tyr eller bjørnkørsel, der udfordrer investorer til at genkende toppene og troughs i en økonomisk cyklus. Oplysninger om et firma kan overses af markedet. Small Cap-aktier er især tilbøjelige til uregelmæssig information, fordi der er færre investorer, analytikere og mediekilder efter disse historier. I andre tilfælde kan markedsdeltagerne fejlberegne omfanget af nyheder og midlertidigt fordreje en aktiekurs.

Disse muligheder kan identificeres gennem flere brede metoder. Relativ værdiansættelse og egen værdiansættelse fokuserer både på virksomhedens økonomiske data og fundamentale. Relativ værdiansættelse anvender en række sammenlignende metrics, der giver investorer mulighed for at evaluere en bestand i forhold til andre aktier. Intrinsic valuation metoder giver investorer mulighed for at beregne værdien af ​​en underliggende virksomhed uafhængig af andre virksomheder og markedsprisen. Teknisk analyse giver investorer mulighed for at identificere misprisede aktier ved at hjælpe dem med at identificere sandsynlige fremtidige prisbevægelser forårsaget af markedsdeltagernes adfærd.

Relativ værdiansættelse

Finansanalytikere anvender flere målinger, der bruges til at relatere pris-til-grundlæggende økonomiske data. Pris-til-indtjeningsgrad (P / E-forhold) måler prisen på en aktie i forhold til den årlige indtjening pr. Aktie (EPS), der genereres af et selskab, og det er normalt det mest populære værdiansættelsesforhold, fordi indtjening er afgørende for at bestemme den faktiske Værdi den underliggende virksomhed giver indtjening. P / E-forholdet anvender ofte fremtidige indtjeningsestimater i beregningen, fordi tidligere indtjening i teorien allerede er repræsenteret i balancen. Pris-til-bog-forholdet (P / B) bruges til at vise, hvor meget virksomhedens værdiansættelse genereres ved bogført værdi. P / B er vigtig i analysen af ​​finansielle virksomheder, og det er også nyttigt for at identificere niveauet af spekulationer, der er til stede i en bestands værdiansættelse. Virksomhedsværdi (EV) til indtjening før renter, afgifter, afskrivninger og afskrivninger (EBITDA) er en anden populær værdiansættelsesmetode, der bruges til at sammenligne virksomheder med forskellige kapitalstrukturer eller kapitalkrav.EV / EBITDA-forholdet kan hjælpe med at evaluere virksomheder, der opererer i forskellige brancher.

Udbytteanalyse er almindeligt anvendt til at udtrykke investorernes afkast som en procentdel af den pris, der betales for en aktie, hvilket gør det muligt for investor at konceptualisere prissætning som et kontant udlæg med potentiale for afkast. Udbytte, indtjening og frie pengestrømme er populære typer af investeringsafkast og kan divideres med aktiekursen for at beregne afkast.

Forhold og udbytter er utilstrækkelige til at bestemme misprisning alene. Disse tal anvendes til relativ værdiansættelse, hvilket betyder, at investorer skal sammenligne de forskellige målinger blandt en gruppe investeringskandidater. Forskellige typer virksomheder vurderes på forskellige måder, så det er vigtigt for investorer at bruge lydsammenligninger. For eksempel har vækstvirksomheder typisk højere P / E-forhold end modne virksomheder. Modne virksomheder har mere beskedne mellemlangtidsudsigter og har typisk også mere gældskrævende kapitalstrukturer. Det gennemsnitlige P / B-forhold varierer også betydeligt blandt industrier. Mens relativ værdiansættelse kan hjælpe med at bestemme, hvilke lagre der er mere attraktive end deres jævnaldrende, bør denne analyse begrænses til sammenlignelige virksomheder.

Intrinsic Value

Nogle investorer tilskriver teorierne fra Columbia Business School's Benjamin Graham og David Dodd, der hævder, at aktier har en indre værdi uafhængig af markedsprisen. Ifølge denne tankegang er den sande værdi af en bestand bestemt af grundlæggende økonomiske data og afhænger normalt af minimal eller nul spekulation vedrørende fremtidens præstationer. På lang sigt forventer værdipapirer, at markedskursen har en tendens til egen værdi, selv om markedskræfterne kan drive priser midlertidigt over eller under dette niveau. Warren Buffet er måske den mest berømte nutidige værdi investor; han har gennemført Graham-Dodd-teorierne succesfuldt i årtier.

Intrinsic værdi beregnes ud fra økonomiske data og kan inkludere nogle antagelser om fremtidige afkast. Diskonteret cash flow (DCF) er en af ​​de mest populære egentlige værdiansættelsesmetoder. DCF forudsætter, at en virksomhed er den pengepung, den kan producere, værd, og at fremtidige kontanter skal diskonteres til nutidsværdi for at afspejle kapitalkostnaden. Selvom avanceret analyse kræver en mere nuanceret tilgang, repræsenterer balanceposter på et givet tidspunkt i en virksomheds levetid blot kontoen for den pengeproducerende virksomhed, så hele virksomhedens værdi kan faktisk bestemmes af den diskonterede værdi af forventede fremtidige pengestrømme.

Indkomstværdiansættelse er en anden populær metode til beregning af egenværdi. På lang sigt er den indre værdiberegning identisk med diskonteret pengestrøm, men den teoretiske konceptualisering er noget anderledes. Den resterende indtjeningsmetode forudsætter en virksomhed, der er værd at den nuværende netto egenkapital plus summen af ​​fremtidig indtjening ud over det krævede afkast på egenkapitalen. Det krævede afkast på egenkapitalen er afhængig af en række faktorer og kan variere fra investor til investor, selvom økonomer har kunnet beregne implicit påkrævet afkast baseret på markedspriser og gældsafkast.

Teknisk analyse

Nogle investorer undlader at analysere specifikationerne for en børs underliggende forretning og vælger i stedet at bestemme værdi ved at analysere markedsdeltagernes adfærd. Denne metode kaldes teknisk analyse, og mange tekniske investorer antager markedsprissætning afspejler allerede al tilgængelig information om en bestands grundlæggende. Tekniske analytikere forventer fremtidige aktiekursbevægelser ved at forudsige fremtidige beslutninger fra købere og sælgere.

Ved at observere prisdiagrammer og handelsvolumen kan tekniske analytikere stort set bestemme antallet af markedsdeltagere, der er villige til at købe eller sælge en aktie på forskellige prisniveauer. Uden store ændringer i fundamentale forhold bør indgangs- eller udgangsprismålene for deltagerne være forholdsvis konstante, så tekniske analytikere kan finde frem til situationer, hvor der er ubalancer mellem udbud og efterspørgsel til den nuværende pris. Hvis antallet af sælgere til en given pris er lavere end antallet af købere, så skal det køre priserne opad.