Sundhedsvæsenet består af mange forskellige industrier - fra lægemidler og udstyr til sygesikringsselskaber og hospitaler - og hver har forskellig dynamik. Investeringer i denne sektor er påvirket af mange variabler, herunder positive tendenser i forbindelse med demografi og negative tendenser i forbindelse med refusion.
Investering i sundhedspleje kræver en mangesidig tilgang til at forstå de underliggende drivere. Investorer kan drage fordel af investeringer i både den overordnede sektor og / eller dens industrier. I denne artikel beskrives forskellene mellem de forskellige sundhedsindustrier og hvilke målinger investorerne skal følge, inden de investerer.

Udviklingen i sundhedssektoren
Når du beslutter dig for et sundhedsfirma, hvor du skal investere, skal du huske følgende fremherskende tendenser. Ændringer i eller fortsættelse af disse tendenser kan have konsekvenser for en række områder inden for sundhedssektoren.

Positive trends omfatter:

• den aldrende befolkning og baby boomers
• mennesker, der lever længere med kronisk sygdom
• fedme og diabetesepidemier
• teknologiske fremskridt
• den globale sygdomskrævelse
• personlig medicin

Negative tendenser omfatter:

• et enkeltbetalersystem (Medicare / US government)
• udgifter som en stigende andel af bruttonationalproduktet (BNP)
• de uforsikrede
• cost control
• consumerism

Tag en pille og …
Farmaceutiske og biotekvirksomheder fremstiller begge "lægemidler", men adskiller sig i, hvordan disse stoffer skabes. Farmaceutiske præparater betragtes generelt som små kemiske forbindelser, der let passerer gennem barrierer eller membraner i kroppen, mens biotech betragtes som store proteinforbindelser, der har problemer med at passere membraner. (Læs mere om Brug af DCF i biotekværdiansættelse , Chasing Down Biotech Zombie Stocks og Måling af medicinproducenterne .)

Disse virksomheder bruger ofte en betydelig procentdel af indtægterne til forskning og udvikling (F & U) for at opdage nye forbindelser. "Trækforholdet" er meget lavt, da opdagelsen af ​​nye forbindelser er meget vanskelig og kedelig. Når man investerer i lægemiddelvirksomhederne, er der flere ting at huske på. Du skal have en vis forståelse for:

• den underliggende sygdom eller tilstand, som et specifikt lægemiddel behandler
• Antallet af mennesker, der er ramt
• Antallet af tilgængelige forbindelser
• Opdagelsesprocessen og kommer til markedet, Specielt de strenge kliniske forsøg, der kræves af Food and Drug Administration (FDA)
• Tilgængeligheden af ​​erstatninger, herunder generiske versioner af stoffer
• patenter
• , den overordnede markedsføringsramme, som kan omfatte indtægts- eller overskudsdelingsaftaler med andre virksomheder

Dette er en industri, der er stærkt påvirket af data fra kliniske forsøg, og overraskelser om resultaterne af dataene kan påvirke aktiekursen enormt.Positive overraskelser - bedre end forventede kliniske data, hurtigere tid på markedet mv. - kan medføre, at lagrene oplever betydeligt på kort tid, mens negative overraskelser kan have den modsatte virkning. Derudover vil eftermarkedsdata, såsom antallet af receptpligtige, markedsandele, FDA advarsler eller tab af et patent påvirke investeringerne. Dette er en industri, der kræver aktiv overvågning fra investorens side. (Læs mere om risiciene og fordelene ved at investere i lægemidler og bioteknologi ved at læse The Ups and Downs of Biotechnology .)

Hvem betaler regningerne?
Sundhedsforsikringsselskaber er de virksomheder, der betaler regningerne - slags. Virksomheder køber sygesikring på en af ​​to generelle måder:

1. Købsvirksomheden påtager sig risikoen for at betale alle regninger.
2. Sundhedsforsikringsselskabet overtager risikoen.

Et selskabs valg kan påvirke dets risiko og rentabilitet.

Underwriting-færdigheder driver sundhedsforsikringsselskabernes rentabilitet. Jo bedre garantien er, jo lavere er de medicinske omkostninger i forhold til præmien (eller betalingen) modtaget fra indkøbsvirksomheden. Det vigtigste forhold, som sundhedsforsikringsselskaberne rapporterer, er den medicinske omkostningsgrad. Dette forhold er relateret til driftsresultatet og bør ses som en trendanalyse. Medicinsk tabsprocent er også et vigtigt forhold og svarer til bruttomarginen, kun i omvendt (lavere forhold er bedre). Derudover vil du investere i et firma, der har en konservativ og troværdig ledelse, fordi der ofte er timingmatchninger mellem, hvornår medicinske tjenester indtages og når regningerne betales. (For at lære mere om forsikringsgarantiernes rolle, se Er forsikringsgarantier korrekt for dig? )

Korrekt erstatningsansvar er også et vigtigt middel til at gennemgå. Disse bestande er generelt mere stabile og mindre modtagelige over for overraskelser i forhold til lægemiddelbeholdninger. Men efter regeringens regulering, især regninger relateret til Medicare og Medicaid finansiering, er vigtig, da USA's regering er den største enkeltkøber af sundhedsydelser.

Husvejen

og Middeludvalget er den del af regeringen, der påvirker Medicare-lovgivningen. Derudover er det ofte opfattet, at Demokratiske Parti er mindre venlig for sundhedsfirmaer end det republikanske parti, og aktier i branchen vil ofte reagere på ændringer i partiskontrol af regeringen. (For at læse mere om, hvordan kraftfesten påvirker aktiemarkedet, læs For højere lagerreture, Stem republikansk eller demokrat? )

Faciliteter
Udbyderne af lægehjælp - sygehuse og klinikker - er hjørnestenen i sundhedsvæsenet i USUS-loven mandat, at alle faciliteter med et akutrum behandler enhver, der går gennem dørene, uanset om den pågældende person har sygesikring eller penge til at betale for ydelserne. Denne lovgivning har skabt stærk konkurrence på hospitaler i form af fritstående klinikker og specialitetssyster, der ikke har nødrum og som sådan ikke er forpligtet til at yde tjenester til alle.(Læs Hvad dækker Medicare Cover? for at finde ud af mere om den offentlige sundhedsdækning.)

Disse klinikker kan vælge og vælge hvilke patienter der skal behandle og drage fordel af højere betalinger fra forsikringsselskaber. I mellemtiden står hospitalerne overfor en dårlig gæld, der påvirker deres rentabilitet. Den svage gældskvote er et fokusområde for investorer. Desuden er omkostningsreguleringen nøglen til hospitalernes rentabilitet. Mange sygesystemer har endnu ikke gjort teknologiske fremskridt som elektroniske lægejournaler, ordentlige indkøbs- og operativsystemer en del af deres standardoperationer, selv om dette synes at ændre sig.

Kontrol af omkostninger mellem mange omkostningscentre er meget vanskeligt for hospitaler. Dem, der gør det godt og inkorporerer computersystemer, har tendens til at blive betragtet som den bedst styrede. Hertil kommer, at hospitaler, der er i stand til at rekruttere specialiserede læger, som f.eks. Neonatologer, er i stand til at øge EBITDA pr. Seng, da specialpraktiserende læger generelt opnår højere betalinger for tjenester. Bortset fra dårlige gældsforhold, EBITDA pr. Seng og overordnede udnyttelses- eller kapacitetsrater er andre vigtige metrics. (Læs mere om EBITDA's anvendelser og faldgruber i Et klart blik på EBITDA .)

Andre industrier
Apoteksforvaltere (PBM'er) er virksomheder, der administrerer lægemiddelydelser på vegne af forsikringsselskaberne. De arbejder sammen med sundhedsforsikringen og kan betragtes som et outsourcet segment af sygesikring. Når du går til apoteket for at få en recept fyldt, vil apoteket generelt (via computer) kontakte din PBM for at se, om du er dækket af det pågældende lægemiddel. Desuden kommer de normalt fra PBM's distributionscenter, hvis du modtager dine stoffer via mail. (Læs Bundlinjen på margener for mere indsigt i, hvordan et firma tjener penge.)

PBM'er har tendens til at drage fordel af flere e-mail-transaktioner og generiske recepter, der er fyldt, fordi de generelt modtager en højere margen for den type service. Derudover modtager PBM'er højere margener på specialdroger, lægemidler, der injiceres (såsom biotekniske stoffer) eller medicin, der skal køles og sælges typisk ikke på et lokalt apotek (fordi disse typer af lægemidler kræver mere opmærksomhed). Derfor har PBM'er, der har en stor specialitet apotekskomponent, tendens til at have højere marginer.

Distributører er formidlere mellem narkotikaproducenterne og apotekerne og modtager et servicegebyr for at kontrollere logistik for de farmaceutiske virksomheder. Mange distributører har også andre forretningsområder, der forbedrer margener, såsom emballering af nogle af stofferne, men servicegebyrmarginen er den primære drivkraft for overskuddet.

Medicinsk teknologi og enhedsselskaber fremstiller en lang række medicinske produkter, fra bandager helt til kunstige led og hjertestenter. Disse virksomheder, som ligner lægemiddelproducenterne, bruger en stor procentdel af indtægterne på F & U, og nogle har brug for at følge den samme kliniske forsøgssti. Investering i disse virksomheder kræver viden og analyse af den nye teknologi såvel som konkurrenterne og de kendte substitutter.Vedtagelsessatser og bruttomarginaler er vigtige indikatorer for virksomhedens succes, hvilket ligner andre teknologibedrifter.

Konklusion
Investering i sundhedscentre kan give generøse afkast, men det er også kedeligt på grund af de mange faktorer, der påvirker aktiekurserne. Sundhedsvæsenet er stort, og der er mange store og små virksomheder at vælge imellem i forskellige brancher. For at lette byrden er der investeringskøretøjer som ETF'er og sundhedsvæsenets fonde, hvor du kan investere; de kan reducere volatiliteten ved at investere i individuelle lagre ved at diversificere beholdninger. (Læs mere om diversificering og investering i vores Risiko og diversificering selvstudium.)