I januar 2015 tog Den Europæiske Centralbank (ECB) den hidtil usete bevægelse af at oplyse, at de ville foretage kvantitative lempelser for at stabilisere den svigende euroområdets økonomi. Kvantitativ lempelse er et ukonventionelt pengepolitisk redskab, hvorved centralbanken køber værdipapirer uden for statsobligationer på det åbne marked, hvilket effektivt injicerer penge i systemet. Spørgsmålet er, om kvantitativ lempelse er ved at skade værdien af ​​den fælles valuta, euroen? (Se mere : Sådan fungerer ukonventionel pengepolitik. )

Euroområdet er blevet plaget af økonomiske problemer fra sine periferimedlemmer siden den store recession i 2008. Høje statsgældsværdier blev værre af regeringens korruption har stigmatiseret det så -called PIIGS nationer - Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien. Mens de centrale EU-lande oplevede deres økonomier, blev periferien underlagt bailout-pakker, der kræver betydelige nedskæringer og stramninger.

Grækenland har især været en torn i siden af ​​det økonomiske opsving i Europa med fornyede trusler for at forlade euroens valuta og lade sin økonomi genstarte, selv om konsekvenserne ville være alvorlige for både Grækenland og resten af ​​eurolandene. (Se også:

Den Europæiske Unions Breakup: Græske Euro Exit.

) Euroen begyndte at handle mod dollaren i 2000, og dens værdi var støt styrket over tid. Lige før den store recession, i sommeren 2008, nåede euroen en højde på næsten 1,60 dollar pr. Euro. Det faldt derefter i værdi til under 1. 20 dollars pr. Euro og har siden fluktueret i et interval mellem 1. 23-1. 43.

I 2014 tabte euroen stadigt værdien i ringe grad og faldt næsten 12% fra omkring 1.375 dollar pr. Euro til 1. 220.

Euro siden kvantitativ udjævning

Dataene viser, at euroens værdi faldt støt i året før beslutningen om at foretage kvantitativ lempelse. Dens værdi er faldet yderligere 16% siden til omkring 1, 05 dollar pr. Euro - prisniveauer ikke set siden begyndelsen af ​​2000'erne.

Inflationen i euroområdet har været historisk lav de seneste år, hvor nogle lande endda oplever deflation, et generelt fald i prisniveauet. Deflation er en dårlig ting for økonomisk vækst, da det er tegn på lav samlet efterspørgsel og underliggende svaghed i produktion og produktion. Enkeltpersoner og virksomheder holder op med at bruge og investere og begynder at hæve penge som et sikkerhedspude mod yderligere fald i aktivværdier. Virksomheder afskediges og arbejdsløshed stiger, så det forhindrer et økonomisk opsving hurtigt.Som forventninger om, at lave priser vil forblive vedholdende, vælger folk at holde fast på penge frem for at bruge det, da den opfattede værdi vil blive større i fremtiden. Kredit og likviditet tørres efterfølgende, og situationen falder dybere ind i recession eller depression. Dette er kendt som en deflationær spiral. (Se mere:

Hvorfor er deflation dårlig for en økonomi?

) Når priserne falder som dette, anvender centralbanker generelt ekspansive pengepolitiske værktøjer, men i alvorlige tilfælde kræves kvantitativ lempelse. ECB forsøger at forhindre en deflationær spiral for enhver pris, og nogle banker i Europa går endda så langt som muligt for at gennemføre en negativ rentepolitik (NIRP). Hvis deflation er, når varer bliver billigere at købe, betyder det, at valutaen skal blive stærkere. Hvis dette er tilfældet, hvorfor er euroen svækket? Hypotetisk græsk Euro Exit

Et vigtigt stykke af puslespillet er den farlige trussel om, at Grækenland vil afslutte euroen. En ny regering for bekæmpelse af stramninger har stødt hovedet på de europæiske finansministre, og truslen om en græsk exit er nu mere end nogensinde rigtig. Konsekvenserne ville være katastrofale for euroen, da andre perifere nationer kunne beslutte at følge efter, og dominoerne vil derefter falde. Grækenlands økonomi er ikke i sig selv meget stor, men rippelvirkningerne af smitte fra en græsk exit ville være udbredt. Som følge af denne udvikling er den øgede risiko for en sådan bevægelse fra Grækenland indregnet i euroens valutakurs, hvilket svækker den mod dollaren. (For mere, se:

Hvis Grækenland forlader euroen, hvem er næste?

) QE selv har bestemt indflydelse på euroens værdi, da den har til hensigt at reducere værdien af ​​penge for at anspore udgifter og investeringer. Kvantitativ lempelse øgede imidlertid ikke markant de årlige inflationstakster i USA efter en række runder og over en periode på mange år. Den sandsynlige årsag er, at mens QE øger den monetære basis for at øge finansinstitutternes balancer, viser dataene, at det ikke gør noget for at skabe nye kreditpenge gennem fraktioneret reservebankvirksomhed, hvilket sandsynligvis er en meget vigtigere måling, når man ser på prisniveauet. )

Den nederste linje Den kvantitative lempelse, som ECB foretager for at stabilisere euroområdets økonomier, vil helt sikkert have en vis indflydelse i faldende værdien af ​​euroen. Når det er sagt, er valutakursen EUR / USD faldet støt i mere end et år, der fører til beslutningen om at starte QE. Den reelle trussel om en græsk udgang og den smitte, som den vil forårsage gennem resten af ​​periferien, er en faktor, der har bidraget til dette forlængede fald. Mens QE sandsynligvis vil have nogen effekt på euroens værdi, har mange runder af kvantitativ lempelse i USA ikke ført til stor inflation. Kvantitativ lempelse er beregnet til at afværge deflatering og forhindre euroområdet i at falde ned i en deflationsspiral.