Rite Aid Corporation (NYSE: RAD RADRite Aid Corp1. 53-3. 17% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er et stort apotekskæde, der har kæmpet i flere år for at holde trit med sine større konkurrenter. Finansielle resultater er forbedret fra den umiddelbare efterdybning af finanskrisen i 2009, men resultaterne har stadig svinget. Pr. December 2015 betaler selskabet ikke et udbytte, men det bør ikke betragtes som et vækstlager baseret på udsigter eller historiske resultater. Rite Aids buleprojekt er baseret på den antagelse, at den vil blive erhvervet af en konkurrent inden for de næste ni måneder, da en foreløbig aftale er blevet annonceret. Derfor repræsenterer Rite Aid ikke en potentiel langsigtet investering og passer ikke til den typiske beskrivelse af en IRA-bedrift. Hvis investorerne er sikre på et positivt resultat fra overtagelsen, vil de kunne geninvestere realiserede gevinster. Egnetheden af ​​en traditionel eller Roth IRA er afhængig af, hvordan en investor planlægger at geninvestere gevinster, men en traditionel IRA er mere passende, alt andet lige lige.

Outlook

Salg af receptpligtig medicin i USA forventes at udvise 5,8% forøgelse af den årlige vækst gennem 2019. Der forventes imidlertid en tendens til, at apoteker sælger volumenandel for detailhandelsvirksomheder med masse detailhandlere og dagligvarebutikker bliver mere populære front-end distribution point. Væksten i narkotikasalget skyldes dels en udvidelse af sundhedsdækningen gennem Affordable Care Act (ACA). En aldrende befolkning øger også efterspørgslen efter stoffer. De store apotekskæder bruger forbedrede lægemiddelsalg til at drive volumenforhøjelser på tværs af andre kategorier, såsom personlige genstande, over-the-counter-stoffer og dagligvarer, som alle typisk sælges ved højere margener end sammenlignelige varer i andre butikformater.

I oktober 2015 offentliggjorde Walgreens Boots Alliance en aftale om at erhverve Rite Aid for $ 9. 4 milliarder i en all-cash-aftale. Aftalen vil betale hver RAD-aktionær $ 9. Opkøbet vil kun forlade to store konkurrenter på det amerikanske apoteksmarked, så det vil sandsynligvis blive udsat for tunge lovgivningsmæssige undersøgelser. Der er også en lille chance for, at Walgreens ikke er i stand til at sikre den nødvendige finansiering efter at have vokset sin gældsprofil væsentligt, selvom dette resultat er usandsynligt.

Finansiel analyse

Efter at have oplevet kampe efter den økonomiske krise i 2009, har Rite Aid genvundet ved at vende tilbage til omsætningsvækst og rentabilitet. Den årlige omsætningsvækst har kun engang brudt 4% i løbet af det sidste årti, men apotekskæden har generelt været positiv, med en vækst i salget på 17,5% for kvartalet, der sluttede i august 2015.

På trods af omsætningsvækst i de seneste kvartaler er overskuddet blevet udfordret ved at presse margenerne. Bruttomarginen i de 12 måneder, der førte til august 2015, var 27,5%, mens bruttomarginalerne varierede fra 28,8 til 28,6% for hele årene 2013, 2014 og 2015. Dette er et relativt lille fald, men det har bidraget til lavere nettoindkomst i forbindelse med toplinjeudvidelse. Rite Aids bruttomargin er overlegen til de af apotekets kædeoperatører Walgreens og CVS Health, selvom begge virksomheder har lidt forskellige forretningsmodeller fra Rite Aid. Rite Aids relative mangel på skala er en faktor, der fører til en driftsmargin på 2,8%, hvilket sammenligner ugunstigt med CVS og Walgreens. Begge disse apotekskæder opretholder en driftsmargin på over 8%.

Værdiansættelse

Ved $ 7. 89 i december 2015 har Rite Aid et forrentet pris-til-resultat-forhold på 32,9, hvilket er højt for et etableret selskab med Rite Aids vækstudsigter. Dette er også højere end konkurrenterne Walgreens, CVS og GNC Holdings, som har fremadrettede P / E-forhold på henholdsvis 16,8, 16,4 og 9,58. Rite Aid har også en meget høj pris / indtjening til vækst (PEG) på 5,2, mens Walgreens, CVS og GNC alle har PEG-forhold på 1. 1 eller 1. 2. Rite Aid har en høj pris / bog (P / B) forhold på 18,8, hvilket er langt uden for peer-gruppen på 2,9 til 4,0. RAD-aktionærerne modtager ikke udbytte, mens konkurrenterne betaler udbytteudbytte på mellem 1,5 og 2,4%. Ingen af ​​disse værdiansættelsesmetoder indikerer, at investorer bør forudse prisstigninger baseret på fundamentale forhold.

Rite Aids værdiansættelse påvirkes stærkt af en annonceret aftale om, at den erhverves af Walgreens. Aftalen afventer endnu endelige godkendelser fra myndighederne, men de to virksomheder har foreløbigt aftalt en all-cash-aftale for $ 9 pr. RAD-aktie. Meddelelsen fra oktober 2015 forårsagede, at aktiekurserne steg fra omkring $ 6 pr. Aktie til bare genert af $ 8 pr. Aktie. RADs pris på $ 7. 90 pr. December 2015 afspejler opfattet sandsynlighed for, at aftalen bliver gennemført som annonceret. Dette gør investeringsafhandlingen et valg mellem to binære resultater. Beholdningen vil enten værdsætte omkring 14% før den bliver likvideret på kort sigt eller falde tilbage til et prisklasse, hvor værdiansættelsesmålinger svarer til de af jævnaldrende.

Egnethed til IRA

Traditionelle IRA'er passer bedst til investorer med blue chip-aktier, der betaler udbytte. Kvalificerende bidrag til traditionelle IRA'er fungerer som fradrag til skattepligtig indkomst, hvilket betyder, at pensionssparere kan investere større dele af deres indkomster. Udbetalt udbytte på beholdninger er også ubeskattet over kontoens løbetid. Skønt udbetalinger beskattes som regelmæssig indkomst, giver den særlige skattebehandling og sammensatte gevinster dette køretøj en nettovinst for de rigtige aktier. Selvom Rite Aid ikke betaler et udbytte, vil investorer, der beslutter at satse på et vellykket erhverv, drage fordel af evnen til at afsætte en større andel af deres indkomster til resultatet. Eventuelle gevinster på en RAD-position kvalificerer sig ikke til den langsigtede kapitalgevinstskat, fordi aftalen forventes at lukke inden for ni måneder, så den traditionelle IRA-struktur ikke repræsenterer en savnet mulighed for at udnytte et skatteincitament i den henseende.Potentielle gevinster fra RAD-aktier kan derefter geninvesteres i udbyttemodtagere, der passer bedre til profilen for en ideel traditionel IRA-bestanddel.

Roth IRA er designet til at skabe incitament til investeringer i vækstaktier. Selvom Roth IRA-indehavere ikke drager fordel af nogen særlig skattemæssig behandling af bidrag, er kvalificerende tilbagekøb ikke skattepligtige. Således er gevinsterne på en aktie, der værdsætter betydeligt i løbet af kontos liv, ikke skattepligtige. Der er intet bevis baseret på fundamentale, værdiansættelsesmålinger eller økonomiske forhold, at RAD-aktier vil værdsætte væsentligt, hvis Walgreens ikke erhverver aktierne. Selvom 14% påskønnelse i tilfælde af erhvervelse udgør en betydelig opadgående, kan disse gevinster ikke trækkes tilbage af de fleste Roth IRA-indehavere på kort sigt uden at pådrage sig en straffe for tidlig tilbagetrækning. Eventuelle gevinster skal geninvesteres, efter at de er realiseret. Derfor giver de traditionelle IRAs skattefordele for bidrag sandsynligvis Roth IRA en ringere mulighed for RAD-aktier, alt andet lige. En Roth IRA er kun mere egnet, hvis investorerne forventer at geninvestere gevinster i vækstaktier.