Med oliepriser, der ligger under 40 dollar pr. Tønde, antager mange mennesker, at den russiske økonomi skal være i shambles, men Ruslands egenkapital- og obligationsmarkeds præstationer overraskede mange investorer i 2015. Eksempelvis er det russiske aktiemarked AMEX: RBL) er op 1. 32% år-til-dato i forhold til S & P500, hvilket er ned 2. 26%. Reuters rapporterer, at den russiske USD-selskabsskuld er blandt verdens bedste resultater i år, og returnerer 26% på indekset for JPMorgan Corporate Emerging Market Bond (CEMBI). Denne præstation kommer på trods af prisen på olie, set som en vigtig kilde til den russiske økonomiske aktivitet og indkomst, der er nede på næsten 50% år-til-dato.

2015 var faktisk et hårdt år for Rusland. Verdensbanken skrev i sin russiske økonomiske rapport i september, at "lave olie- og gaspriser, geopolitiske spændinger og igangværende internationale sanktioner uddybede Ruslands recession i første halvdel af 2015. En betydelig stigning i fattigdomsraten mindskede forbrugernes efterspørgsel og en kraftig nedgang i reelle lønningerne har haft en alvorlig indvirkning på husholdningerne. "Anden halvdel af 2015 har været en periode med relativ stabilitet for Rusland, og der er tegn på, at tingene måske er ophørt med at blive værre. Dette førte Moody's, et kreditvurderingsselskab, til at revidere Ruslands statsgældsudsigter til stabile i december.

Investorer synes at være opvarmning til Rusland. Arnab Das, chef for EM makro hos Invesco, talte med Bloombergs Francine Lacqua den 11. december om de faktorer, der påvirker Ruslands økonomi. Hun startede interviewet og sagde: "2015 var hårdt … men 2016 bliver endnu hårdere for Rusland. "Det er ikke klart, at hr. Das var enig i denne erklæring, fordi han ikke straks forstærkede det. I stedet sagde han: "Makropolitikken [af Rusland] gør meget mere mening end den har i nogen tid. "Han fortsatte med at sige, at Invesco ser Rusland" bottoming out "i 2016.

Oversimplisering af forbindelsen mellem olieprisen og den russiske økonomis præstationer ignorerer finansmyndighedernes politiske reaktion, der har stabiliseret økonomien. Dette svar banede vejen for økonomien, som hr. Das henviste til, og er en del af grunden til, at Den Internationale Valutafond (IMF) og Verdensbanken forventer et afkast af den økonomiske vækst i 2017. Ikke desto mindre er nogle investorer undgår stadig Rusland. For eksempel sagde Timothy Ash, chef for CEEMEA-strategien hos Nomura, en japansk bank, i et Bloomberg-interview den 11. december 2015: "Vi er langsigtede bjørne på Rusland, fordi oliepriserne vil være lave i længere tid . ”

Moody's Outlook er nu stabilt

På trods af blandede forventninger om Ruslands økonomi i nogle investors indflydelse tog Moody's det uventede skridt i begyndelsen af ​​december for at revidere Ruslands statsobligationsudsigter til stabil fra negative.Moody s nedjusterede Ruslands kreditvurdering og gav et negativt syn på landet i februar 2015. (For yderligere information se

Ruslands kreditværdighed og investeringsrisici. )

For at forklare udsigtsændringen gentog Moody's specifikt stabiliseringen af ​​Ruslands eksterne finanser, der hjalp med at mildne effekten af ​​faldet i oliepriserne på valutareserver og den mindre sandsynlighed for, at den russiske økonomi står over for en intens chok i de næste 12-18 måneder. Nærmere bestemt nævner de reducerede spændinger med Ukraine, der kan forhindre, at nye økonomiske sanktioner pålægges landet. Ifølge Moody's er spændingerne i regionen blevet mindre, og lokale valg er planlagt til at finde sted i de omtvistede regioner [i Ukraine] i begyndelsen af ​​2016 efter at være afholdt andetsteds i landet i oktober.

Derudover er Rusland i forhandlinger med Ukraine om skæbnen på en USD 3 mia. Obligation, der skal tilbagebetales den 20. december 2015. Rusland insisterer fuldt ud på at have nægtet at deltage i en gældsomlægning på 18 mia. USD, der resulterede i en hovedstol nedskrivning på 20% for Ukraines øvrige kreditorer, ifølge Bloomberg News. (For mere at se

Hvordan Ukraines gældskrise påvirker Den Europæiske Union .) En mindelig gældsopgørelse ville være et yderligere positivt tegn. Moody's er dog fortsat forholdsvis forsigtig med tempoet i økonomisk forbedring. De fortsætter med at sige i deres pressemeddelelse, at de "forventer, at Ruslands vækst vil forblive beskeden, selv når økonomien begynder at komme sig. Økonomiens potentielle vækstrate vurderes kun til 1% til 1,5%, hvilket begrænses af faldende olieudgangskapacitet, underinvestering, finanspolitisk konsolidering og højforpligtede husstande. "

Økonomiske prognoser revideret

Andre begynder at se et vendepunkt i Ruslands økonomi. Økonomiske prognoser fra IMF, Verdensbanken og Standard og Poor's forudsiger alle en vækst i væksten inden 2017.

Prognoser for den russiske økonomiske vækst (% BNP vækst)

IMF
Verdensbanken	S & P	2015
-3. 8	-3. 8	-3. 6	2016
-0. 6	-0. 6	0. 3	2017
1. 0	1. 5	1. 8	Kilde: IMF, Verdensbanken, S & P

Den russiske økonomiminister, Alexei Ulyukayev, siger, at Rusland bør begynde at vokse meget tidligere. Han prognoser 0,7% vækst i andet kvartal af 2016, ifølge Dow Jones Newswire.

Hvis denne forudsigelse er realiseret, vil det gå langt til at opfylde den russiske præsident Putins mål om at genoprette økonomisk vækst inden 2016. Under en årlig tv-indlæsning den 16. april 2015 gjorde Putin sit bedste for at overbevise sine medborgere at det værste af den seneste økonomiske krise var overstået. (For mere at se

siger Putin den russiske økonomiheling - er han rigtig ? ) Ifølge Dow Jones Newswire siger økonomer generelt, at den russiske økonomi kan udvide sig næste år. Nyhedstjenesten fortsætter med at sige, at Verdensbanken og IMF har sagt, at for at kunne vende tilbage til god vækst skal Rusland fortsætte med økonomiske reformer og blive mindre afhængig af olie og gaseksport.

Udenlandske direkte investeringer

Rusland gør allerede fremskridt med at forbedre sit erhvervsklima, på trods af den almindelige misforståelse mod det modsatte. For eksempel siger hr. Das i det ovennævnte Invesco-interview, "de strukturelle problemer, erhvervsklimaet [i Rusland], disse ting forbedres ikke. "

Denne erklæring er i modstrid med Verdensbankens 2016 Business Business Report i Rusland, der blev offentliggjort i oktober 2015, hvor banken rapporterer, at Rusland flyttede op 3 steder og nu står 51 ud af 189 målte økonomier, hvilket" bekræfter den positive tendens af de sidste 4 år, hvor Rusland fastholdt en stærk reformmoment og fører BRICS-blokken med en stor margin, "siger Verdensbanken.

Den nederste linje

Ruslands økonomi er ikke blevet ramt så hårdt som mange forventede, da spændingerne med Ukraine resulterede i økonomiske sanktioner i USA og EU og oliepriserne startede deres lange rejse ned fra $ 100 pr. Tønde ved udgangen af ​​2014. A året efter, kreditvurderingsbureauer som moody s har anden tanker, revidere deres outlook tilbage til stabile. Den russiske regering har implementeret sunde finanspolitiske og monetære politikker, som har bidraget til at holde op med krisen og bevare de meget nødvendige valutareserver. Hvis spændingerne med Ukraine ikke forværres i mellemtiden, og oliepriserne stabiliserer, så kan russerne faktisk helbrede meget hurtigere end nogen forventer.