Amerikanske konglomerat Johnson Controls Inc (JCI JCIJohnson Controls International PLC41. 09 + 1. 01% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) planlægger at fusionere med Irland -baserede Tyco International (TYC), en anerkendt brand- og sikkerhedsudbyder, i en inversionsaftale på 20 milliarder dollars. Det kombinerede selskab vil blive navngivet Johnson Control PLC, og dets hovedkvarter vil være baseret i Irland. Johnson Controls beslutning om at fusionere blev primært drevet for at reducere sin skatteregning ved at flytte til Irland, et land med lav skatteprocent. (Se også: Corporate Inversion: Sådan virker det .)

Aftalens vilkår

Aftalens transaktionsstruktur er udelukkende en omvendt overtagelse, hvor Tyco's aktionærer ville modtage 0.955 aktier i den kombinerede enhed for hver aktie, der var ejer og ejer 44% af aktierne i ny enhed, mens aktionærerne i Johnson Control vil beholde den resterende aktiepost og modtage yderligere $ 3. 9 milliarder i kontanter. Aftalen opgør Tycos aktiekurs på 34 dollar. 88, hvilket indebærer en præmie på ca. 11% fra slutkursen den 22. januar 2016.

Aftale drevet af skattesynergier

Aftalen er en såkaldt inversionsaftale, hvor amerikanske virksomheder erhverver udenlandske selskaber og re-domicile til et andet land med lave skattesatser. Ifølge Johnson Control og Tyco vil aftalen skabe "mindst 150 millioner dollars i årlige skattesynergier og omkring 500 millioner dollars i andre synergier i de næste tre år. "

Alex Molinaroli, formand og administrerende direktør hos Johnson Controls, sagde:" Den foreslåede kombination af Johnson Controls og Tyco repræsenterer den næste fase af vores omdannelse til at blive et førende globalt multibedriftsfirma. "Aftalen kombinerer to enheder, der tilbyder komplementære produkter og tjenester i lignende geografiske områder. David Leiker, analytiker hos Baird, sagde: "Tilføjelser af Tycos brandsikkerhedsprodukter og -tjenester er attraktive med meningsfuld overlapning af kunde og geografi kombineret med betydelige omsætnings- og omkostningssynergier. ”

Johnson Control har et varieret produkttilbud, der omfatter HVAC udstyr og styringer, bilinteriør og batteriproduktion blandt andre, mens Tyco fokuserer på at levere brand- og sikkerhedsløsninger globalt. Begge selskaber har i løbet af det sidste år vist svag ydeevne, og dermed har begge selskabers aktiekurser været over 40%.

Inversion tilbud fra amerikansk selskab er blevet kritiseret i for nylig, især efter at Pfizer købte Allergan i en aftale primært beregnet til at reducere skatteregninger. Johnson Control-Tyco-aftalen er struktureret på samme måde og fremhæver den amerikanske regerings manglende evne til at stoppe selskaber fra at flygte i udlandet.

Bundlinjen

Inversionsaftalen mellem Johnson Control og Tyco forventes at være accretiv, hvilket indebærer en betydelig mængde af skattemæssige og operationelle synergier.Aktionærerne i Johnson Control blev ikke fuldendt begejstret med nyheden, da aktiekursen faldt med 2,33% efter meddelelsen, måske fordi aftalen forventes at give en stor kritik, da virksomheden bliver genbosatiseret til Irland.

I valgåret har præsidentkandidater fra USA, såsom Hillary Clinton og Donald Trump, lovet at stoppe inversionsaftalerne i fremtiden. Mens Hillary Clinton planlægger at håndhæve en "exit tax" for at afholde virksomheder fra at forlade USA, har Donald Trump lovet at reducere selskabsskatten til 15%.