Ifølge IMF er verdensøkonomien meget sårbar. IMF er selv bekymret nok for, at den har anmodet om, at G20 koordinerer en plan for at hjælpe med at beskytte de mest sårbare nationer. Det er ikke første gang, det er sket, men dagens forhold er meget forskellige.

IMFs 2016 Forventninger

IMF sænkede for nylig sin 2016 globale vækstprognose til 3,4% fra 3,6%. Denne fremskrivning kan stadig vise sig at være høj, og yderligere nedgraderinger bør ikke chokere nogen i løbet af året.

IMF lægger vægt på flere vigtige grunde til at være bekymrede, som omfatter lavere oliepriser, Kina vokser med det langsommere tempo i 25 år, geopolitikken og "udgangen fra ekstraordinær imødekommende pengepolitik i De Forenede Stater Stater. "

Kina er en nøglefaktor her, fordi den i mange år har været den største drivkraft for global vækst. Derudover eksporterer mange lande til Kina. Hvis Kinas økonomi går langsommere, så gør økonomien i alle de eksporterende lande, som så har potentialet til at føre til global smitte. Det er muligt, at vi allerede er i begyndelsen af ​​denne fase, men det er endnu ikke gjort klart.

IMF forventer, at Kinas BNP-vækst kommer ind på 6,3% i 2016, efterfulgt af 6% i 2017. Kinas økonomi voksede til et 6,9% klip i 2015. Derfor, hvis IMF er korrekt, eller endda tæt på at være korrekt, så Kinas økonomi sænker, ikke accelerere. Dette vil uden tvivl have en negativ indvirkning på den globale vækst. Du skal også overveje, at Kinas økonomiske tal ikke er reguleret, hvilket betyder, at Kina i det væsentlige kan vokse med et 4% klip, og ingen ville vide det. IMF forventer, at Kinas genbalancering tager tid at spille ud. Desværre vil dette påvirke andre vækstmarkeder negativt.

For så vidt angår lavere oliepriser vedrører dette overforsyning og reduceret efterspørgsel, hvoraf sidstnævnte vedrører Kina. I de fleste tilfælde fører de lavere oliepriser til øget efterspørgsel, men det er ikke tilfældet i dag på grund af de aldrende befolkninger, og så meget gæld er blevet taget over hele verden i løbet af de sidste seks år. Dette har ført til behovet for deling, og bæredygtig vækst og delværdi går ikke hånd i hånd.

Geopolitik er uforudsigelig. Derfor kan der ikke laves overbevisningsbaserede påstande.

I USA har pengepolitikken ført til overdreven gæld og fordrejede aktivpriser. Der er ingen garanti for, hvad Federal Reserve vil gøre næste, men ifølge IMF er den meget imødekommende pengepolitik forbi.

Det største lyspunkt, IMF ser, er Indien, men Indien forventes ikke at fungere som en opadgående katalysator for verdensøkonomien i den nærmeste fremtid på grund af at blive negativt påvirket af Kina.

IMF ser et par potentielle turnaround-historier, herunder Brasilien, Rusland og Mellemøsten, som alle har lidt af økonomisk nød.

Monetære Stimulus: Så & Nu

Tilbage i 2009 opfordrede IMF til en koordineret indsats for at forhindre en global depression. De fik det, de ønskede, takket være masser af centralbank ammunition til rådighed, ellers kendt som "meget plads til at flytte. "Alt dette virkelig gjorde, var at udskyde det uundgåelige og gjorde situationen værre på grund af rekordgældsniveauer. Al den gæld skal være delveraged, og den globale økonomi vil ikke være i stand til at opretholde væksten, da dette viser sig.

Hvis du håber på en anden redningsaktion, kan du være ude af lykke, simpelthen fordi der ikke er plads til at bevæge sig. Fem centralbanker rundt omkring i verden har forsøgt negative renter, men indtil videre har de været svære fejl. Det efterlader meget få muligheder på bordet. IMF opfordrer til offentlige investeringer, men dette vil ikke have en bæredygtig virkning. Den eneste logiske mulighed er at tage medicinen nu ved at normalisere renten; lad aktiemarkedet luge ud taberne, hvilket vil øge markedsandelen for vinderne; begynde at belønne sparere mere end spekulanter; og udbetale vores gæld til det lange træk, hvilket vil gøre den næste boom en organisk.

Bundlinjen

IMF føles som om den globale økonomi er meget sårbar. IMF frigiver ikke en sådan erklæring, medmindre underliggende forhold er urolige. Vi har for nylig set meget volatilitet på markederne. Ekstern volatilitet går normalt forud for markedsnedbrud. Dette er ikke at sige, at aktiemarkedet vil gå ned. Det er dog grund til forsigtighed.

Dan Moskowitz er lang / kort, men netto kort på markedet.