Sig du lige købt aktier i Disney (NYSE: DIS). Som en del ejer af selskabet betyder det dig og familien kan slå Disneyland gratis her i sommer? Hvorfor er det, at Anheuser-Busch (NYSE: BUD) aktionærer ikke får et tilfælde af øl hvert kvartal? (Glem udbytte!) Selvom disse frynsegoder er meget usandsynlige, rejser de et godt spørgsmål: Hvilke rettigheder og privilegier har aktionærerne? Mens de måske ikke har ret til gratis rides og øl, er mange investorer uvidende om deres rettigheder som aktionærer. I denne artikel diskuterer vi hvilke privilegier der følger med at være aktionær, og som ikke gør det. (For yderligere oplysninger om aktionærers rettigheder og ansvarsområder, se også Proxy Stemmer giver fondens aktionærer A Say .)

Niveauer for ejerskabsrettigheder

Lad os først se på firmaets hakkeordre, inden vi går ind i nitty-gritty af aktionærrettigheder. Hvert firma har en hierarkisk struktur af rettigheder, der ledsager de tre hovedkategorier af værdipapirer, som virksomheder udsteder: obligationer, foretrukne aktier og stamaktier. (Læs mere om vores Tutorials Basics Tutorial. )

Prioriteringen af hver sikkerhed forstås bedst ved at se på, hvad der sker, når et selskab går konkurs. Du kan måske tro, at du som ejer ville være først på linje for at få en del af virksomhedens aktiver, hvis det gik op i maven. Trods alt betalte du for dem. I virkeligheden er du som en fælles aktionær i bunden af ​​virksomhedens fødekæde, når et selskab afvikler; du er virksomhedens ækvivalent af en hyena, der spiser først, efter at løverne har spist deres andel. Under insolvensprocedurer er det kreditorerne, der først får dibs på selskabets aktiver for at afregne deres udestående gæld, så får obligationshaverne første revne på disse rester, efterfulgt af foretrukne aktionærer og endelig de fælles aktionærer. Dette hierarki danner i overensstemmelse med princippet om absolut prioritet.

Ud over reglerne for absolut prioritet er der andre rettigheder, der adskiller sig fra hver klasse af sikkerhed. For eksempel hedder det som regel i et selskabs charter, at kun de almindelige aktionærer har stemmerettigheder og foretrukne aktionærer skal modtage udbytte inden de almindelige aktionærer. Obligationsindehaverens rettigheder bestemmes forskelligt, fordi en obligationsaftale eller indenture udgør en kontrakt mellem udsteder og obligationsindehaver. Betalinger og privilegier, som obligationsindehaveren modtager, styres af indenturen (kontraktens principper).

Risici og belønninger

Lyder ganske dårligt for de fælles aktionærer, ikke? Lad dig ikke narre, almindelige aktionærer er stadig del af ejerne af virksomheden, og hvis virksomheden er i stand til at opnå en fortjeneste, så får de fælles aktionærer. Den likvidationspræference, vi beskrev, giver logisk mening: aktionærer tager større risiko (de modtager næsten ingenting, hvis firmaet går konkurs), men de har også et større belønningspotentiale gennem eksponering for kursstigning, når virksomheden lykkes, mens der normalt er færre foretrukne bestande af et udvalgte få.Som sådan oplever foretrukne aktier generelt mindre prisudsving.

Fælles aktionæres seks hovedrettigheder

1. Afstemningsstyrke på hovedspørgsmål

   Dette omfatter valg direktører og forslag til grundlæggende ændringer, der påvirker virksomheden som fusioner eller likvidation. Afstemningen finder sted på selskabets årsmøde. Hvis du ikke kan deltage, kan du gøre det ved fuldmagt og mail i din stemme. (se Formålet med og vigtigheden af ​​proxy stemmer )

2. Ejerskab i en del af selskabet
   Tidligere har vi diskuteret begivenheden for en selskabslig likvidation, hvor obligationsejere og foretrukne aktionærer betales først. Men når virksomheden trives, ejer de fælles aktionærer noget, der har værdi. På en anden måde har de krav på en del af de aktiver, som selskabet ejer. Da disse aktiver genererer overskud, og da overskuddet geninvesteres i yderligere aktiver, ser aktionærerne et afkast i form af øget aktieværdi, idet aktiekurserne stiger.

3. Retten til at overdrage ejerskab
   Ret til at overdrage ejerskab betyder, at aktionærerne har lov til at handle deres aktier på en børs. Retten til at overdrage ejerskab kan virke dagligdags, men likviditeten fra børserne er yderst vigtig. Likviditet er en af ​​de vigtigste faktorer, der adskiller aktier fra en investering som fast ejendom. Hvis du ejer ejendomme, kan det tage måneder at konvertere din investering til kontanter. Fordi aktierne er så flydende, kan du flytte dine penge til andre steder næsten øjeblikkeligt.

4. Et krav til udbytte

   Sammen med et krav på aktiver modtager du også et krav på ethvert overskud, som et selskab udbetaler i form af udbytte. Forvaltningen af ​​et selskab har i det væsentlige to muligheder med overskud: de kan geninvesteres tilbage til virksomheden (forhåbentlig øge virksomhedens samlede værdi) eller udbetales i form af udbytte. Du har ikke noget at sige, i hvilken procentdel af overskuddet der skal udbetales - dette afgøres af bestyrelsen. Men når der udbetales udbytte, har de almindelige aktionærer ret til at modtage deres andel. (For at fortsætte med læsningen, se Hvordan og hvorfor betaler virksomheder udbytte? )

5. Mulighed for at inspicere virksomhedsbøger og -rekorder
   Denne mulighed gives via en virksomheds offentlige arkivering, herunder årsrapporten. I dag er det ikke så meget, da offentlige virksomheder skal offentliggøre deres finansielle midler. Det kan være mere vigtigt for private virksomheder.

6. Retten til at sagsøge for forkerte retsakter
   Suge et selskab tager normalt form af en aktionærklasse-handling retssag. Et godt eksempel på denne type jakkesæt opstod i kølvandet på den regnskabsmæssige skandale, der rokkede WorldCom i 2002, efter at det blev opdaget, at virksomheden havde overskygget overskud, hvilket gav aktionærer og investorer et fejlagtigt billede af dets økonomiske sundhed. Telecom giant står over for en firestorm af aktionær class-action dragter som følge heraf. (Ønsker du at læse mere om svig? Se De største lager svindel af hele tiden . )

   Aktionærrettigheder varierer fra stat til stat og fra land til land, så det er vigtigt at tjekke med dine lokale myndigheder og offentlige vagthundgrupper. I Nordamerika har aktionærernes rettigheder imidlertid tendens til at være mere udviklede end andre nationer og er standard for køb af almindelige aktier. Disse rettigheder er afgørende for beskyttelsen af ​​aktionærerne mod dårlig forvaltning.

Corporate Governance
Ud over de seks grundlæggende rettigheder for de fælles aktionærer er det afgørende, at du grundigt undersøger virksomhedens virksomhedspolitik. Disse politikker er ofte afgørende for, hvordan et selskab behandler og informerer sine aktionærer. (For detaljeret kig på vigtigheden af ​​virksomhedsledelse til aktionærer og potentielle investorer samt hvor man finder virksomhedens rekord eller politik henvises til Governance Pays .)

Aktionærrettighedsplan

Til trods for sin Navn, denne plan adskiller sig fra de standardaktionærerettigheder, som regeringen har angivet (de seks rettigheder, vi har rørt ved). Aktionærerettighedsplaner beskriver en aktionærs rettigheder i et bestemt selskab. Et selskabs aktionærerettighedsplan er normalt tilgængeligt i investorens relationerafsnit på virksomhedens hjemmeside eller ved direkte at kontakte virksomheden.

Disse planer er i de fleste tilfælde designet til at give selskabets bestyrelse beføjelsen til at beskytte aktionærinteresser i tilfælde af, at en outsider forsøger at erhverve selskabet. For at forhindre en fjendtlig overtagelse vil selskabet have en aktionærrettighedsplan, der kan udnyttes, når en anden person eller virksomhed erhverver en vis procentdel af udestående aktier.

Hvordan en aktionærerettighedsplan kan virke, kan bedst demonstreres med et eksempel: Lad os sige, at Cory's Tequila Co. bemærker, at dens konkurrent, Joe's Tequila Co., har købt mere end 20% af sine fælles aktier. En aktionærrettighedsplan kan derefter fastsætte, at eksisterende aktionærer har mulighed for at købe aktier til en rabat til den aktuelle markedspris (normalt 10-20% rabat). Denne manøvre betegnes undertiden som en "flip-in poison pill". Ved at kunne købe flere aktier til en lavere pris, får investorer øjeblikkelig fortjeneste og vigtigere, de fortynder de aktier, som konkurrenten har, hvis overtagelsestilbud nu er vanskeligere og dyrere. Der er mange teknikker som dette, som virksomheder kan indføre for at forsvare sig mod en fjendtlig overtagelse. (se The Wacky World of M & A )

Nogle gange er der lidt ekstra

Leder du stadig efter andre frynsegoder? Selv om fri øl kan være lidt fjernet, er der virksomheder, der tilbyder aktionærer lidt ekstra. For eksempel tilbyder Anheuser-Busch blandt andet sine aktionærer rabatpriser til nogle af virksomhedens underholdningsparker. Andre selskaber har været kendt for at give deres aktionærer små tokens af deres påskønnelse sammen med deres årsrapporter. For eksempel har AT & T (NYSE: ATT) givet aktionærerne et 10-minutters telefonkort med sin årsrapport, McDonalds (NYSE: MCD) inkluderede et kupon til fri frites og Starbucks (Nasdaq: SBUX) var nådig nok til at give aktionærer en gratis kop kaffe.

Konklusion
Køb af aktier betyder ejerskab i et selskab og ejerskab giver dig visse rettigheder. Mens de fælles aktionærer måske er i bunden af ​​stigen, når det kommer til likvidation, afbalanceres dette af andre muligheder som kursstigning. Som aktionær er det vigtigt at vide, at dine rettigheder er en vigtig del af at være en velinformeret investor - uvidenhed er ikke et forsvar. Selvom Securities and Exchange Commission og andre tilsynsorganer forsøger at håndhæve en vis grad af aktionærerettigheder, er en velinformeret investor, som fuldt ud forstår hans eller hendes rettigheder, meget mindre modtagelige for yderligere risici.