Aktier af Acadia Pharmaceuticals (ACAD ACADAcadia Pharmaceuticals Inc32. 55-9. 21% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er steget i 2017 med aktier stiger med næsten 38% YTD. Aktier flyttede en anden 6,5% procent højere den 14. februar for at lukke ved $ 39. 65. Virksomheden er blevet fanget i bioteknologien M & A hype-maskine, med flere virksomheder nævnt i presserapporter som potentielle suitors.

Narkotika i centrum for al denne spekulation er Nuplazid (pimavanserin), der behandler Parkinsons sygdomspsykose (PDP). Nuplazid blev godkendt af Food and Drug Administration (FDA) i begyndelsen af ​​2016 og officielt lanceret i juni 2016. Det er for tiden det eneste lægemiddel, der er godkendt af FDA for PDP. Estimater antyder, at næsten 400.000 mennesker i USA lider af PDP alene. Nuplazid tilbyder stort løfte til PDP patienter, som har tendens til at være skrøbelige, ældre mennesker. Det har vist sig at være en sikker og effektiv behandling, og inden den blev godkendt, var den eneste anden tilgængelige terapi til PDP den off-label anvendelse af et atypisk antipsykotisk middel, såsom Seroquel eller Risperidone. Denne klasse af lægemidler kommer med en lang række bivirkninger, der kan være særligt skadelige for befolkningen, der lider af PDP. Nuplazid kan effektivt behandle sygdommen uden at påvirke patienters motoriske færdigheder eller andre negative bivirkninger.

Nuplazid sælger i øjeblikket til en pris på $ 24.000 pr. År, og det ville ikke tage meget mange patienter for stoffet at blive en $ 1 milliard om året. Faktisk, hvis ACAD kun kunne fange 20-25 procent af de anslåede 400.000 PDP patienter i USA, kunne årlige indtægter nærme sig $ 2. 5 mia. Desuden går potentialet for Nuplazid ud over PDP. I december rapporterede ACAD positive fase II-resultater i Alzheimers sygdomspsykose (ADP). Virksomheden har meddelt, at den planlægger at lancere en ny prøve i indikationen senere i år. Selskabet driver også forsøg med Nuplazid som en supplerende behandling i skizofreni og depression samt Alzheimers sygdomskirurgi. I alt har de fire forsøg i øjeblikket, og et potentielt femte forsøg for ADP begynder snart. (Se: ACAD-aktier op efter følgende positive resultater . )

Bager Brothers Advisors ejer pr. 30. september 2016 omkring 25. 8 millioner aktier eller 21% af selskabet. Derudover ejer Fidelity 18. 1 million aktier eller 15% af selskabet. Der er i øjeblikket 94 millioner aktier i float, og næsten 37% af disse er bundet mellem de to indehavere.

Baker Brothers stav går ud over at eje aktier. Dr. Stephen Biggar er formand for ACADs bestyrelse og en partner hos Baker Brothers. I mellemtiden er Julian Baker, en administrerende partner hos Baker Brothers, også på ACADs bestyrelse.Der er rapporter om, at mange af bestyrelsesmedlemmerne tidligere har haft forhold til Baker Brothers. I marts 2016 var der en direktion og ledelsesomsætning, og som følge heraf begyndte firmaet at hævde indflydelse på det nye hold. Omsætningen skete efter, at den tidligere administrerende direktør trådte tilbage på grund af forsinkelser i indleveringer, der var nødvendige for at få Nuplazid foran FDA. Der er i øjeblikket kun syv medlemmer på tavlen.

Stephen Davis er administrerende direktør for ACAD og er ombord. Han var en executive vice president og COO hos Heron Therapeutics (HRTX HRTXHeron Therapeutics Inc16. 050. 00% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). SEC-arkiver viser Baker Brothers egen om en 10% andel i Heron Therapeutics. Han var også administrerende direktør for Neurogen, mens Julian Baker var på Neurogen-bestyrelsen på det tidspunkt. Jim Daly er på bestyrelsen og har været Executive Vice President og Chief Commercial Officer hos Incyte Corp. (INCY INCYIncyte Corp105. 43 + 0. 33% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Bakers ejer omkring 12% af INCY. Edmund Harrigan har også rødder tilbage til Neurogen, da Stephen Davis var administrerende direktør og Julian Baker var på bordet. Alt dette viser det engagement, som Baker Brothers har lavet for at se igennem den vellykkede udvikling af Nuplazid.

Så er der værdiansættelse. Tilbage i september 2014, hvor Avanir Pharmaceuticals rapporterede positive resultater fra et fase II forsøg med at undersøge behandlingen af ​​Alzheimers agitation med sit lægemiddel, AVP-923, også kendt som Nuedexta. På det tidspunkt blev Nuedexta godkendt til behandling af pseudobulbar påvirkning (PBA). Avanir rapporterede i sin 10-K for 2014, selskabet havde et samlet salg på 115 millioner dollars. Den 2. december 2014 annoncerede det japanske firma Otsuka Pharmaceutical, at de ville købe Avanir for $ 3. 5 mia. Baker Brother ejede 32. 7 millioner aktier af AVNR eller omkring 17%.

Avanir-erhvervet giver os en indikation af, hvordan en succesfuld Alzheimers agitationstest straks vil føje til ACADs værdi. Det kunne tilføje mindst $ 3. 5 mia. Til den nuværende værdiansættelse af ACAD. Hvis man antager, at ACAD kunne komme til 100.000 PDP-patienter, kunne ACAD ved fire gange fremtidige salg se på en markedsprisværdi godt nord for 10 milliarder dollars. JNJ betalte for nylig 30 milliarder dollars til Actelion, næsten 15 gange salg Actelions $ 2 milliarder om året i omsætning. (Se også: J & J Buying Actelion for $ 30 milliarder kontanter. )

Det er også nyttigt at se på det faktiske salg af Nuplazid. For tredje kvartal, som var det første fulde kvartal af Nuplazids salg, rapporterede virksomheden kun $ 5. 2 millioner i salg, ifølge YCharts analytiker havde kun været på udkig efter omkring $ 2. 6 millioner. I mellemtiden forventer analytikere i øjeblikket ACAD at rapportere omsætning på $ 9. 05 millioner. I 10-Q for tredje kvartal rapporterede selskabet udskudte indtægter på $ 1. 8 millioner.

I mellemtiden havde selskabet også tilgodehavender på $ 3. 8 millioner.

I begyndelsen af ​​fjerde kvartal havde ACAD indtægter eller indtægter skyldt det på næsten 6 millioner dollars.Dette tal kunne stige over 9 millioner dollar i slutningen af ​​kvartalet. ACAD bruger den omsætningsberettigede indtjeningsmodel, hvilket betyder, at ACAD kun anerkender indtægter, når den specialiserede farmaceutiske distribueret leverer Nuplazid til patienten, ikke når Acadia sælger Nuplazid til specialeparmaen.

På trods af alle disse detaljer synes shortsen uudviklet. Pr. 31. januar var der næsten 23 millioner aktier kort, hvilket svarer til ca. 25% af selskabets flyde. Derudover er det dagene til at dække de 23 millioner aktier i øjeblikket 13. 5 dage.

Bestyrelsen har ganske vist fået et ekstra boost i de seneste dage på grund af potentielle M & A. Men selvom disse rygter ikke viser sig at være sande, er selskabet godt rustet til fortsat at vokse godt ind i fremtiden.

Michael Kramer og kunderne i Mott Capital Management, LLC egne aktier i ACAD. Mott Capital Management, LLC er en registreret investeringsrådgiver. Oplysninger præsenteret er kun til uddannelsesmæssige formål og har ikke til hensigt at afgive tilbud eller opfordring til salg eller køb af specifikke værdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer indebærer risiko, og medmindre andet er angivet, garanteres ikke. Sørg for først at rådføre dig med en kvalificeret finansiel rådgiver og / eller skattefaglig, før du gennemfører en strategi, der diskuteres her. Efter anmodning giver rådgiveren en liste over alle henstillinger foretaget i løbet af de sidste tolv måneder. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidens præstationer.