En børsnoteret fond eller ETF er et finansielt instrument, der giver investorer fleksibilitet i handel, omkostningsbesparelser i forhold til fonde, skatteeffektivitet og bred diversificering af en investors portefølje. I USA har disse faktorer stimuleret fortsat ekspansiv vækst i ETF'ernes popularitet siden deres introduktion i 1993.

Gensidige fonde Vs. ETF'er

En investor, der overvejer to investeringsoptioner, en aktivt forvaltet investeringsforening eller en lignende ETF, vil sandsynligvis blive bedt om at vælge sidstnævnte. Den primære årsag er rentabilitet, hvilket er en af ​​de vigtigste bidragende faktorer til væksten i ETF-industrien. Først og fremmest, når det gælder det samlede afkast, går de fleste aktivt forvaltede fonde ikke bedre end de fleste benchmarkindeks, selv over en betydelig periode. For det andet, og måske vigtigere, har ETF'er generelt betydelige lavere omkostningsforhold end fonde. En gennemsnitlig egenkapitalforening opkræver et sted mellem 1 til 1,5% i udgifter. En gennemsnitlig egenkapital ETF opkræver typisk mindre end 0,6%. Et lavere omkostningsforhold betyder et højere samlet afkast til investorer. En forskel på 1% i omkostningsforhold, for en investor med 10.000 dollars investeret i fonde eller ETF'er, kan betyde en meget større differentiering i rentabiliteten. Hvis man antager et årligt afkast på 5% i en fond eller ETF, reducerer en investors nettoresultat med 1,5% omkostningsprocenten 1,5% mod 0,5%.

ETF'er tilbyder også større fleksibilitet og likviditet end investeringsforeninger, da de handles som aktier i hele handelsdagen i modsætning til aktier i andele, der kun kan købes eller sælges ved udgangen af ​​dagen nettoaktiv værdi (NAV). Med handelsdage, hvor S & P 500 stiger eller falder med så meget som 1 til 2%, har man evnen til at handle tidligt på dagen og ikke vente til slutningen af ​​dagen for at tilpasse sine investeringer er en stor fordel.

ETF'er giver også fordelene ved lettere adgang til en bredere vifte af investeringer. Gensidige fonde blev oprettet udelukkende med det formål at samle en diversificeret portefølje af aktier. ETF'er afspejler det ændrede globale investeringsmarked og tilbyder investorer eksponering for vækstmarkedsøkonomier, råvarer, valutaer og forskellige afledte investeringer.

USA-markedet

På det amerikanske marked alene er der mere end 1 500 ETF'er. Deutsche Bank offentliggjorde i 2013 en rapport om, at globale ETF-aktiver var vokset med over 28% for året. Det amerikanske marked var ansvarligt for at føre denne stigning i vækst. I 2013 oplevede ETF-markedet i USA en hidtil uset tilstrømning på omkring 210 mia. USD i investeringskapital. Ved årets udgang var ETF-aktiverne steget med næsten 30% fra året før med samlede ETF-aktiver på i alt næsten 2 billioner dollars.ETF-væksten er fortsat større end den for fonde. Siden år 2000 er den procentvise stigning i aktiverne for ETF'er vokset med over 2, 500% sammenlignet med en stigning på kun 120% for fonde.

Imidlertid dvælger den samlede investeringskapital til investeringsforeninger stadig mere end ti gange det samlede beløb, der er forpligtet til ETF'er, og foreslår ETF'er kan fortsat opleve en betydelig vækst på 15-30% om året, for de næste fem til ti år. Fra og med 2015 er der mere end 7, 000 fonde tilgængelige, sammenlignet med mindre end 2, 000 ETF'er, der tyder på, at ETF-markedet stadig har plads til massiv ekspansion.

Det globale ETF-rum domineres af det amerikanske marked. Omkring 75% af verdens samlede ETF-aktiver tilhører ETF'er, der handles i USA. Fra 2014 er tre virksomheder de dominerende udstedere på landets ETF-marked: BlackRock, State Street Corp. og Vanguard. Kombineret har disse tre udstedere kommando på mere end 80% af markedet. iShares-midler, udstedt af BlackRock, har især gjort betydelige fremskridt med detailinvestorer. Retail investorer var ansvarlige for næsten 17 millioner dollars af de samlede 40 milliarder dollar, som firmaet oplevede i tilstrømningen i sidste kvartal af 2014.

Det faktum, at kun få udstedere dominerer ETF-markedet, betyder simpelthen, at der fortsat er stor plads til Yderligere ETF'er, der oprettes som andre udstedere, øger deres antal tilbud.

ETF-markedets indtjening og fortsatte vækst sammen med de dominerende udsteders succes resulterede i, at globale aktivforvaltere som JPMorgan Chase & Company, Wells Fargo Corporation og Goldman Sachs skulle komme ind i ETF-spillet temmelig tidligt. Goldman Sachs lagde grunden til aktivt forvaltede ETF'er ved at arkivere med Securities and Exchange Commission (SEC) om tilladelse til at udstede en række aktive ETF'er, hvor den oprindelige fond er Goldman Sachs Equity Dividend Fund.

Den store begrundelse for store investeringsbankers interesse i ETF'er er lige så simpelt som at kunne tilbyde velhavende kunder yderligere investeringsprodukter. Store institutionelle investorer har fortsat med at drive væksten i aktiver forpligtet til ETF'er.

ETF'ernes fremtid

Der er næsten universel enighed om, at ETF-industrien fortsat vil vokse ved tocifrede satser i flere år fremover. Mange analytikere forudser, at ETF-industrien vil overgå hedgefondsindustrien i aktiver under ledelse (AUM) i den nærmeste fremtid. Væksten i både brugere og brug af ETF'er forventes. Stigende konkurrence mellem fondudstedere risikerer fortsat udvikling af nye ETF-produkter, ligesom ønsket om mere præcist at skræddersy ETF'er til de forskellige investors investeringsmål.

ETF-markedet i USA er uden tvivl det mest modne. Europas marked er noget fragmenteret geografisk og belastet af væsentlige bestemmelser. Ændringer i reglerne for ETF'er, der muliggør oprettelsen af ​​et mere ensartet ETF-marked, kan føre til eksplosiv vækst på det europæiske ETF-marked.Den hurtige udvikling af det asiatiske ETF-marked tyder på, at det kan overstige det europæiske marked inden for det næste årti.

Greenwich Associates udførte en undersøgelse for at bestemme, hvordan institutionelle investorer typisk bruger ETF'er. Der synes at være en forholdsvis ensartet opdeling blandt institutionerne, hvor nogle rapporterer ETF-brug som strategisk og resten rapporterer brugen som taktisk. Den mest almindeligt rapporterede brug af ETF'er af institutionelle investorer er passiv eksponering som led i kernestrategierne, og næsten halvdelen af ​​deltagerne i undersøgelsen rapporterede, at de anvender ETF'er til at afrunde og diversificere porteføljer.

En undersøgelse af finansielle rådgivere viste, at de, der ikke bruger børsnoterede produkter, antyder, at den primære årsag kun er mangel på viden. Da ETF-industrien fortsætter med at vokse, vil flere finansielle fagfolk blive fortrolige med ETF'er, og derfor vil flere tilbyde børshandlede produkter til deres kunder. Derudover vil stigende antal udstedere og ETF'er fortsat trække flere renter og aktiver fra detailinvestorer.