Tror du, hvem du stemmer ind for, at præsident vil påvirke økonomien? Ifølge præsidentvalgscyklustudien kan det ikke være en forskel. Historien tyder på, at aktiemarkedet og den fireårige præsidentvalgscyklus følger stærke, forudsigelige mønstre. Så, om du stemmer med Demokrater, Republikanere eller bare bliver hjemme, find ud af, hvad disse mønstre kan fortælle om aktiemarkedet - og måske endda næste præsidentkamp. (For yderligere at tage stilling til, hvordan politik kan påvirke aktiemarkedet, se For højere lagerreture, Stem republikansk eller demokratisk? )

Vejledning: Økonomiske indikatorer at vide

Hvad er præsidentvalgets valgteori?
Præsidentvalget, der blev udviklet af Yale Hirsch, er baseret på historiske observationer, at aktiemarkedet i gennemsnit følger et fireårigt mønster, der svarer til den fireårige valgcyklus. Teorien antyder, at aktiemarkedet i gennemsnit har udført på følgende måde i hvert af de fire år, en præsident er på kontoret:

År 1: Eftervalgt år
Det første år af et præsidentskab er præget af relativt svage præstationer på aktiemarkedet. Af de fire år i en præsidentcyklus er aktiemarkedets første års præstationer i gennemsnit det værste.

År 2: Midterm valgåret
Det andet år, selvom det er bedre end det første, er også kendt for under gennemsnittet præstation. Bear markedsbunde forekommer i andet år oftere end i et andet år. "Stock Traders Almanac" (2005), af Jeffrey A. og Yale Hirsch, Hirsch bemærker, at "krige, recessioner og bjørnemarkeder har tendens til at starte eller forekomme i første halvdel af sigtet."

År 3: Præsidentvalgets valgår
Det tredje år eller året forud for valgåret er den stærkeste i gennemsnit af de fire år.

År 4: Valgåret
I fjerde år af præsidentvalget og valgåret har aktiemarkedets præstation tendens til at være over gennemsnittet.

Aktiemarkedsafkast efter U. S præsidentperiode

1948-2008

År	Gennemsnitlig årlig afkast
1	7. 41%
2	10. 21%
3	22. 34%
4	9. 79%

Kilde: S & P 500 Total returindeks

Selv om tallene vil ændre sig noget afhængigt af den nøjagtige tidsramme, har basismønstret vedtaget - en svag første halvdel og en stærk anden halvdel af præsidentperioden. (Læs mere Analysere diagrammønstre: Hvorfor diagrammer )

Statistisk forsvarlig eller statistisk "Fluke"?
Et af problemerne med at drage konklusioner fra præsidentvalget er, at teorien er baseret på relativt få observationer. Siden 1900 har der kun været 27 præsidentcykler i 2008. Mange af de undersøgelser, der er gjort på teorien, er baseret på endnu færre observationer.For eksempel har der siden 1948 kun været 15 forskellige vilkår - når det kommer til statistikker, er dette en meget lille prøve, hvilket gør det vanskeligt at trække nøjagtige konklusioner.

Som sådan kunne teorien tilskrives data mining. Med andre ord, hvis folk konstant kigger på nok data til bestemte mønstre, kan mønstre fremstå, selvom der ikke er nogen betydning for dem. (For mere indsigt se Data Mining for Investing .)

Som et eksempel herpå er Super Bowl-indikatoren, som har haft en rimelig god succes med at forudse markedet. Ifølge denne indikator, når et "oprindeligt" hold fra National Football League (NFL) vinder Super Bowl, vil Dow Jones Industrial Average (DJIA) stige i det følgende år. Men når et hold fra den upstart American Football League (AFL) vinder, forventes markedet at falde. Ved nogle estimater har Super Bowl-indikatoren forudsagt DJIA-trenden korrekt i 35 ud af 44 år. (For at lære mere, læs Verdens smukkeste lagerindikatorer .)

Selv om Super Bowl-indikatoren kan være en statistisk odditet, synes præsidentvalgscyklustudien at have noget grundlag for det. Det har været genstand for mange akademiske studier, der har forsøgt at bevise eller modbevise det og forstå årsagerne bag det. De fleste undersøgelser understøtter beviser for et væsentligt forhold mellem præsidentcyklussen og aktiemarkedet.

En undersøgelse udgivet af National University of Singapore i januar 2007 med titlen "Kortlægning af den præsidentvalgscyklus på det amerikanske aktiemarked" af Wing-Keung Wong og Michael McAleer fandt, at "der var statistisk signifikante præsidentvalgscykluser i det amerikanske lager marked i størstedelen af ​​de sidste fire årtier … aktiekurserne faldt betydeligt i andet år og derefter øget med et statistisk signifikant beløb i det tredje år af præsidentvalget. "

Forholdet mellem præsidentvalget cyklus og aktiemarkedet giver mening - præsidenten har stor indflydelse på økonomien gennem sine politikker og handlinger. For eksempel krediterer mange mennesker de skattelettelser, som præsident George W. Bush havde kampet i 2003 for at øge den økonomiske aktivitet og forbedre aktiemarkedet.

Kan aktiemarkeder vælge præsidenter ?
De fleste undersøgelser i præsidentvalget vælger forholdet mellem præsidentcyklussen på aktiekurserne. Men snarere end valgcyklussen forudser en tendens i aktiekurserne, kan tendensen på aktiemarkedet forudsige, hvem der vælges som præsident.

I en undersøgelse foretaget af John Nofsinger, "The Stock Market and Political Cycles", der blev offentliggjort i 2007, Journal of Socio-Economics , foreslog Nofsinger, at bestanden markedet kan forudsige, hvilken kandidat der vælges. Han analyserede forholdet mellem landets sociale stemning og præsidentvalget og konkluderede, at når markedet er optimistisk for fremtiden, har aktiemarkedet en tendens til at være høj, og vælgerne er mere tilbøjelige til at stemme for de magtfulde.Når det sociale humør er pessimistisk, er markedet lavt, og folk har en tendens til at stemme ud den etablerede og sætte en ny part i kraft. Ifølge Nofsinger's forskning er aktiemarkedet i de tre år før valget nyttigt at forudsige, om den ledende partskandidat vælges, eller om der vil være en ny part i magten i Det Hvide Hus. Selvom republikanerne generelt anses for at være mere pro-forretning end demokrater, tyder undersøgelser på, at når en demokratisk præsident er i Det Hvide Hus, kan det generelt være bedre for bestanden marked.

En forskningsundersøgelse kaldet "Den præsidentlige puslespil: Politiske cykler og aktiemarkedet" (2003) udført af Pedro Santa Clara og Rossen Valkanof fra University of California, Los Angeles, viste, at aktiemarkedet fungerer bedre under demokratiske præsidenter. Ved hjælp af data fra 1927 til 2003 fandt de, at de overskydende afkast har været omkring 2% for republikanske præsidenter, men 11% for demokratiske præsidenter. Blandt små cap aktier er forskellen endnu større. Den nederste 10% af aktierne målt ved markedsdæk viste en forskel på et overskud på omkring 22% for demokrater sammenlignet med, hvornår en republikan havde præsidentkontoret.

I gennemsnit var børsvolatiliteten under en republikansk administration mere udtalt end den under en demokratisk administration.

Markedsbund og præsidentcyklus

Aktiemarkedscyklusserne er veldokumenterede med vekslende bjørn og tyrmarkeder. Når disse cyklusser er overlejret over valgcyklusen, er det konstateret, at markedsunderlag tendens til at forekomme i formandskabets første periode.

Marshall Nickels of Pepperdine Universitet analyserede i sine undersøgelser "Præsidentvalg og aktiemarkedscykler" aktiemarkedet i forhold til præsidentcyklussen. I perioden fra 1942 til 2006 var der 16 præsidentvilkår og 16 markedsdækninger svarende til disse vilkår.

Tre af laverne fandt sted i det første år af præsidentperioden, 12 i år to, en i år tre og ingen i år fire. Af de 16 bundflader forekom 15 i første halvdel af termen og kun en i anden halvdel af termen. Begrundelse for præsidentvalgets valgperiode
Politikerne er meget kloge, når det kommer til at blive genvalgt - hvis der er et forhold mellem vælgergodkendelsen og økonomiens tilstand, kan du satse på, at de vil udnytte det. En af de antagelser, der forklarer præsidentvalget valgcyklus teori er den ret kyniske opfattelse, at mange af de politikker, der kommer ud af Hvide Hus og valgte regeringstjenestemænd generelt, er gjort med det primære mål at blive valgt og genvalgt. Virkningen på økonomien er en sekundær overvejelse. Politikker er motiverede for at holde det eksisterende politiske parti og dets repræsentanter i kraft.

I den første periode efter valget har præsidenter tendens til at fokusere på kampagneløfter og skubbe igennem strengere lovgivning i forbindelse med skatteforhøjelser, offentlige nedskæringer mv.De skubber for politikker, som er mere restriktive eller forstyrrende, og som kan bremse økonomien. Ved at gøre de upopulære ting tidligt, håber de, at vælgerne vil glemme dem, når det næste valg ruller rundt.
I løbet af andet år kan præsidenten anvende skattepolitiske stimulanser, såsom skattelettelser eller stigninger i de offentlige udgifter. Troen er, at folket vil føle sig bedre og derfor mere tilbøjelige til at vælge den pågældende præsident eller hans parti igen. I tiden frem til et valg skaber løfterne forud for valgkampen ofte et optimistisk stemning blandt vælger og investorer. (For at lære mere at læse,
Forståelse af cykler - Nøglen til markedsføring

.)

Pengepolitik og præsidentvalgets valgperiode Forbundsrecepten fastsætter pengepolitikken for landet. Selvom Federal Reserve skal være uafhængig af præsidenten og kongressen, synes pengepolitikken også at følge præsidentvalget. I et papir med titlen "Præsidentperioden: Er det tredje år en sjarm", udarbejdet af CFA Institute og offentliggjort i

Journal of Portfolio Management i 2007, fandt forfatterne, at pengepolitikken er mere imødekommende i anden halvdel af et præsidentvalg og mere restriktive i første periode. Disse resultater tyder på, at beslutningstagere er tilbageholdende med at tage en restriktiv holdning til frygt for, at det kan bremse økonomien i de måneder, der fører op til et præsidentvalg. Af de fire år er det tredje år året med den mest ekspansive pengepolitik. I løbet af det år fandt forfatteren, at pengepolitikken var ekspansiv 65% af tiden mod 48% for de tre andre år.
Aktiemarkederne trives i perioder med ekspansiv pengepolitik og gør forholdsvis dårlige, når pengepolitikken er restriktiv; derfor er det ikke tilfældigt, at aktiemarkedet generelt er stærkt i det tredje år af en præsidentcyklus, når Federal Reserve er i et ekspansivt humør. (For mere indsigt læs Formulering af pengepolitik .)

Konklusion Selvom forholdet mellem præsidentvalget og aktiemarkedet synes at være stærkt, betyder det ikke, at det vil spille på samme måde hver cyklus. Men i kombination med andre oplysninger kan den give yderligere indsigter, som investorer kan bruge til at forbedre deres investeringsbeslutninger.