Vilkår som "daggry", "giftpille" og "hajafvisende" kan virke som om de tilhører James Bond-film, men der er ikke noget fiktivt om dem - de er en del af verdenen af fusioner og overtagelser (M & A). At eje aktier i et firma betyder, at du er en del ejer, og da vi ser mere og mere sektorspecifik konsolidering, er fusioner og overtagelser de resulterende procedurer. Så det er vigtigt at vide, hvad disse vilkår betyder for dine bedrifter.

Fusioner, overtagelser og overtagelser har været en del af erhvervslivet i århundreder. I dagens dynamiske økonomiske miljø står virksomheder ofte over for beslutninger om disse aktioner - forvaltningen skal trods alt maksimere aktionærværdien. Gennem fusioner og overtagelser kan et selskab (i det mindste i teorien) udvikle en konkurrencefordel og i sidste ende øge aktionærværdien.

Der er flere måder, hvorpå to eller flere virksomheder kan kombinere deres indsats. De kan deltage i et projekt, indbyrdes indvillige i at gå sammen og slå sammen, eller et selskab kan direkte erhverve et andet selskab, overtage alle sine aktiviteter, herunder dets beholdninger og gæld, og til tider erstatte ledelsen med deres egne repræsentanter. Det er dette sidste tilfælde af dramatiske uvenlige overtagelser, der er kilden til meget af M & A's farverige ordforråd.

Fientlig Overtagelse
Dette er et uvenligt overtagelsesforsøg af en virksomhed eller raider, der er stærkt modstandsdygtige af direktionen og bestyrelsen for målfirmaet. Disse former for overtagelser er som regel dårlige nyheder, der påvirker medarbejdernes moral hos det målrettede firma, som hurtigt kan vende sig til fjendskab mod det overtagende firma. Grumblings som, "Har du hørt, at de axer et par dusin mennesker i vores finansafdeling …" kan høres af vandkøleren. Selv om der er eksempler på fjendtlige overtagelser, er de generelt sværere at trække af end en venlig fusion.

Dawn Raid
Dette er en corporate handling mere almindelig i Det Forenede Kongerige; men det er også sket i United States. I løbet af et daggry, har en virksomhed eller investor til hensigt at købe en betydelig kapitalandel i overtagelsesmålet selskabets egenkapital ved at instruere mæglere om at købe aktierne, så snart aktiemarkederne åbner. Ved at få mæglerne til at foretage køb af aktier i målvirksomheden ("offeret"), maskerer erhververen ("rovdyret") sin identitet og dermed dens hensigt.

Den overtagende virksomhed opbygger derefter en betydelig andel i sit mål til den nuværende aktiekurs. Fordi dette sker tidligt om morgenen, bliver målfirmaet normalt ikke informeret om købene, før det er for sent, og erhververen har nu kontrol over interessen. I U. K. er der nu restriktioner for denne praksis.

Saturday Night Special
Et specialtilbud i lørdag aften er et pludseligt forsøg hos et selskab om at overtage en anden ved at lave et offentligt udbud. Navnet kommer fra, at disse manøvrer plejede at blive udført i løbet af weekenderne. Dette er også blevet begrænset af Williams Act i USA, hvorved opkøb af 5% eller mere af egenkapitalen skal meddeles Securities Exchange Commission.

Overtagelser annonceres praktisk talt hver dag, men annoncering betyder ikke nødvendigvis, at alt foregår som planlagt. I mange tilfælde ønsker målfirmaet ikke at blive overtaget. Hvad betyder dette for investorer? Alt! Der er mange strategier, som ledelsen kan bruge under M & A-aktivitet, og næsten alle disse strategier har til formål at påvirke værdien af ​​målets aktie på en eller anden måde. Lad os tage et kig på nogle mere populære måder, som virksomheder kan beskytte sig mod fra en rovdyr. Disse er alle typer af hvad der er omtalt som "hajafvisende".

En gylden faldskærmforanstaltning afskrækker en uønsket overtagelse ved at tilbyde lukrative fordele til de nuværende øverste ledere, som måske mister deres job, hvis deres firma overtages af et andet firma. Fordele, der er indskrevet i ledelsens kontrakter, omfatter elementer som aktieoptioner, bonusser, liberal fratrædelsesgodtgørelse og så videre. Gylle faldskærme kan være værd at millioner af dollars og kan koste det erhvervende firma en masse penge og derfor fungere som en stærk afskrækkende for at fortsætte med deres overtagelsestilbud.

Greenmail
En spidskørsel af udtrykket "chantage" forekommer greenmail, når en stor blok af lager holdes af en uvenlig virksomhed eller raider, som derefter tvinger målvirksomheden til at genkøbe bestanden til en betydelig præmie til ødelægge ethvert overtagelsesforsøg. Dette er også kendt som en "bon voyage bonus" eller et "farvel kys".

Makaroniforsvar
Dette er en taktik, hvor målvirksomheden udsteder et stort antal obligationer, der følger med garanti for, at de vil blive indløst til en højere pris, hvis virksomheden overtages. Hvorfor hedder det macaroni forsvar? Fordi hvis et selskab er i fare, ekspanderer indløsningsprisen på obligationerne, ligesom macaroni i en gryde! Dette er en meget nyttig taktik, men målselskabet skal være forsigtigt, det giver ikke så meget gæld, at det ikke kan foretage rentebetalingerne.

Overtagelsesmålvirksomheder kan også bruge gearede rekapitaliseringer til at gøre sig mindre attraktive for budgivningsfirmaet.
People Pill

Her truer ledelsen, at ledelsen i tilfælde af overtagelse vil træde tilbage samtidig. Dette er især nyttigt, hvis de er et godt ledelsesteam; at miste dem kan alvorligt skade virksomheden og få budgiveren til at tænke to gange. På den anden side resulterer fjendtlige overtagelser ofte i, at ledelsen bliver fyret alligevel, så effektiviteten af ​​et folks pilleforsvar afhænger virkelig af situationen.

Poison Pill
Med denne strategi sigter målvirksomheden på at gøre sin egen bestand mindre attraktiv for erhververen.Der er to typer af giftpiller. Indsatspillepillen tillader eksisterende aktionærer (bortset fra budvirksomheden) at købe flere aktier med rabat. Denne type giftpille er normalt skrevet i selskabets aktionærrettighedsplan. Målet med flip-in-giftpillen er at fortynde de aktier, som budgiveren besidder, og gøre overtagelsestilbudet vanskeligere og dyrere.

Med "overlapning" -pillepillen kan aktionærer købe de overtagne aktier til en diskonteret pris i tilfælde af en fusion. Hvis investorer undlader at deltage i giftpillen ved at købe aktier til nedsat pris, vil de udestående aktier ikke blive fortyndet nok til at afværge en overtagelse.
En ekstrem version af giftpillen er "selvmordspillen", hvorved overtagelsesmålet kan træffe foranstaltninger, der kan føre til dens endelige ødelæggelse.

Sandbag

Med sandbag-taktikken står målfirmaet med et håb om, at et andet gunstigere selskab (som "en hvid ridder") vil foretage et overtagelsestilbud. Hvis forvaltningen sandsække for længe, ​​kan de dog blive distraheret fra deres ansvar for at køre virksomheden.

White Knight
En hvid ridder er et selskab (den "gode fyr"), der galopperer for at gøre et venligt overtagelsestilbud til et målfirma, der står over for en fjendtlig overtagelse fra en anden part (en "black rider") . Den hvide ridder giver målfirmaet en udvej med en venlig overtagelse.

Konklusion
Næste gang du læser en pressemeddelelse, der siger, at dit firma bruger en giftpille til at afværge et overtagelsesforsøg, vil du nu vide, hvad det betyder. Endnu vigtigere vil du vide, at du har mulighed for at købe flere aktier til en billig pris. M & A har et helt ordforråd af sig selv, udtrykt gennem nogle af de ret kreative strategier, der er ansat i processen, som dem, vi har rørt ovenstående. Forhåbentlig er du ved at læse denne artikel i det mindste lidt klogere i den sparsomme verden af ​​M & A-terminologi. Ved at forstå, hvad der sker med dine bedrifter i løbet af en overtagelse eller forsøg på overtagelse, kan du engang endda spare penge.