Off-balance berettiger er komplekse transaktioner, hvor teori og virkelighed kolliderer. For at forstå, hvordan enheder uden for balancen arbejder, er det nyttigt at have en forståelse for virksomhedernes balancer. En balance, også kendt som en "opgørelse over finansiel stilling", afslører et selskabs aktiver, passiver og egenkapital (nettoværdi). (For en mere detaljeret oversigt over balancer, se Læsning af balancen og Afbrydelse af balancen .)

TUTORIAL: Finansielle koncepter

Investorer anvender balancer til vurdering af virksomhedens økonomiske sundhed. I teorien giver balancen et ærligt kig på firmaets aktiver og passiver, der gør det muligt for investorer at træffe beslutning om firmaets sundhed og sammenligne resultaterne mod virksomhedens konkurrenter. Fordi aktiver er bedre end forpligtelser, vil virksomheder have flere aktiver og færre passiver på deres balancer.

Off-balance-enheder: Theory Off-balance-enheder er aktiver eller gæld, der ikke fremgår af selskabets balance. For eksempel etablerer olieselskabsselskaber ofte datterselskaber uden for balancen som en måde at finansiere olieudforskningsprojekter på. I et rent og klart eksempel kan et moderselskab oprette et datterselskab og spinde det ved at sælge en kontrollerende interesse (eller hele firmaet) til investorer. Et sådant salg genererer overskud for moderselskabet fra salget, overfører risikoen for, at den nye virksomhed fejler investorerne og lader moderselskabet fjerne datterselskabet fra sin balance.

Off-balance-enheder: Virkeligheden For ofte bruges enheder uden for balancen til kunstigt at puste overskud og gøre firmaerne mere økonomisk sikre, end de rent faktisk er. Et komplekst og forvirrende udvalg af investeringsselskaber, herunder, men ikke begrænset til, sikkerhedsstillelse af gældsforpligtelser, subprime-realkreditobligationer og kredit default swaps, bruges til at fjerne gæld fra selskabsbalancen. Moderselskabets lister fremgår af salget af disse poster som aktiver, men noterer ikke de finansielle forpligtelser, der følger med dem som forpligtelser. For eksempel overveje lån foretaget af en bank. Ved udstedelse opbevares lånene typisk i bankens bøger som et aktiv. Hvis disse lån securitiseres og sælges som investeringer, er den securitiserede gæld (for hvilken banken er ansvarlig) dog ikke opført i bankens bøger. Denne regnskabsmandoeve hjælper udstedelsesfirmaets aktiekurs og kunstigt opblæsning af overskud, hvilket gør det muligt for administrerende direktører at kræve kredit for en solid balance og høste enorme bonusser som følge heraf. ( Sneaky Subsidiary Tricks Kan Cloud Financials giver indsigt i, hvordan processen virker med datterselskaber, og det er ikke det eneste trick firmaer bruger.)

En svigshistorie Enron-skandalen var en af ​​de første udviklinger for at gøre brug af enheder uden for balancen opmærksom på offentligheden. I Enrons tilfælde ville virksomheden bygge et aktiv som et kraftværk og straks påberåbe det forventede overskud på sine bøger, selv om det ikke havde gjort en dime fra det. Hvis indtægterne fra kraftværket var mindre end det forventede beløb, ville virksomheden i stedet for at tage tabet overføre disse aktiver til et off-the-books-selskab, hvor tabet ville gå urapporteret. (For mere indsigt i denne skandale læs Enrons sammenbrud: Fallet af en Wall Street Darling .)

Grundlæggende har hele banksektoren deltaget i samme praksis, ofte ved brug af kredit default swaps (CDS). Øvelsen var så almindelig, at det kun 10 år efter JPMorganes introduktion af CDS i 1997 voksede til en anslået $ 45 billioner forretning, ifølge International Swaps and Derivatives Association. Det er mere end dobbelt så stort som det amerikanske aktiemarked, og kun begyndelsen som CDS-markedet vil senere blive rapporteret over $ 60 billioner. ( Credit Default Swaps: En introduktion , giver et nærmere kig på disse produkter.)

Anvendelsen af ​​gearing komplicerer yderligere emnet for enheder uden for balancen. Overvej en bank, der har $ 1, 000 at investere. Dette beløb kunne investeres i 10 aktier i en aktie, der sælger for 100 dollar pr. Aktie. Eller banken kunne investere $ 1 000 i fem optioner, der ville give den kontrol over 500 aktier i stedet for kun 10. Denne praksis ville fungere ganske positivt, hvis aktiekursen stiger, og ganske katastrofalt, hvis prisen falder.

Anvend nu denne situation til banker under kreditkrisen og deres brug af CDS-instrumenter, idet der tages højde for, at nogle virksomheder havde gearingsgrader på 30 til en. Da deres væddemål blev dårlige, måtte amerikanske skatteydere træde ind for at hjælpe virksomhederne ud for at holde dem ude af svigt. De finansielle guruer, der organiserede fejlene, holdt deres overskud og forlod de skattepligtige, der holdt regningen.

Forsiden af ​​balancenhederne Forsøg på at ændre regnskabsregler og overholde lovgivning for at begrænse brugen af ​​enheder uden for balancen gør intet til at ændre det faktum, at virksomheder stadig vil have flere aktiver og færre forpligtelser i deres balancer. Med dette i tankerne fortsætter de med at finde måder omkring reglerne. Lovgivning kan reducere antallet af enheder, der ikke fremgår af balancen, men smuthuller vil fortsat forblive fast på plads. (Se Hvad der forårsagede kreditkrisen .)