Lækte dokumenter fra den panamanske lov firma Mossack Fonseca har forårsaget en international oproer, da åbenbaringer om beskidte penge stashed i offshore konti blev udgivet af den tyske avis Süddeutsche Zeitung den 3. april. Størrelsen af ​​amerikanske aktiver, der blev holdt i skatteparadis, var kendt før lækagen, men det gør det ikke Enhver mindre svimlende: fuldt ud 9% af markedsværdien på det amerikanske aktiemarked - eller $ 1. 7 billioner - blev afholdt i offshore-konti i 2012, og USAs tabte selskabsskatteindtægter oversteg sandsynligvis $ 130 milliarder i 2013. (Se også Hvad er Panama-papirerne og hvorfor har de det? ) <

En tiende af aktiemarkedet

I et online appendiks til sin 2015 bog

The Hidden Wealth of Nations: Skat af skattehavne, Gabriel Zucman fra UC Berkeley viser i hvilken grad amerikanske aktiemarkeder er sammenfaldende i offshore-industrien: Oplysningerne viser, at skatteparadiserne har været virkelighed i lang tid. I 1941 tegnede de sig for 1% af det amerikanske aktiemarked. Men andelen steg i 2000'erne fra 3% i begyndelsen af ​​årtiet til 6% i 2008. Finanskrisen stod kun for væksten - til 7% i 2010, 8% det næste år og 9% i 2012, den seneste år, for hvilket han leverer data.

Den samlede kapitalisering på det amerikanske aktiemarked i 2012 lå lige under $ 18. 7 billioner ifølge Verdensbanken, hvilket betyder at omkring $ 1. 7 billioner var hjemmehørende i skatteparadis i det pågældende år.

Sådan taber du $ 130 milliarder

De skatteindtægter, der er gået tabt på grund af denne tendens, er betydelige. I et papir fra 2014 i tidsskriftet for økonomiske perspektiver bemærker Zucman, at den effektive skatteprocent, der betales af amerikanske virksomheder, faldt fra 30% til 20% mellem 1998 og 2013. Mens andre faktorer bidrog til dette fald, vurderer han, at væksten i offshore-bedrifter tegner sig for omkring to tredjedele af faldet.

Han vurderer også, at amerikanske virksomheder i øvrigt ville have betalt yderligere 200 millioner dollars i afgifter, hvis satsen ikke var faldet, hvilket indebar, at skatteparadis alene fratog regeringen omkring 130 milliarder dollar i 2013. Til sammenligning var uddannelsesinstituttets budget i det år under 70 mia.

Hvad hvis ting ændrer sig?

Hvis nedfaldet fra Panama-lekkerne fører til en effektiv nedbrydning af offshore finansielle centre - hvilket slet ikke garanteres - må trillioner af dollars måske finde nye boliger.

Spurgte, hvad han mener, at konsekvenserne af de midler, der flytter på land, ville være, siger Zucman, at de ville være "for det meste positive". Han påpeger, at offshore-fonde ikke er underlagt meget i vejen for tilsyn, regulering eller beskatning.Genopbygning af milliarder i skatteindtægter vil muliggøre lavere skatter på middelklassen, tilføjer han.

Med hensyn til kortsigtet markedsturbulens som følge af den potentielle bevægelse af offshore-fonde, er han ikke bekymret. "Markeder trives ikke med sådan uigennemsigtighed," siger han. "Hvis noget ville det være en god ting for markeder. "