"Hvad sker der med rentesatser?" "Hvor er hovedposten?" "Fed annoncerer en renteforhøjelse næste måned?"

Rentesatser, omkostningerne nogen betaler for brug af andres penge, har tendens til at besatte investeringssamfundet og de finansielle medier - og med god grund. Når Federal Open Market Committee (FOMC) fastsætter målet for den føderale fondskurs, som banker låner fra og låner til hinanden, har den en krusningseffekt på tværs af hele USAs økonomi, for ikke at nævne det amerikanske aktiemarked. Og selv om det normalt tager mindst 12 måneder for enhver stigning eller fald i renten, der skal mærkes på en udbredt økonomisk måde, er markedets reaktion på en ændring (eller nyhederne om en ændring) ofte mere umiddelbar.

forståelse af forholdet mellem renten og aktiemarkederne kan hjælpe investorer med at forstå, hvordan ændringer kan påvirke deres liv, og hvordan man træffer bedre investeringsbeslutninger.

Rentesatsen, der påvirker aktierne

Renten, der bevæger markeder, er den føderale fondskurs. Også kendt som overnight rate, er det den pris, som depotinstitutter er opkrævet for at låne penge fra Federal Reserve banker - en interbank lånesats, så at sige.

Den føderale fondskurs er den måde, som Fed forsøger at kontrollere inflationen (en stigning i priserne, der skyldes for mange penge, jagter for få varer: efterspørgslen overstiger udbuddet). Fed forsøger i bund og grund at forkorte udbuddet af penge, der er til rådighed for at købe eller gøre ting, ved at tjene penge dyrere at opnå. Omvendt, når det sænker føderalfonden, øger Fed pengemængden, og ved at gøre det billigere at låne, opmuntrende udgifter. Andre landes centralbanker gør det samme af samme grund.

Se nogle af de ressourcer, som internetmæglere tilbyder, for at holde styr på de seneste centralbankpolitikker her.

Hvorfor er dette nummer, hvilken bank betaler en anden, så signifikant? Fordi den primære rente eller primære udlånsrente - den rente, som kommercielle banker opkræver deres mest kreditværdige kunder - er i høj grad baseret på den føderale fondskurs. Og det primære danner grundlaget for realkreditlånsrente, kreditkort-APR og en lang række andre forbruger- og forretningslånsatser.

Hvad sker der, når renten stiger?

Når Fed øger føderalsatsen, påvirker den ikke direkte aktiemarkedet selv. Den eneste rigtige direkte effekt er, at det bliver dyrere for bankerne at låne penge fra Fed. Men som nævnt ovenfor har stigninger i den føderale fondssatsning en krusningseffekt.

Den første krusning: Fordi det koster dem mere at låne penge, øger de finansielle institutioner ofte de satser, de opkræver deres kunder for at låne penge.Personer er påvirket af stigninger i kreditkort og realkreditrenter, især hvis disse lån bærer en variabel rente. Det betyder, at det reducerer mængden af ​​penge forbrugerne kan bruge. Tross alt skal folk stadig betale regningerne, og når disse regninger bliver dyrere, bliver husstandene efterladt med mindre disponibel indkomst. Det betyder, at folk vil bruge mindre diskretionære penge, hvilket vil påvirke virksomhedernes øverste og nederste linjer (det vil sige indtægter og overskud).

Men virksomheder påvirkes også på en mere direkte måde. De låner også penge fra bankerne for at løbe og udvide deres aktiviteter. Når bankerne gør låne dyrere, kan virksomheder måske ikke låne så meget og betale højere renter på deres lån. Mindre erhvervsudgifter kan sænke væksten i et selskab; det kan begrænse ekspansion planer og nye ventures og endda fremkalde nedskæringer. Der kan også være et fald i indtjeningen - hvilket for et offentligt firma normalt betyder aktiekursen rammer.

Rentesatser og aktiemarkedet

Så nu ser vi, hvordan disse krusninger kan rocke aktiemarkedet. Hvis et selskab ses som at skære ned på vækstudgifterne eller giver mindre gevinst - enten gennem højere gældsudgifter eller mindre indtægter - vil den forventede mængde fremtidige pengestrømme falde. Alt andet lige, dette vil sænke prisen på selskabets beholdning. (En nøgle måde at værdiansætte et selskab på er at tage summen af ​​alle de forventede fremtidige pengestrømme fra det pågældende selskab tilbage til nutid. For at nå frem til en aktiekurs, skal du tage summen af ​​det fremtidige diskonterede pengestrømme og opdele det ved antal aktier tilgængelige.)

Hvis der er nok virksomheder, der oplever fald i deres aktiekurser, vil hele markedet eller nøgleindekserne (som Dow Jones Industrial Average eller S & P 500), som mange sammenligner med markedet, falde ned . Med en sænket forventning i selskabets vækst og fremtidige pengestrømme vil investorerne ikke få så meget vækst fra stigning i aktiekursen, hvilket gør aktieejerskab mindre ønskeligt. Desuden kan investeringer i aktier betragtes som for risikabelt i forhold til andre investeringer.

Men nogle sektorer drager fordel af rentestigninger. En sektor, der har tendens til at udnytte den mest finansielle industri. Banker, mæglervirksomheder, realkreditinstitutter og forsikringsselskabernes indtjening stiger ofte, da rentesatser går højere, fordi de kan opkræve mere for udlån.

Rentesatser og obligationsmarkedet

Renterne påvirker også obligationspriserne og afkastet på både cd'er og obligationer og obligationer. Der er et omvendt forhold mellem obligationspriser og rentesatser, hvilket betyder, at renten stiger, når obligationspriserne falder, og efterhånden som renten falder stiger obligationspriserne. Jo længere obligationerne er, desto mere vil det svinge i forhold til renten. (Lær de grundlæggende regler, der styrer, hvordan obligationer er prissat i Bond-prisfastsættelseskonventioner .)

Når Fed hæver føderalsatsen, ses nyligt udbudte statspapirer, sådanne statsobligationer og obligationer, ofte som de sikreste investeringer og vil normalt opleve en tilsvarende renteforhøjelse.Med andre ord går den "risikofrie" afkast igen, hvilket gør disse investeringer mere ønskelige. Da den risikofrie rente går op, stiger det samlede afkast for investeringer i aktier også. Hvis den krævede risikopræmie falder, mens det potentielle afkast forbliver det samme eller bliver lavere, kan investorerne føle, at lagrene er blevet for risikable, og vil sætte deres penge andre steder.

En måde at regeringer og virksomheder opvejer penge på er gennem salg af obligationer. Når renten stiger, bliver omkostningerne ved låntagning dyrere. Det betyder, at efterspørgslen efter lavrenteobligationer vil falde, hvilket får deres pris til at falde. Når renten falder, bliver det lettere at låne penge, og mange virksomheder vil udstede nye obligationer til finansiering af nye virksomheder. Dette vil medføre, at efterspørgslen efter højere rentebinding stiger, hvilket tvinger obligationspriserne højere. Udstedere af konverterbare obligationer kan vælge at refinansiere ved at kalde deres eksisterende obligationer, så de kan låse en lavere rente.

For indtægtsorienterede investorer betyder Fed's reduktion af føderalsatserne en nedsat mulighed for at tjene penge fra renter. Nyligt udstedte Treasurier og annuiteter vil ikke betale så meget. Et fald i renten vil få investorer til at flytte penge væk fra obligationsmarkedet til aktiemarkedet, som derefter begynder at stige med tilstrømningen af ​​ny kapital.

Hvad sker der, når renten falder?

Når økonomien sænker, sænker Federal Reserve føderalsatsen for at stimulere finansiel aktivitet. Fedens fald i renten har den modsatte virkning på en renteforhøjelse. Investorer og økonomer betragter lavere rente som katalysatorer for vækst - en fordel for personlig og erhvervsmæssig låntagning, hvilket igen fører til større overskud og en robust økonomi. Forbrugerne vil bruge mere, de lavere renter opmuntrer dem til at føle, at de endelig kan få råd til det nye hus eller sende børnene til en privat skole; Virksomhederne vil nyde evnen til at finansiere driften, opkøb og udvidelser til en billigere pris og derved øge deres fremtidige indtjeningspotentiale, hvilket igen fører til højere aktiekurser.

Særlige vindere af lavere føderale fonde satser er udbyttebetalende sektorer som forsyningsvirksomheder og ejendomsinstitutter (REITs). Derudover drager store virksomheder med stabile pengestrømme og stærke balancer nytte af billigere gældsfinansiering.

Påvirkninger af rentesatser på aktier

Og i øvrigt må der i virkeligheden ikke ske noget for forbrugere eller virksomheder for aktiemarkedet for at reagere på renteændringer. Stigende eller faldende renter påvirker også investorernes psykologi - og markederne er intet, hvis det ikke er psykologisk. Når Fed annoncerer en stigning, vil både virksomheder og forbrugere reducere udgifterne; Dette vil medføre, at indtjeningen falder og aktiekurserne falder, alle tror - og markedet forventer i forventning. På den anden side, når Fed annoncerer et fald, antages det, at forbrugere og virksomheder vil øge udgifter og investeringer, hvilket får aktiekurserne til at stige - og markedet springer glædeligt.

Men hvis forventningerne adskiller sig væsentligt fra Feds handlinger, kan disse generelle, konventionelle reaktioner ikke finde anvendelse. For eksempel, lad os sige ordet på gaden er, at Fed vil sænke renten med 50 basispoint på det næste møde, men Fed kunnger en dråbe på kun 25 basispoint. Nyhederne kan faktisk få lagrene til at falde - fordi antagelser om en reduktion på 50 basispoint allerede var blevet prissat til markedet.

Konjunkturcyklusen, og hvor økonomien er i den, kan også påvirke markedets reaktion. Ved en svækket økonomi er det beskedne løft fra lavere satser ikke nok til at kompensere for tabet af økonomisk aktivitet, og aktierne fortsætter med at falde. Omvendt, i takt med at en Fed er i bevægelse for at hæve renterne - en nøgle til forbedret virksomhedernes overskud - fortsætter visse sektorer ofte med at gøre det godt, såsom teknologilagre, vækstaktier og underholdning / rekreative selskabsaktier.

Bundlinjen

Selvom forholdet mellem renten og aktiemarkedet er ret indirekte, har de to tendens til at bevæge sig i modsatte retninger: Som en generel tommelfingerregel, når Fed sænker renten, forårsager det bestanden markedet for at gå op; når Fed hæver renten, får det aktiemarkedet som helhed til at gå ned. Men der kan ikke være nogen garanti for, hvordan markedet vil reagere på en given renteændring, som Fed vælger at lave. For eksempel steg i løbet af 2013 i modsætning til konventionel visdom både renterne og S & P 500 betydeligt. Økonomer forsøger stadig at finde ud af det ene.