Indtægtsrapporteringssæson motiverer ofte investorer til at klage over uberettiget eller overdreven løn for virksomhedsledere. Når en virksomhed rapporterer kvartalsvis indtjening eller indtægter under analytikers skøn, falder aktiekursen normalt, og investorerne hævder ofte den administrerende direktør (CEO) for de skuffende resultater.

Ifølge undersøgelser foretaget af executive data firma, Equilar, var den gennemsnitlige (aritmetiske gennemsnit) 2015-kompensation for administrerende direktører for de 100 største virksomheder i S & P 500 $ 15. 5 mio. Median kompensationen for de 100 administrerende direktører i 2015 var $ 14. 5 mio. Dette var en stigning på 3% fra 2014. Median 2014-kompensationen for de 100 administrerende direktører steg 5% fra 2013-niveauet.

Incitamentsbaseret kompensation

Siden den store recession har det offentlige pres medført øgede bestræbelser på at tilpasse executive kompensation med aktionærernes afkast. Dette udløste forsøg på at anvende forskellige præstationsmålinger for at bestemme incitamentspriser til administrerende direktører og andre navngivne ledende medarbejdere. Forskning fra Equilar viste, at brugen af ​​indtjening pr. Aktie (EPS) som beregningsmetoden for CEO-incitamentsuddelinger hos S & P 500-virksomheder faldt fra 18,1% af disse priser i 2012 til 11,1% i 2015. Anvendelse af omsætning som metriske til at bestemme CEO incitamentsuddelinger af S & P 500 selskaber faldt fra 12,9% af disse priser i 2012 til 9,7% i 2015.

Præstationsbetingede præmier udbetales gennem langsigtede incitamentsprogrammer (LTIP) for at hjælpe med at motivere ledere ved at fremhæve virksomhedens kvalitetsmål og langsigtede vækstmål. Pr. November 2014 blev præstationspræmier udnyttet af 89% af de 250 største virksomheder i S & P 500. Præstationsperioder kan variere fra et til ti år. Equiliers forskning viste, at der siden 2012 er tre og fire års præstationsperioder blevet de mest anvendte tidsrammer. I 2015 udgjorde 70. 8% af LTIP-incitamentspræmierne for S & P 500 administrerende direktører treårige præstationsperioder. Kun 1% af S & P 500 LTIP-præstationsperioderne var længere end fem år mellem 2012 og 2015.

Brugen af ​​totalaktionærers afkast (TSR) er blevet det foretrukne mål for ledende resultater på grund af dens popularitet blandt investorer. Relativ totalaktionærafkast (rTSR) involverer typisk måling af præstationer mod en peer-gruppe eller aktiemarkedsindeks, såsom S & P 500. Equiliers undersøgelse viste, at brugen af ​​rTSR som beregningsmetoden for at fastlægge CEO incitamentsuddelinger hos S & P 500-virksomheder steg fra 12. 3% af disse tildelinger i 2012 til 25,2% i 2015.

Kritik af TSR

Meget af kritikken af ​​at bruge TSR som præstationsmåling vedrører brugen af ​​en tidshorisont på kun tre år.Basisincitamenter på treårige tidsrammer kan belønne ledere for positiv volatilitet i aktiekurserne på kort til mellemlang sigt snarere end vedvarende langsigtet TSR-præstationer. Ud over det kan brugen af ​​rTSR for enhver tidsperiode straffe virksomheder, der leverer god præstation på et vedvarende grundlag. Dette sker, når virksomheder med høje målinger i begyndelsen af ​​perioden sammenlignes med virksomheder, der starter perioden med svagere præstationer.

Et andet problem opstår, når fattige kunstnere ikke er inkluderet i sammenligningsgruppen, fordi de går konkurs eller erhverves, da deres lave priser tiltrækker virksomheder på udkig efter overtagelsesmål.

En undersøgelse foretaget af instituttet for kompensationsstudier på Cornell University School of Industrial and Labor Relations konkluderede, at beviser fra sin statistiske regressionsanalyse indikerede enten ingen indvirkning af TSR-planer på fast ydeevne eller svage beviser for et negativt forhold. Med andre ord er TSR-planer ineffektive som incitamenter. De kan dog være nyttige til at påvise, at en administrerende direktør er kompenseret i forhold til aktionærernes afkast.

Sammenligning af kompensation til TSR

Equiliers analyse af 2015 CEO-kompensation på de 100 største virksomheder i S & P 500 omfattede en sammenligning af kompensation med TSR og hvert selskabs årlige omsætningsændring. En af de mest ekstreme afbrydelser mellem kompensation og TSR var situationen med Kenneth Chenault, administrerende direktør for American Express Co. (NYSE: AXP AXPAmerican Express Co95. 37-0. 96% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Chenaults samlede 2015-kompensation var 21 dollar. 7 millioner, på trods af TSR med negativ 24% og et fald på 4% i årlig omsætning.

Den samlede 2015-kompensation for Alcoa Inc. (NYSE: AA AAAlcoa Corp46. 97-0. 68% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) CEO Klaus Kleinfield var $ 14. 2 millioner, kun 300.000.000 dollar under medianen til administrerende direktører for de 100 største S & P 500 virksomheder. Alcoa oplevede dog TSR på 37% i 2015 med et fald på 6% i årlige omsætning.

Gaming the System

Mange kommentatorer kritiserer udnyttelsen af ​​et skraldespild-system til måling af ydeevne for at retfærdiggøre overdådig executive kompensation. Anvendelsen af ​​proforma indtjening til vurdering af ledende resultater kan skævre resultatet til fordel for en underpræsident administrerende direktør ved at begrænse fokuset til EEBS (indtjening eksklusive dårlige ting). Et stigende antal offentligt holdte virksomheder anvender andre metoder end GAAP (almindeligt anerkendte regnskabsprincipper) i forbindelse med udarbejdelsen af ​​kvartalsindkomstrapporter.