I juni 2010 besluttede Kinas regering at afslutte en 23-måneders peg af sin valuta med USD. Meddelelsen blev rost af globale økonomiske ledere og fulgte måneder med kommentarer og kritik fra amerikanske politikere. Men hvad førte det længe ventede skridt? (For baggrundsvisning, se Hvorfor Kinas Valuta Tangos Med USD .)

TUTORIAL: Valutahandel

Den kinesiske model
Kinas økonomiske boom i det sidste årti har omformet sit eget land og verden. Når et land historisk kendt for kommunistiske styre- og isolationspolitikker, har Kina ændret gear og bliver et globalt økonomisk kraftværk. Denne væksthastighed krævede en ændring i landets valutapolitik for effektivt at håndtere visse aspekter af økonomien - især eksporthandel og forbrugerprisinflation.

Men ingen af ​​landets tidligere vækstrater kunne etableres uden en fast eller fastkurset amerikanske dollar-valutakurs. Og Kina er ikke den eneste, der har brugt denne strategi. Økonomier store og små begunstiger denne type valutakurs af flere grunde. Lad os tage et kig på nogle af disse fordele.

Fordele for en fast / fast sats Lande foretrækker en fast valutakursregulering med henblik på eksport og handel. Ved at kontrollere sin indenlandske valuta kan et land - og vil oftere end ikke - holde sin valutakurs lav. Dette hjælper med at understøtte konkurrenceevnen for sine varer, da de sælges i udlandet. Lad os f.eks. Antage en stærkere euro (EUR) / vietnamesisk dong (VND) valutakurs. I betragtning af at euroen er meget stærkere end den vietnamesiske valuta, kan en T-shirt koste et firma fem gange mere til at producere en fremstilling i et EU-land sammenlignet med Vietnam.

Men den reelle fordel ses i handelsforhold mellem lande med lave produktionsomkostninger (som Thailand og Vietnam) og økonomier med stærkere sammenlignende valutaer (USA og EU). Når kinesiske og vietnamesiske producenter oversætter deres indtjening tilbage til deres respektive lande, er der en endnu større fortjeneste, der sker gennem valutakursen. Så, at holde valutakursen lav sikrer en indenlandsk produkts konkurrenceevne i udlandet og rentabiliteten derhjemme.

Valutabeskyttelsesracket
Den dynamiske valutakursdynamik bidrager ikke kun til en virksomheds indtjeningsudsigter, men støtter også en stigende levestandard og den samlede økonomiske vækst. Men det er ikke alt. Regeringer, der også har sidestillet med ideen om en fast eller fastlagt valutakurs, søger at beskytte deres indenlandske økonomier. Valutasvingninger har været kendt for at have en negativ indvirkning på en økonomi og vækstudsigterne. Og ved at beskytte den indenlandske valuta fra volatile svingninger kan regeringerne reducere sandsynligheden for en valutakrise.

Efter en kort årrække med en halvflydende valuta besluttede Kina i den globale finanskrise i 2008 at vende tilbage til et fast valutakursregime. Beslutningen hjalp den kinesiske økonomi til at dukke op to år senere relativt uskadt. I mellemtiden blev andre globale industrialiserede økonomier mindre lavere, inden de sprang tilbage. (For mere indsigt skal du tjekke Valutaveksling: Flydende vs Fast .)

Ulemper med fast / fast rente Er der nogen ulempe for en fast eller fast valuta? Ja. Denne type valutaregime er ikke alle positive. Der er en pris, som regeringerne betaler, når de gennemfører en fast eller fast valutakurs i deres lande.

Et fælles element med alle faste eller peggede valutakursregimer er behovet for at fastholde den faste valutakurs. Dette kræver store mængder reserver, da landets regering eller centralbank konstant køber eller sælger den indenlandske valuta. Kina er et perfekt eksempel. Inden ophævelse af fastrenteordningen i 2010 voksede kinesiske valutareserver betydeligt hvert år for at opretholde USD-peg-satsen. Tempoet i reserverne var så hurtigt, at det kun tog Kina kun et par år at overskygge Japans valutareserver. Fra januar 2011 blev det meddelt, at Beijing ejede 2 dollar. 8 billioner i reserver - mere end det dobbelte af Japan på det tidspunkt. (For at lære mere, se Hvordan køber centralbanker valutareserver og hvor meget skal de holde? )

Importer inflation
Problemet med store valutareserver er, at den enorme mængde midler eller kapital, der skabes, kan skabe uønskede økonomiske bivirkninger - nemlig højere inflation. Jo flere valutareserver der er, desto bredere er den monetære forsyning, der forårsager prisstigninger. Stigende priser kan forårsage kaos for lande, der søger at holde tingene stabile. I december 2010 var Kinas forbrugerprisinflation flyttet til omkring 5%. (Lær mere om inflationen i vores Inflationstutorial .)

Den thailandske oplevelse
Disse typer af økonomiske elementer har medført, at mange faste valutakursregimer mislykkes. Selvom disse økonomier er i stand til at forsvare sig mod uønskede globale situationer, har de en tendens til at blive udsat for hjemmemarkedet. Mange gange er ubeslutsomhed om at tilpasse peget til en økonomi valuta sammen med manglende evne til at forsvare den underliggende faste rente.

Den thailandske baht var en sådan valuta.

Baht blev på en gang fastgjort til US dollar. Når man betragtes som en værdsat valutainvestering, blev den thailandske baht under angreb efter negative kapitalmarkedsbegivenheder i 1996-1997. Valutabet afskrives, og baht kastede sig hurtigt, fordi regeringen var uvillig og ude af stand til at forsvare baht-pigen ved hjælp af begrænsede reserver. I juli 1997 blev den thailandske regering tvunget til at flytte valutaen, inden den accepterede en bailout fra Den Internationale Valutafond. Mellem juli 1997 og oktober 1997 faldt baht med så meget som 40%. (For mere om valutaer under angreb, tjek De største valutahandler, der nogensinde er gjort .)

Bottom Line I betragtning af både fordele og ulemper ved et fast valutakursregime kan man se, hvorfor både store og mindre økonomier favoriserer et sådant politisk valg. Ved at binde sin valuta kan et land opnå komparative handelsfordele samtidig med at man beskytter sine egne økonomiske interesser. Men disse fordele kommer også til en pris. I sidste ende er valutapinden imidlertid en politisk foranstaltning, der kan bruges af enhver nation og vil altid forblive en levedygtig mulighed.