Fiscal 2015 så Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) udsteder sit bedste driftsindkomst endnu, men i øjeblikket er bestanden ned 20% fra dens 52-ugers højde. Hvad gik galt?

Analytikere har aldrig ret

Amazons største aktiekursfald på 2016 kom, da det udgjorde indtjening den 28. januar. På trods af rekordoverskridende fortjeneste har Amazon ikke haft så høj fortjeneste som forudsagt af analytikere, hvilket førte til, at aktiekursen steg 13%.

Lad os undersøge analytikernes track record med Amazon: Fiscal 2014 oplevede indtjening pr. Aktie (EPS) næsten det, der var forventet. Efterfølgende kvartaler så den samme situation igen og igen. Hvorfor tager analytikere ofte fejl ved at gætte hvad Amazon skal gøre?

Tag følgende eksempel. I den seneste indtjeningspressemeddelelse skriver Jeff Bezos, at Amazons 2016 mål skal have mellem 100 og 700 millioner dollars i driftsindtægter. Spredningen mellem disse to tal gør det svært at vide, hvad de kan forvente af Amazon i 2016. Virksomheden kan tjene 600 millioner dollars og stadig betragtes som en vild succes eller en skuffelse, afhængigt af, hvor optimistisk analytikeren er. (Se også: Fem fantastiske teknologier udviklet af Amazon .)

Scatterbrained Business Plan

Måske er en anden årsag til faldet på 13% i Amazonas aktiekurs siden indtjeningen på grund af den overvældende karakter af sin pressemeddelelse i januar. Bezos udgav ikke dokument med sider af Amazons resultater i 2015. Ikke desto mindre imponerede investorer om de hundredvis af forskellige tjenester, som Amazon investerer i. (Se også: Er Amazon for diversificeret? )

Folk, der søger et detailhandelslag med lav margin, ville være chokeret over at se de beløb, der skal bruges til ikke-detailhandel. Produktion af Golden Globe-vindende tv-shows er fantastisk, men det er også dyrt og ukorreleret til bundlinjen.

Echo, og den tilhørende personlige assistent Alexa, er to dyre og ulige produkter. Alexa skal erstatte andre personlige assistenter på markedet uden at kræve, at brugerne bruger deres smartphone. Tanken er at lokke kunderne ind i Amazonas verden, men produkt og teknologi ser ikke ud til at have praktisk brug.

En celebrity-tung kommerciel løb under Superbowl i februar 2016, der viste Echo and Alexa. Til en gennemsnitlig pris på 5 millioner dollars for en 30-sekunders spot, kunne investorer, der vågner op mandag, have genovervejet deres investering - bestanden var 3% dagen efter annoncen.

Amazon bruger for meget penge

Amazons opfyldelsesomkostninger - mængden af ​​penge, som den bruger til at pakke og sende sine produkter, steg i 2015 med hele 33% sammenlignet med samme kvartal i 2014 og 25% for året, hvor i forhold til 2014.Denne procentdel står i modsætning til den respektive 22% og 20% ​​stigning i salget i samme tidsrum. Dette er en uholdbart høj mængde penge. Amazonas kontantstrøm stærke cloud computing service Amazon Web Services kan subsidiere detaildelen for nu, men denne forretningsmodel kan ikke fortsætte på ubestemt tid. (Se også: Tre Amazon Business Segments to Watch i 2016 .)

Amazon skal tage fat på sine fragtomkostninger. Selskabets to seneste forsøg på at minimere opfyldelsesomkostninger - drone levering og privat levering - er meget dyre og vil tage mange år at gennemføre. Investorer i 2016 er ikke villige til at vente de fem plus år, at det vil tage Amazon for at udføre deres nye leveringstjenester.

I mellemtiden blev investorer og observatører overrasket og forvirret i midten af ​​februar ved en bizarre meddelelse, at Amazon vil åbne 300-400 detailhandelsområder landsdækkende. Rapporten fra Sandeep Mathrani, et mall executive, blev snart afvist af Amazon-insidere. Senere blev kravet rapporteret som sandt, omend i mindre skala. Ryger gør aktiemarkedet ubehageligt, og dette frem og tilbage førte til et yderligere fald i Amazons aktiekurser - både fra investorer, der ønskede at komme ud, før Amazon kom ind i mursten og detailhandlere og fra investorer, som valgte at sælge, fordi Amazon er ikke ' t åbning mursten og mørtel butikker. Amazonas lager kan ikke vinde i februar.

The Bottom Line

Amazon, på trods af den seneste succes, er ikke en rentabel forretning på lang sigt. Omkostningerne ved driften er for høje og subsidieret af ny serviceudvikling. Bezos, en mand, der er besat med at bruge gratis kontantstrøm, vil finde nye måder at geninvestere denne $ 1 pr. Aktie af indtjening tilbage til Amazon. Uanset om virksomhedens næste projekt vil være en Brandtelefon eller Amazon Web Services, er det nogen, der gætter på.