Pris-til-egenkapitalforholdet eller "P / E-forholdet" er et af de mest populære og ofte citerede multipler i egenkapitalanalyse. P / E, som kan udledes ved at dividere aktiekursen med resultat pr. Aktie (EPS), tjener som et mål for, hvor meget investorer er villige til at betale pr. Dollar af en virksomheds indtjening. Da det er let at beregne, er P / E blevet det accepterede barometer af værdi. Denne artikel vil fokusere på P / E-forholdet i Seadrill Ltd. (SDRL SDRLSeadrill Limited. 31 + 15. 04% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og se, hvordan det stabler op imod andre offshore olie og gas entreprenører. (Se også: 4 Faktorer, der påvirker Seadrills aktiekurs .)

Den efterfølgende tolvmåneders P / E eller "TTM P / E" præsenterer investorer med et P / E-forhold baseret på de sidste 12 måneder eller fire fjerdedele af tidligere data. Tælleren er prisen, mens nævneren er indtjeningen pr. Aktie eller EPS, som kan findes på mange investeringswebsteder eller direkte i selskabets 10Q / 10K arkiver. EPS er et forhold i sig selv og repræsenterer hvor meget pengeværdi en virksomheds nettoindkomst afspejles på pr. Aktie. Det beregnes som følger:

(nettoindkomst - foretrukne udbytte) / vægtet gennemsnitligt antal udestående aktier = EPS

For denne artikel og generelt er det mest anvendte EPS-nummer den "fortyndede" EPS, som tager højde for alle udestående aktieoptioner, warrants, konvertible aktier og obligationer, der kan udnyttes, når der tages hensyn til antallet af gennemsnitlige aktier. Hvis disse konvertible værdipapirer udnyttes, vil det gennemsnitlige antal udestående aktier øges eller blive fortyndet, hvilket fører til en større nævneren og lavere EPS; Udvandet EPS foretrækkes af de fleste finansielle analytikere, da det er en mere konservativ tilgang. I tilfælde af Seadrill var den seneste slutkurs $ 4. 38. På baggrund af sine SEC-arkiver er Seadrills sidste fire kvartaler af EPS som følger:

3Q2015:. 21 (ikke justeret for værdiforringelse)

2Q2015:. 77

1Q2015:. 86

4Q2014:. 32

I alt: 2. 16

Opdeling af Seadrills slutkurs på $ 4. 38 af de sidste fire kvartals samlede EPS på 2. 16, ankommer vi til vores TTM P / E på 2. Med andre ord handler Seadrill med cirka to gange indtjening (konventionelt skrevet som "2x") baseret på de sidste fire kvartalsresultater.

Fremadrettet P / E

Mens TTM P / E-beregninger er objektive foranstaltninger baseret på historiske data, er P / Es-fremadrettede subjektive beregninger, idet de tager højde for virksomhedens fremtidige vækstudsigter. udledes på flere måder som ledelsens vejledning, historiske vækstrater, industriudsigter og analytikers estimater. Alle disse metoder er uden for denne artikels anvendelsesområde, og for korthedens skyld bruger vi konsensusvækstraten som estimeret af mange analytikere, der allerede dækker Seadrill, som fundet på Nasdaq.com.

Opsummering af kvartalerne, der slutter december 2015 til september 2016, ankommer vi på en fremadgående 12 måneders EPS på 1. 5. Baseret på en pris på $ 4. 38, Seadrills fremadrettede P / E er omtrent 2. 92.

Peer-sammenligninger

Nu hvor vi har fastslået Seadrills efterfølgende og fremadrettede P / Es, er vi nu klar til at se, hvordan virksomheden stabler op imod sine konkurrenter. Mens P / E er et utrolig nyttigt forhold, bør det aldrig ses isoleret, da værdien kun kan bestemmes gennem en peer to peer-sammenligning. Nedenstående tabeller består af Seadrills største konkurrenter inden for olie- og gasindustrien i forhold til deres efterfølgende P / E-forhold, sammen med den estimerede egenkapitalværdi på FY2015 og 2016 til afskrivninger og afskrivninger før afskrivning (EV til EBITDA), forventede udbytter og nettogæld til EBITDA.

* Forfatter genererede comps ved hjælp af data fra Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar og 4-handlende. com

Analyse

^{Seadrill og dets jævnaldrende handler med uberegnelige P / E-multipler på grund af enten negativ eller praktisk talt ikke-eksisterende indtjening som følge af faldende oliepriser. Med store dybhavsudforskningsprojekter, der bortskaffes, står Seadrill over for et miljø med faldende dagsrater (daglige kontrahenter modtager til riggoperation) og montering af tomgangsstiger, der vil kræve vedligeholdelse i fremtiden. Desuden har ledelsen i det seneste tredje kvartals konferenceopkald klart angivet, at "størstedelen af ​​enheder med kontrakter, der udløber i 2015 og 2016, ikke vil kunne finde et rimeligt opfølgningsarbejde", hvilket betyder, at Seadrill fuldt ud forventer, at offshoreforskningsaktivitet fortsætter sin tilbagegang . Med betydelige gældsforpligtelser i 2017 og derover vil likviditetsproblemerne plage Seadrill i løbet af olienedgangen, hvilket fører til, at mange analytikere slår deres prismål på virksomheden af ​​frygt for gældskonventionen. På baggrund af disse bekymringer er det nemt at se, hvorfor Seadrill og sine jævnaldrende handler med så lave P / E-multipler, og en forsigtig investor skal omhyggeligt afveje de risici, der er forbundet med dette stærkt diskonterede lager. (Se også:}

En primer på offshoreboring

og De største risici ved investering i Seadrill Lager. ) Udstilling 1: Seadrills gæld og likviditetsposition fra 3Q2015 (Kilde: virksomhedsregistreringer) Bundlinjen

Mens P / Es er nyttige m etrics for at bestemme værdien af ​​en bestand, de er kun ét værktøj for mange i grundlæggende analyse. P / Es bør aldrig ses isolation, og en sammenligning af Seadrill til sine jævnaldrende konstaterede, at bestanden handler med en dybt diskonteret indtjening flere. Med den globale olieforsyning glut stadigvæk i horisonten, føler olierig entreprenører følelsen af ​​faldende dag satser og oppustede rig tæller. Med en gældsbelastet balance og ledelsens bekymringer over fremadskuelighed er det let at se, hvorfor Seadrill handler på P / E, som den gør.