Pris-til-egenkapitalforholdet eller "P / E-forholdet" er et af de mest populære og ofte citerede multipler i egenkapitalanalyse. PE, som kan udledes ved at dividere aktiekursen med indtjeningen pr. Aktie (EPS), fungerer som et mål for, hvor meget investorer er villige til at betale per dollar af en virksomheds indtjening. På grund af sin brugervenlighed er P / E blevet det generelt accepterede barometer af værdi. Denne artikel vil fokusere på P / E-forholdet mellem Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0. 03% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), en af ​​verdens største forsvars- og rumfartsproducenter, og sammenligne Lockheeds P / E med sine konkurrenter. (Se også: Hvordan Lockheed Martin gør sine penge. )

Den efterfølgende tolvmåneders P / E eller "TTM P / E" præsenterer investorer med et P / E-forhold baseret på de sidste 12 måneder eller fire fjerdedele af tidligere data. Tælleren er prisen, som er fundet let nok, mens nævneren er indtjeningen pr. Aktie eller EPS, som kan findes på de mange investeringswebsteder eller direkte i selskabets 10Q / 10K arkiver. EPS er et forhold i sig selv og repræsenterer hvor meget pengeværdi en virksomheds nettoindkomst afspejles på pr. Aktie. Det beregnes som følger:

(nettoindkomst - foretrukne udbytte) / vægtet gennemsnitligt antal udestående aktier = EPS

For denne artikel og generelt er det mest anvendte EPS-nummer den "fortyndede" EPS, der tager i betragtning af alle udestående aktieoptioner, warrants, konvertible aktier og obligationer, der kan udnyttes, når factoring antallet af gennemsnitlige aktier. Hvis disse konvertible værdipapirer udnyttes, vil det gennemsnitlige antal udestående aktier øges eller blive fortyndet, hvilket vil føre til en større nævner og lavere EPS. En fortyndet EPS foretrækkes af de fleste finansielle analytikere, da det er den mere konservative tilgang. I tilfælde af Lockheed var den seneste slutkurs $ 225. 96. På baggrund af sine SEC-arkiver er Lockheeds sidste fire kvartaler af EPS som følger:

3Q2015: 2.77

2Q2015: 2. 94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

I alt: 11. 27

Opdeling Lockheeds slutkurs på $ 225. 96 af de sidste fire kvartals samlede EPS på 11. 27, ankommer vi til vores TTM P / E på 20. Med andre ord handler Lockheed Martin om cirka 20 gange sin indtjening baseret på den sidste fire kvartals præstationer.

Videresend P / E

Mens TTM P / E-beregninger er objektive foranstaltninger baseret på historiske data, er P / E-fremadrettede subjektive beregninger, da de tager højde for virksomhedens fremtidige vækstudsigter. Vækstraten kan udledes på flere måder, såsom ledelsens vejledning, historiske vækstrater, industriudsigterne og analytikernes estimater.Alle disse metoder er uden for denne artikels anvendelsesområde, og for kortheds skyld vil vi bruge konsensusvækstraten som estimeret af de mange analytikere, der allerede dækker Lockheed Martin, som fundet på NASDAQ. com. (For mere, se:

Lockheed Martin er tæt på USAs regering.

) Sammenfatning af kvartalerne, der slutter december 2015 til september 2016, ankommer vi på et fremadgående 12-måneders EPS af 11.8. Baseret på en pris på $ 225. 96, Lockheeds fremadrettede P / E er omtrent 19. 1. Sammenligning med sine jævnaldrende

Nu hvor vi har fastslået Lockheed Martins efterfølgende og fremadrettede P / Es, er vi nu klar til at se, hvordan virksomheden stabler op imod dens konkurrenter. Mens P / E er et utroligt nyttigt forhold, bør det aldrig ses isoleret, da værdien kun kan bestemmes gennem en peer-to-peer-sammenligning. Tabellen nedenfor består af store amerikanske forsvars- og luftfartsproducenter med en tilsvarende størrelse og markedsandel som Lockheed Martin, sammenlignet med egenkapitalværdien til afkast før afskrivninger og afskrivninger (EV til EBITDA) - et populært alternativ til P / E-sammen med deres respektive EBITDA vækst, margener og gæld til EBITDA.

* EV til EBITDA-multipler fundet på 4-handlende. com

* EBITDA-margener beregnet via Thomson Reuters; Gæld til EBITDA baseret på TTM EBITDA-margener ud fra konsensus FY2015 omsætning som fundet på Thomson Reuters

Analyse

På baggrund af comps-tabellen ovenfor ser det ud til, at Lockheed handler ved den højeste efterfølgende P / E og den næsthøjeste P / E i sin peer-gruppe. Lockheeds præmieevaluering er også tydeligt på et efterfølgende og fremadgående EBITDA-grundlag, på trods af lavere niveauer end indtjeningsvæksten og -marginalerne, selvom den er opvejet af dens lidt under gennemsnittet af gæld. Lockheed tilbyder dog flere attraktive vækstdrivere, der kunne berettige sin høje værdiansættelse. For det første er Lockheed Martin udvikleren af ​​F-35 Lightning-den valgte fighter jet for det multinationale og multi-billion dollar Joint Strike Fighter-program. Til trods for at have kørt efter planen og over budgettet har Forsvarsministeriet forpligtet sig til 2, 457 fly indtil 2037 til en anslået pris på 1 dollar. 1 billioner dollars.

For det andet er Lockheed Space Division stærkt involveret i udviklingen af ​​Orion Multi Purpose Crew Vehicle, NASAs første rumfartøj designet til langvarig, human space exploration. Desuden står Lockheed til gavn for den foreslåede $ 500 mio. Stigning til NASAs budgetår 2016 budget. Endelig har Lockheeds solide udbytte- og tilbagekøbshistorie i kraft af en stærk pengestrømgenerering i en periode med lave udbytter også bidraget til den opblussede værdiansættelse.

Bundlinjen

Mens P / E-forhold er nyttige beregninger til bestemmelse af værdien af ​​en bestand, er de kun et værktøj for mange i grundanalyse. P / Es bør aldrig ses isoleret, og en sammenligning af Lockheed Martin til sine jævnaldrende fastslår, at bestanden aktuelt handler til en præmie. Lockheeds markedsledende position inden for luft- og forsvarsindustrien sammen med det høje udbytte har ført til præmievurdering.Fald i forsvars- og NASA-udgifter sammen med et højt rentemiljø kan føre til fremtidige fald i Lockheeds høje P / E.