I en global økonomi, hvor likviditet er stadig vigtigere, er securitisation, ompakning af aktiver i omsættelige finansielle instrumenter, slidt ind på hvert marked. Dette påvirker pant-, kredit- og auto lånemarkederne, men et mindre kendt rum, der er blevet omdannet ved securitisation, er lånemarkedet.

Studentlån securitisation

USA alene har ca. $ 1. 2 billioner i udestående studielåns gæld, 40 millioner låntagere og en gennemsnitlig gældsbalance på 29.000 dollars. Studielåns værdipapirer, eller SLABS for kort, er præcis, hvad de ligner; de er værdipapirer baseret på udestående studielån, som investorer kan købe, der leverer planlagte kuponbetalinger meget som en almindelig obligation.

Hovedformålet bag SLABS er at diversificere risikoen for långivere på tværs af mange investorer. Ved at samle og derefter emballere lånene i værdipapirer og sælge dem til investorer kan udlånsagenturer sprede sig over standardrisikoen, hvilket igen giver dem mulighed for at udlevere flere lån og større lån. På denne måde har flere studerende adgang til lån, investorer har et diversificerende investeringsinstrument, og långivere kan generere konsistent pengestrømme fra deres securitisations- og inkassotjenester.

Studielåns lånemetri (2004-2012)

* Tabeller med tilladelse til Business Insider

Som du kan se i ovenstående tabeller, er antallet af studielåntagere og gennemsnitsbalancen pr. låntager stiger år efter år. På grund af de iboende ligheder mellem studielånemarkedet og subprime-realkreditmarkedet er der voldsom frygt for, at studielånsindustrien vil være den næste markedsimplosion for at udløse en finanskrise. Bevis har vist, at selv i den nuværende genopretningsøkonomi har flertallet af nye akademikere ikke været i stand til at finde job, der giver dem mulighed for at tilbagebetale deres studielån. Resultatet er en standardsats, der har været stigende siden 2003. Men i modsætning til realkreditlån er studielån ikke sikkerhedsstillet, hvilket betyder, at investorer ikke får noget i tilfælde af misligholdelse. Så i tilfælde af en student misligholdelse, långivere er ude endnu mere, end de ville være i pant-backed værdipapirmarkedet.

Privatlån

Sallie Mae eller SLM Corp (SLM SLMSLM Corp10. 39-0. 29% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), en tidligere statsejet virksomhed, er den største private långiver for studielån. Sallie Mae laver lån, som ikke støttes af regeringen, og pakker lånene til værdipapirer, som sælges i trancher (eller segmenter) til investorer. Siden lavkonjunkturen og den efterfølgende realisering af, at værdipapirer med aktiver, der var en primær katalysator for nedbruddet, har Sallie Mae strammet sine udlånsbegrænsninger.Ikke desto mindre tjener det stadig 3. 6 millioner låntagere.

I de seneste år har Wall Street-bankerne stoppet securitisering af lån, fordi føderale subsidier blev elimineret, og fordi renten er så lav nu, at studielån ikke er så rentable. Federal Fellowship Loan Program (FFELP), som sluttede i 2010, var en statsstøttet platform, der subsidierede og genforsikrede lånene, hvilket i det væsentlige garanterede at disse lån ville blive betalt tilbage. Som du kan forestille dig, udløb af Federal Family Education Loan Programmet til mindre entusiasme fra långivere og investorer.

Med disse fordele er ikke længere på plads, er bankerne hurtigt blevet erstattet af peer-to-peer långivere som SoFi, LendingClub (LC LCLendingClub Corp5. 85 + 3. 91% Lavet med Highstock 4. 2 . 6 ) og CommonBond. Som følge heraf har den private udlån steget op til 7,5% af det samlede studielånsmarked. Nogle långivere, som CommonBond, har kun fokuseret på udlån til kandidatstuderende, der er langt sikrere indsatser til tilbagebetaling end undervisere. På grund af dette forventer virksomheden kreditvurderingsbureauet Moody at vurdere gælden Baa2 og DBRS-kreditbureauet for at bedømme det A - begge signalerer god kreditkvalitet. Hidtil så god, som ingen af ​​CommonBond 2000 låntagere har misligholdt. Dette er i skarp kontrast til de 850, 000 standardværdier for over $ 8. 1 milliarder kroner i private lån siden 2007.

* Diagram med tilladelse fra Business Insider

Offentlige lån

Det amerikanske undervisningsministerium genererede op til 100 milliarder dollar i indtægter fra sine studielånsoperationer fra 2008 til 2013. En af sine nøglefordele i forhold til private långivere er, at lånekostnaden er meget lavere, da den jo jo er en del af den føderale regering. Således tager eleverne normalt ud så meget som muligt i offentlige lån, før de vender til private långivere. På den anden side, fordi offentlige lån normalt har lavere rente og private lån højere renter, prioriterer låntagerne som regel først tilbagebetaling af private lån. En anden stor forskel mellem føderale lån og private lån er, at de føderale lån alle har faste renter, mens private lån normalt har satser, der varierer fra låntager til låntager baseret på hans eller hendes kredit. Desuden begynder offentlige lån som Stafford lån ikke at tilfalde renter indtil 6 måneder efter eksamen.

I modsætning til private långivere kontrollerer den føderale regering ikke kreditoptegnelser for låntagere i studielån. Dette fører til mange ukredsige låntagere, der kvalificerer sig til lån og derefter sættes fast med gæld på ubestemt tid med lidt håb om at betale det tilbage. Dette harkens tilbage til sub-prime boliglån, der kørte op boligboblen. Investorer bør være forsigtige med, hvor meget længere disse aggressive studielåns udlånsstrategier kan opretholdes.

Tilskyndelse til investorer

Investorer tiltrækkes af det tilsyneladende uendelige vækstpotentiale på uddannelsesmarkedet. Som studerende gradueres fra gymnasiet, sværger de til at tilmelde sig på college i et forsøg på at få en fordel i arbejdsstyrken.Efter graduering college, de, der ikke kan finde job, gå tilbage til skolen for at opnå endnu flere grader. Hvert trin i vejen tager millioner af studerende lån til at betale ublu og skyrocketing universitetsgebyrer. Det er ingen hemmelighed, at universiteterne med denne prissætning har fortsat med at rejse undervisning og gebyrer år over år, eksponentielt overskred inflationen.

Situationen er blevet endemisk i hele USA. Regeringen har forsøgt at tackle det, men har ikke gjort meget fremskridt. Obama-administrationen kæmper tungt for regeringen for at dække de gennemsnitlige omkostninger for samfundskollegiet samt at fastsætte en grænse for den andel af skønsmæssige indtægter, der kan bruges til at udbetale lån. Med rentesatser, der ligger tæt på 0 i flere år, og aktiemarkedet når heltidshøjder, skubber udbyttet-hungrige investorer væk fra traditionelle værdipapirer og søger alternative investeringsmuligheder. Støttede værdipapirer med studielån er en risikovurderet investeringsstrategi for de væddemål om fortsat vækst i studieafgifter og efterspørgselsstabilitet på videregående uddannelsesmarkedet.

Den nederste linje

I betragtning af det beløb, der i øjeblikket er investeret i dem, har de studerendes lånegarantiobligationer forblevet ude af rampelyset for detailinvestorer og har ikke fået deres retfærdige andel af opmærksomheden. Som bølge efter bølge af universitetsstuderende påtager sig gæld, har hele USA økonomien og det sociale stof følt reverberations. Unge udskyder første ægteskaber, lejer i stedet for at købe biler, leje i stedet for at købe huse og dykning i delingsøkonomien for at sænke omkostningerne eller tjene ekstra penge. Securitisationen af ​​studielån resulterer i likviditet for långivere, større adgang for låntagere og et yderligere finansielt instrument til investorer. I lyset heraf synes studielånsaktiverne værdipapirer at være et værdifuldt aktiv for økonomien. Men om denne industri kan opretholde sig, vil det komme ned på, om nok låntagere til sidst kan betale deres gældsforpligtelser, og det ligner en slank udsigt.