Den stadigt voksende kompleksitet i vores værdipapirlove har medført stor forvirring blandt investorerne over forskellene mellem investeringsforeninger og variabelt livrenteunderkonti. Er de det samme eller er de ikke? Og hvis de virkelig er fonde, så hvorfor kan vi ikke bare kalde dem det? Denne artikel undersøger lighederne og forskellene mellem de to køretøjer, og hvorfor en division eksisterer mellem dem.

Oversigt over fonde> Uanset om de er åbne eller lukkede slutter eller handler på en børs, er fonde i sig selvstændige enheder. De tilbydes ikke i forbindelse med nogen anden sikkerhed eller investering, og hver har sit eget ticker-symbol. Selv om nogle forvaltes for skatteeffektivitet, er de ikke iboende skattefordelte køretøjer. (Lær mere om fonde i vores Tutorial for gensidige fonde .)

Subaccount History For at kunne forstå forskellene mellem fonde og underkonti kan det være med til at forstå, hvordan subaccounts blev oprettet til at begynde med. Livsforsikringsselskaber har tidligere traditionelt kun tilbudt faste livrenter og hel eller universel livspolitik, der garanterede indehaverens primære plus renter.

I 1980'erne besluttede de at begynde at tilbyde en ny række politikker og kontrakter, som gjorde det muligt for deres kunder at deltage i aktie- og rentemarkederne. Indtil denne tid havde en fast livrenteholder simpelthen en enkelt kontrakt, der betalte en garanteret rentesats. Men variable livrente forsikringstagere ville nu have flere forskellige måder at investere provenuet af deres kontrakter. Derfor blev fonde introduceret i form af delkonti, der tillod kunderne at vælge mellem forskellige typer investeringsalternativer.

Så hvad er det?
Valget af underkonti, der er til rådighed i en bestemt kontrakt, bestemmes ved aftale mellem forsikringsselskaber og fondsselskaber. Forsikringsselskaber vil henvende sig til forskellige fondefamilier og tilbyde at placere en eller flere af deres midler inden for deres variable produkter (de fleste luftfartsselskaber vil tilbyde samme antal subkonti inden for alle de forskellige kontrakter og politikker, de tilbyder). De fleste forsikringsselskaber vil tilbyde midler fra mindst halvtreds forskellige virksomheder, som normalt omfatter mindst en af ​​hver families flagskibsfonde. Fondselskabet har selvfølgelig fordelene ved at få sine underkonto midler fordelt - og markedsført - af forsikringsselskabet. (For mere, se Få hele historien om variabel livrenter .)

Subaccounts Vs. Mutual Funds
Karakteristisk set er variable underkonti for alle praktiske formål gensidige fonde i forklædning. Faktisk er nogle underkonti virtuelle (hvis ikke nøjagtige) kloner af deres fondsmodeller.De ser ud og fungerer som fonde, men der er nogle forskelle, der adskiller dem fra deres uafhængige fætre.

1. Skatteopgørelser
   Variabel delregnskab vil afvige lidt med hensyn til daglig pris og præstationer, omkostninger og gebyrer og udbytte af kapitalgevinster. Dette sidste punkt bliver tydeligt på årsbasis, når alle skattepligtige investeringsforeninger skal proklata og distribuere deres realiserede kapitalgevinster til aktionærerne. Variable subaccounts vil ikke gøre dette, da de vokser skatteudskudt inde i et livrente eller forsikringsskalprodukt. Fordi det ikke er nødvendigt at gøre det, kan variable underkontoforvaltere styre disse porteføljer uden hensyntagen til skatteeffektivitet, hvilket igen påvirker det samlede afkast realiseret af investorer.

   Udover de standardporteføljestyringskostnader, der følger med et professionelt styret investeringsselskab, indeholder variabel underkonti også standardintervallet for gebyrer og fordele, der følger med en variabel livrente eller livsforsikringsaftale, som f.eks. Levende og død ydelser, dødelighed og gebyrer, vedligeholdelsesafgifter og andre omkostninger, der trækkes fra de afkast, der genereres af underkontiene. (Læs mere i Variable Annuities With Living Benefits: Worth the Fees? )

2. Politiske ændringer
   Disse forskelle kom til sidst til Securities and Exchange Commission (SEC). På grund af de strenge love om værdipapirers karakteristika og hvordan de klassificeres, besluttede tilsynsmyndighederne endelig, at de ovennævnte forskelle nødvendiggjorde klassificering af underkonti som helt separate værdipapirer. Derfor skal de tildeles forskellige navne og CUSIP-numre. Deres historiske forestillinger skal også være opført særskilt, adskilt fra de sporoptegnelser, der er indsendt af de oprindelige underliggende fonde. Dette kan selvfølgelig nemt forvirre investorer, når de forsøger at evaluere den historiske præstation for en given underkonto.

   Hvis en bestemt investeringsfond har udvist solidt i løbet af de sidste 30 år, kan en investor, der søger den pågældende fond inden for en variabel kontrakt, muligvis ikke genkende sit korrelerende underkonto navn og symbol. Desuden kan en uinformeret investor aldrig engang have mistanke om, at underkontoen virkelig er, hvis den historiske præstation for søstersubkontoen kun går tilbage et par år (hvilket er tilfældet med de fleste underkonti, da denne regel ikke har været i kraft). en lignende version af den fond, som han eller hun søger. I dette tilfælde skal en investor, som forstår korrelationen, nok lægge større vægt på den underliggende fonds historiske resultater end den, der er opført af underkontoen, da begge værdipapirerne i sidste ende styres af samme gruppe af ledere, der følger den samme filosofi, på trods af forskellene i gebyrer og skatteforvaltning. (For mere, se Hvad er et CUSIP-nummer? )

Arbejdseksempel Allianz Livsforsikringsselskab har placeret Davis New York Venture Fund (tickersymbol NYVTX, CUSIP-nummer for A-aktier-239080 -104) inden for sine variable kontrakter og politikker.Det skabte derfor en tilsvarende underkonto kendt som AZL Davis New York Venture Fund. Det forvaltes af Allianz Investment Management LLC, en registreret investeringsrådgiver og tilknyttet Allianz Life Insurance Company of North America og underrådgivet af Davis Adviseos siden marts 2004. CUSIP for denne underkonto er 018821306. Siden starten er underkontoen har udført marginalt værre end den oprindelige fond (A-aktier), men kan stadig betragtes som en kopi af den oprindelige fond.

Bundlinjen Forskellene mellem fonde og variable underkonti kan være forvirrende, især hvis underkontoen er en nøjagtig klon af sin søsterfond. Vær opmærksom på ticker symbolerne for at sikre, at du får det korrekte citat. Hvis du ejer en variabel kontrakt af enhver art, vil forsikringsselskabet altid kunne give dig komplette investeringsoplysninger om alle de underkonti, der er indgået i sine kontrakter. (For at lære mere, se Køber du livrenter eller gensidige fonde? )