Aktier af Pandora Media, Inc. (P PPandora Media Inc5. 28-5. 55% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tog et ubarmhjertigt slag Mandag faldt næsten 13% til et lavt beløb på $ 9. 54 efter internettet musik streaming kæmpe hyret tilbage grundlægger Tim Westergren som CEO. Han erstatter Brian McAndrews, med virkning straks. Den massive nedgang i Pandoras aktiekurs medførte en velkendt melodi: "Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) bør købe Pandora, "givet, hvordan billige Pandora lager blev lige. Apple vil ikke af to simple grunde.

Gratis er ikke altid en god forretningsmodel

Mens Pandora praler af ca. 81. 1 million (ultimo 2015) abonnenter på sin platform har væksten været pladet og falder fra 81 .5 millioner ved udgangen af ​​2014. Det er lige så sandt, at Apple, som for nylig bestod 10 millioner betalende abonnenter på sin Apple-musikplatform, kan elske at nå 81 millioner subs. Og det kan bruge sin små penge til at købe Pandora, hvis det ville. (Se også Vil Pandora Media Remain Relevant? )

Men hvor værdifuld vil Pandora 81 millioner brugere være til Apple, da Pandora-brugere er bundet til fremium-reklamemodellen? Disse brugere ville ikke købe apps på Apples App Store eller tilbehør på sine butikker. Og det ville være interessant at vide, hvilken procentdel af brugerne der ejer iPhones.

Pandoras manglende evne til at få sine kunder til at betale er hovedårsagen til, at Pandora, som forventes at miste 44 cent per aktie i finanspolitikken 2016, kæmper for at opnå en fortjeneste. Hvad angår finanspolitikken 2017 forventes selskabet at miste 4 cent per aktie, selvom indtægterne forventes at stige med næsten 20%. Mens selskabet ser forbedret afkast på sin reklamevirksomhed, vil omkostningerne, som Pandora betaler for musik, fortsætte med at stige og spiser i overskuddet. (Se også: Pandora indtjeninger Spil en kendt Sad Tune. )

Med andre ord har Pandora ikke en god forretning, som Apple vil have. Og her er den anden store grund til, at Apple ikke vil købe Pandora: selskabet har ikke nogen formue værd at nogen præmie til Apple, at virksomheden ikke kunne udvikle sig selv. Med Pandora-bestanden ned næsten 30% år-til-dato og 41% i løbet af det sidste år, kan ethvert andet firma vente tålmodigt på at købe bestanden - i øjeblikket omkring $ 9 pr. Aktie - i mid-single cifre.

Bottom Line

Med sine aktier ned 49% og 25% i de respektive fem år og tre år har Pandoras triste sang spillet et stykke tid. McAndrews 'exit fra selskabet blev ikke forklaret, hvilket efterlader investorerne at spekulere på, hvad der skete. Men det vi ved, er, at uplanlagte afskedigelser, især af administrerende direktører, næppe er et godt tegn på en velolieret maskine.Og det er endnu en grund til, at Apple undgår Pandora.