Rock-bottom-renten har efterladt mange obligationsinvestorer sultne på konkurrencedygtige udbytter på deres penge, og da Fed endelig signalerede, at det ville begynde at hæve renter igen, glædede udlånsinstitutionerne overalt. Men stigende rentesatser betyder også faldende obligationspriser, så de, der har fastrentepapirer på det sekundære marked, skal forberede sig på nogle mulige tab på kapital.

Der er imidlertid en ny type obligationsfond i de seneste år, der er i stand til at gå steder, som andre obligationer ikke kan. Ubegrænsede obligationsfonde har ikke de normale begrænsninger for de typer værdipapirer, de køber som deres konventionelle fætre. De er blevet opstillet som en måde at afdække renterisikoen på, og de er vokset til 131 fonde og næsten 135 milliarder dollar i aktiver fra kun 27 fonde og 9 dollar. 2 mia. I 2008. Men juryen er stadig ude på, hvor godt disse fonde virkelig udfører. Sikker på, at midlerne har oplevet betydelige tilstrømninger i løbet af de sidste seks år, men 2015 oplevede 16 mia. Dollars i nettoutstrømninger, da kategorien havde et gennemsnitligt fald på 1,41%. Investorer og finansielle rådgivere opdagede, at de ville have været bedre i kortfristede statsobligationer eller foretrukne aktier.

Hvordan de virker

Som navnet antyder, er ubegrænsede obligationsfonde ikke begrænset til at investere kun i en bestemt sektor af obligationer som f.eks. Regering eller virksomhed. De kan faktisk sammenlignes med de nye ikke-formaterede radiostationer, der ikke overholder en bestemt type musik og spiller hardrock, country, pop, hip hop, new wave og blødere musik.

Ubundne obligationsfonde kan ligeledes investere i statslige, kommunale, corporate og udenlandske obligationer af enhver navne og udsteder og med nogen rating eller risikoniveau. Dette giver fondschefen mulighed for at omfordele fondens beholdninger i overensstemmelse med markederne og give et mere konstant afkast for investorer. Disse midler måler heller ikke deres præstationer i forhold til specifikke obligations benchmarks, såsom Barclays Capital Aggregate Bond Index. Nogle ubegrænsede fondforvaltere selv korte obligationer for at drage fordel af faldende priser. Disse afvigelser fra de grænser, der normalt findes i konventionelle obligationsfonde, kan betyde stor mulighed (og stor risiko) for investorer. Men ideelt set ville en dygtig, ubegrænset obligationsfondsleder kunne øge værdien ved aktivt tildelingsfond penge på tværs af flere brede sektorer af rentebærende instrumenter.

I modsætning til mange obligationsfonde kan ubegrænsede midler muligvis give alfa fra aktiv forvaltning og et tilstrækkeligt bredt udvalg af tilbud. De kan også være i stand til at reducere eller eliminere renterisiko ved at investere i beholdninger med kortere varighed, end kerneobligationsfonde må have.Det kan naturligvis være en betydelig fordel, hvis renten begynder at stige.

Risici for ubegrænsede midler

Selvom ubegrænsede midler måske kan gøre noget, så kommer de med nogle betydelige risici, som investorerne skal forstå, før de kommer ind i en af ​​disse midler. Nogle af de risici, der medfører manglende begrænsning, omfatter:

• Høj kreditrisiko - Mange ubegrænsede midler har brugt deres frihed til at løse op på uønskede obligationer og anden højrisiko-gæld for at opnå højere afkast og forbedre deres track records . Men denne praksis kan komme tilbage, som enhver udsteder i fonden, som misligholdes, kan væsentligt mindske afkastet fra fonden.
• Relativt korte historier - Ubegrænsede obligationsfonde udgør en relativt ny aktør på finansmarkedet. De fleste af disse fonde har meget korte historiske track records og har ikke haft chancen for at opleve mange forskellige typer markedsforhold, såsom højere rentesatser. Ingen ved helt sikkert helt sikkert, hvordan disse obligationer kan udføre, når satser begynder at stige. Og historisk præstation her tæller ikke så meget som det ville med de fleste andre typer af midler alligevel, fordi disse fonde har friheden til at opføre sig helt anderledes under de samme markedsforhold i fremtiden.
• Høje udgifter - Ubegrænsede obligationsfonde har ofte højere salgsgebyrer og årlige gebyrer end andre typer af obligationsfonde, fordi de kan kræve en højere grad af dataanalyse og forskning end andre typer af midler, der kun fokuserer på en eller to typer værdipapirer . En typisk ikke-traditionel obligationsfond (hvoraf ubegrænsede midler er en del) har et årligt omkostningsforhold på 1,31%, mens en gennemsnitlig obligationsfond med mellemfristede beholdninger har en gennemsnitlig omkostningsprocent på knap 0,9%.

Bottom Line

Ubundne obligationsfonde har haft en tilstrømning af milliarder i investorkapital i 2015, da stigende rentesatser vågnede i horisonten. Men det er stadig at se, hvor godt disse fonde udfører som satser begynder at stige. Mens de er i stand til at bevæge sig i næsten enhver retning, bliver spørgsmålet, om der er nogen god retning, at de kan gå. Denne del af obligationsmarkedet vokser hurtigt, og investorer skal gøre deres lektier og se på fondslederens historiske track records, før de køber. De risikojusterede afkast, der bogføres af disse fonde, vil nok være vigtigere end absolutte afkast af sig selv.