Kontantomregningscyklusen (CCC) er en af ​​flere mål for ledelseseffektivitet. Det måler hvor hurtigt et selskab kan konvertere kontanter til hånden til endnu flere kontanter. CCC gør dette ved at følge kontanter, som det først omregnes til lagerbeholdning og gældsforpligtelser (AP), gennem salg og kundefordringer (AR), og derefter tilbage til kontanter. Generelt er jo lavere dette tal, jo bedre for virksomheden. Selv om det skal kombineres med andre beregninger (som forrentning af egenkapitalen og afkastet på aktiver), kan konverteringskursussen være særlig nyttig til sammenligning af tætte konkurrenter, fordi det selskab med den laveste CCC ofte er den med bedre ledelse. I denne artikel forklarer vi, hvordan CCC fungerer og viser dig, hvordan du bruger det til at evaluere potentielle investeringer. (Se også: Hvad fortæller Cash Conversion Cycle os om virksomhedens ledelse? )

Hvad er det?

CCC er en kombination af flere aktivitetsforhold, der indbefatter tilgodehavender, gældsforpligtelser og lageromsætning. AR og beholdning er kortfristede aktiver, mens AP er en forpligtelse; Alle disse kvoter findes i balancen. I det væsentlige viser forholdene, hvor effektivt ledelsen bruger kortfristede aktiver og passiver til at generere kontanter. Dette giver en investor mulighed for at måle virksomhedens overordnede sundhed.

Hvordan er disse forhold forbundet med erhvervslivet? Hvis virksomheden sælger, hvad folk ønsker at købe, kører kontant kontant gennem virksomheden hurtigt. Hvis ledelsen ikke kan finde ud af, hvad der sælger, sænker CCC. For eksempel, hvis for meget opgørelse bygger op, er kontanter bundet i varer, der ikke kan sælges - det er ikke gode nyheder for virksomheden. For at flytte denne opgørelse hurtigt, kan ledelsen muligvis skære ned priserne, eventuelt sælge sin vare med tab. Hvis AR håndteres dårligt, betyder det, at virksomheden har svært ved at samle betaling fra kunder. Dette skyldes, at AR i det væsentlige er et lån til kunden, så virksomheden taber, når kunderne forsinker betalingen. Jo længere et selskab skal vente på at blive betalt, jo længere penge er der ikke til rådighed for investeringer andre steder. På den anden side har virksomheden fordele ved at bremse betalingen af ​​AP til sine leverandører, fordi det giver mulighed for at gøre brug af pengene længere. (For at lære mere, tjek Hvad måler effektivitetsforhold? )

Beregningen

For at beregne CCC har du brug for flere poster fra årsregnskabet:

• Indtægter og omkostninger for solgte varer (COGS) i resultatopgørelsen;
• Beholdning i begyndelsen og slutningen af ​​tidsperioden;
• AR i begyndelsen og slutningen af ​​tidsperioden;
• AP i begyndelsen og slutningen af ​​tidsperioden; og
• Antallet af dage i perioden (år = 365 dage, kvartal = 90).

Beholdning, AR og AP findes på to forskellige balancer.Hvis perioden er kvart, så brug balancerne for det pågældende kvartal og dem fra den foregående periode. For en årlig periode skal du bruge balancerne for kvartalet (eller årets udgang) og den fra samme kvartal året før.

Dette skyldes, at mens resultatopgørelsen dækker alt, hvad der skete over en bestemt periode, er balancer kun snapshots af, hvad virksomheden var som på et bestemt tidspunkt. For ting som AP, vil du have et gennemsnit over den periode, du undersøger, hvilket betyder at AP fra både tidsperiodens ende og begyndelsen er nødvendig til beregningen. (Se kig på Forholdet mellem regnskaber for at finde ud af mere.)

Nu hvor du har lidt baggrund om, hvad der er ved at beregne CCC, lad os se på formlen:

CCC = DIO + DSO - DPO

Lad os se på hver enkelt komponent og hvordan den relaterer til de ovenfor beskrevne forretningsaktiviteter.

Dagens udestående inventar (DIO): Dette løser spørgsmålet om, hvor mange dage det tager at sælge hele lagerbeholdningen. Jo mindre dette tal er, desto bedre.

DIO = Gennemsnitlig beholdning / COGS per dag Gennemsnitlig beholdning = (begyndelsesopgørelse + slutbeholdning) / 2

Dagsalgsudestående (DSO): Dette ser på antallet af dage, der skal indsamles ved salg og involverer AR. Mens kontant-kun-salg har en DSO på nul, bruger folk kredit, som selskabet forlænger, så dette nummer vil være positivt. Igen er et mindre antal bedre.

DSO = Gennemsnitlig AR / Omsætning pr. Dag Gennemsnitlig AR = (begynder AR + slutning AR) / 2

Dage, der skal betales udestående (DPO): Dette indebærer virksomhedens betaling af egne regninger eller AP. Hvis dette kan maksimeres, holder virksomheden penge længere og maksimerer sit investeringspotentiale. Derfor er en længere DPO bedre.

DPO = Gennemsnitlig AP / COGS pr. Dag Gennemsnitlig AP = (begynder AP + slutter AP) / 2

Bemærk, at DIO, DSO og DPO er parret med den relevante periode fra resultatopgørelsen, enten omsætning eller COGS. Opgørelse og AP er parret med COGS, mens AR er parret med indtægter. (Se også: Driftscyklus: Driftscyklus .)

Eksempel

Lad os bruge et fiktivt eksempel til at arbejde igennem. Dataene nedenfor er fra en fiktiv forhandler Company Xs årsregnskab. Alle tal er i millioner af dollars.

Konto	Skatteår 2015	Skatteår 2016
Indtægter	9, 000	Ikke nødvendigt
COGS	3, 000	Ikke nødvendigt
Inventar	1 000	2, 000
A / R	100	90
A / P	800	900
Gennemsnitlig beholdning	, 000 + 2 000) / 2 = 1, 500
Gennemsnitlig AR	(100 + 90) / 2 = 95
Gennemsnitlig AP	(800 + 900) / 2 = 850

Nu beregnes CCC ved hjælp af ovenstående formler:

DIO = $ 1, 500 / ($ 3, 000/365 dage) = 182. 5 dage DSO = $ 95 / ($ 9.000 / 365 dage) = 3 9 dage DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 dage) = 103. 4 dage CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 dage

Hvad nu?

Som et selvstændigt nummer betyder CCC ikke meget.I stedet bør det bruges til at spore et selskab over tid og at sammenligne virksomheden med sine konkurrenter.

Når du sporer over tid, bestemmer du CCC over flere år og ser efter en forbedring eller forværring af værdien. For eksempel, hvis for regnskabsåret 2015, selskab X's CCC var 90 dage, så selskabet har vist en forbedring mellem slutningen af ​​regnskabsåret 2015 og regnskabsåret 2016. mens forandringen mellem disse to år er god, en betydelig ændring i DIO , DSO eller DPO kan fortjener mere efterforskning, såsom at se længere tilbage i tiden. CCC ændringer bør undersøges i flere år for at få den bedste følelse af, hvordan tingene ændrer sig.

CCC skal også beregnes for samme tidsperioder for virksomhedens konkurrenter. For eksempel var firma Xs konkurrent Company Y's CCC for regnskabsåret 2016 100. 9 dage (190 + 5 - 94.1). Sammenlignet med firma Y gør virksomhed X et bedre job ved at flytte lager (lavere DIO), hurtigere at indsamle, hvad den skylder (lavere DSO) og holder sine egne penge lidt længere (højere DPO). Husk dog, at CCC ikke bør være den eneste metrik, der bruges til at evaluere enten virksomheden eller ledelsen; afkast på egenkapital og afkast af aktiver er også værdifulde værktøjer til at bestemme ledelsens effektivitet.

For at gøre tingene mere interessante, formoder, at Company X har en online-forhandlerkonkurrent Company Z. Company Z's CCC for samme periode er negativ , der kommer til -31. 2 dage. Det betyder, at Company Z ikke betaler sine leverandører for de varer, som den køber, før det modtager betaling for at sælge disse varer. Derfor behøver Company Z ikke at holde meget lagerbeholdning og holder fast på sine penge i længere tid. Onlineforhandlere har normalt denne fordel i form af CCC, hvilket er en anden grund til, at CCC aldrig skal bruges alene uden andre målinger. (For mere, se Evaluering af virksomhedens ledelse .)

Bundlinjen

CCC er et af flere værktøjer, der kan hjælpe dig med at evaluere ledelsen, især hvis det beregnes i flere sammenhængende perioder og for flere konkurrenter. Faldende eller stabile CCC'er er gode, mens de stigende skal motivere dig til at grave lidt dybere.

CCC er mest effektiv med detailvirksomheder, som har opgørelser, der sælges til kunder. Konsulentvirksomheder, softwarefirmaer og forsikringsselskaber er alle eksempler på virksomheder, for hvem denne beregning er meningsløs. (For yderligere læsning, tjek Hvordan skal investorer fortolke en virksomheds cash conversion cyklus? )