a:

Korrelationskoefficienten har begrænset evne til at forudsige afkast på aktiemarkedet for individuelle aktier, men det kan have værdi ved at forudsige, i hvilket omfang to lagre bevæger sig i forhold til hinanden. Korrelationskoefficienten er en statistisk måling af sammenhængen mellem, hvordan to lagre bevæger sig i tandem med hinanden såvel som styrken af ​​forholdet. Investorer bruger ofte korrelationskoefficienten til at diversificere aktiver i opførelsen af ​​porteføljer.

Selvom korrelationskoefficienten muligvis ikke kan forudsige fremtidige aktieafkast, er det nyttigt som et redskab til begrænsning af risikoen. Det er en hovedkomponent i moderne portefølje teori (MPT), som søger at bestemme en effektiv grænse. Den effektive grænse giver et krumt forhold mellem et muligt afkast for en blanding af aktiver i en portefølje versus en given risiko for denne blanding af aktiver. Korrelation bruges i MPT til at omfatte diversificerede aktiver, som kan bidrage til at reducere den samlede risiko for en portefølje. En af hovedkritikerne af MPT er, at det antager, at sammenhængen mellem aktiverne er statisk over tid; i virkeligheden skifter korrelationer ofte, især i perioder med højere volatilitet. Mens korrelation har en vis prædiktiv værdi, har den begrænsninger i dens anvendelse.

Korrelationskoefficienten måles på en skala fra -1 til 1. En korrelationskoefficient på 1 angiver en perfekt positiv sammenhæng mellem to lagre, hvilket betyder, at lagrene altid bevæger sig i samme retning med samme mængde. En koefficient på -1 angiver en perfekt negativ korrelation, hvilket betyder, at lagrene historisk altid har flyttet i modsat retning. Hvis to lagre har en korrelationskoefficient på 0, betyder det, at der ikke er nogen sammenhæng og derfor ikke noget forhold mellem lagrene. Det er usædvanligt at have enten en perfekt positiv eller negativ korrelation. Investorer kan bruge korrelationskoefficienten til at vælge aktiver med negative korrelationer for optagelse i deres porteføljer. Beregningen af ​​korrelationskoefficienten tager kovariansen af ​​lagrene mod den gennemsnitlige afkast for hver bestand divideret med produktet af standardafvigelsen af ​​afkastet af hver bestand.

Korrelationskoefficienten er grundlæggende en lineær regression udført på hver bestands afkast mod den anden. Hvis der kortlægges grafisk, vil en positiv korrelation vise en opadgående linie. En negativ korrelation vil vise en nedadgående skråning. Mens korrelationskoefficienten er et mål for det historiske forhold mellem to bestande, kan det give vejledning til det fremtidige forhold mellem aktiverne.Sammenhængen mellem to lagre kan imidlertid ændres. Korrelationen kan skifte, især i tider med højere volatilitet. Perioder med højere volatilitet opstår, når risikoen øges for porteføljer. Som sådan kan MPT have begrænsninger i dets evne til at beskytte mod risiko i perioder med høj volatilitet på grund af antagelsen om, at korrelationer forbliver konstante. Denne kendsgerning begrænser også forudsigelseskraften af ​​korrelationskoefficienten.