a:

Begrebet "lager til lager" anvendes populært i to forskellige sammenhænge, ​​og det gør jævnligt forretningsnyhedsoverskrifter i begge.

"Lager for lager" vises mest i overskrifter i forbindelse med fusionen. I denne form for fusion handler det overtagende selskab aktionærer i målvirksomheden med et forudbestemt antal aktier i egen beholdning for hver andel af målvirksomhedens beholdning. Denne form for fusion antages ofte at være mere effektiv end traditionelle inkasso-fusioner, fordi de involverede transaktionsomkostninger er væsentligt lavere, og ordrebeholdningen strækker sig ikke lige så meget på det overtagende selskabs pengestilling.

I en fusion, der udelukkende finansieres med kontanter, må det overtagende selskab være nødt til at gå til gældsmarkedet for at hæve kontanterne til at betale for fusionen. Fordi store opkøb er meget dyre, udsteder erhverver ofte dyre egenkapital og gæld, som de ellers ikke ville drømme om at udstede, såsom kortsigtede konvertible noter eller konvertible foretrukne aktier. At lave en aftale med lager kan spare tid og penge. Tilbud, der er fuldt finansieret med aktier, hedder "all-stock" tilbud. Det er imidlertid mere almindeligt at se et kombinationsbud og lagerbeholdning end en aktiebeholdning.

Du kan også høre begrebet "lager til lager" anvendt i forbindelse med executive compensation, især i forbindelse med medarbejderaktieoptioner. Normalt er ledere den eneste gruppe medarbejdere, der får så mange aktieoptioner, at de ikke har råd til at bruge dem alle - det er et tilfælde, hvor en direktør kan modtage en aktie til aktiekurs eller udnytte et stipendium ved at betale "lager-til-lager".

Når en ledende medarbejder ydes enten en ikke-kvalificeret aktieoption (NSO) eller en incitamentsaktieoption (ISO), skal han eller hun faktisk få de aktier, der ligger til grund for muligheden for at gøre muligheden værd noget. Både ikke-kvalificerede aktieoptioner og incitamentsaktier optages normalt under forudsætning af, at direktionen ikke kan sælge dem eller give dem væk - han eller hun skal udveksle aktieoptionerne. Disse vilkår er skrevet til ledelsens kontrakter for at øge deres ejerandele.

Lad os sige, at en direktør allerede ejer 80.000 aktier i det selskab, hun arbejder for, og selskabet tildeler hendes 50.000 ISO'er til en udnyttelseskurs på $ 5 pr. Option. Den administrerende skal komme op med $ 250.000 (50.000 x $ 5) for at udøve ISO'erne og få de underliggende aktier (som vi antager, handler nu for $ 12.50). I en aktiebeholdning kan overdrageren overføre 20.000 aktier i sin allerede ejede aktie til selskabet (20.000 x $ 12.50 = $ 250.000). Når administrerende direktør har opfyldt alle nødvendige holdingsperioder (normalt et år), kan hun få tilskuddet, og det vil ikke have kostet hendes rentebetalinger, som det ville have, hvis hun havde taget et lån fra banken for at betale for øvelsen .

For at lære mere om M & A, se vores vejledning om Grundlæggende om fusioner og overtagelser . For mere information om ledelseskompensation, se Optionskompensation - del 1 og optionskompensation - del to .