Hvad er Beta?

Peering gennem Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) eller andre finansielle data feeders, man kan se en variabel kaldet beta midt i andre økonomiske data som aktiekurs eller markedsværdi.

Ved finansiering betegner en virksomheds beta til følsomheden af ​​aktiekursen med hensyn til et indeks eller benchmark. For eksempel er det hypotetiske firma US CORP (USCS): Google Finance leverer en beta til dette firma på 5,48, hvilket betyder, at US CORP i forhold til de historiske varianter af bestanden sammenlignet med S & P 500 i gennemsnit steg med 5 . 48%, hvis S & P 500 steg med 1%. Omvendt, når S & P 500 er på 1%, vil US CORP Stock normalt have et fald på 5, 48%.

Generelt er indekset for en valgt til markedsindekset, og hvis bestanden har opført sig mere volatilitet end markedet, vil dens beta-værdi være større end en. Hvis modsat er tilfældet, vil dets beta være mindre end en værdi. En virksomhed med en beta på mere end en vil have en tendens til at forstærke markedsbevægelser (fx tilfældet for banksektoren), og en virksomhed med en Beta på mindre end en vil være tilbøjelig til at lette markedsbevægelserne.

Beta er i det væsentlige et mål for risiko: jo højere beta af et firma, desto højere forventes det at returnere, for at kompensere for den overskydende risiko som følge af volatiliteten. (For relateret læsning se også: Hvilken volatilitet betyder egentlig .)

Derfor ønsker man at måle risikoen forbundet med et selskab fra et porteføljeforvaltnings- eller investeringsperspektiv og vurdere det forventede afkast.

Forskellige resultater for den samme beta

Det er i øvrigt vigtigt at skelne mellem årsagerne til, at man kan finde ud af, at beta-værdien, der leveres på Google Finance, er forskellig fra Beta on Yahoo Finance eller Reuters.

Dette skyldes, at der er flere måder at estimere beta på. Flere faktorer, som f.eks. Varigheden af ​​den periode, der tages i betragtning, indgår i beregningen af ​​beta, som skaber forskellige resultater, der kunne skildre et andet billede. For eksempel baserer nogle beregninger deres data på et treårigt span, mens andre kan bruge et femårigt span. Disse to ekstra år kan være årsagen til to meget forskellige resultater. Derfor er ideen at vælge den samme beta-metode, når man sammenligner forskellige lagre.

Beregning af beta ved hjælp af Excel

Det er nemt at beregne Betakoefficienten. Betakoefficienten har brug for en historisk serie af aktiekurser for det firma, du analyserer. I vores eksempel bruger vi Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4.2. 6 ) som lager under analyse og S & P 500 som vores historiske indeks. For at få disse data, gå til:

• Yahoo! Finansiering -> Historiske priser, og download tidsserierne "Adj Close" til S & P 500 og firmaet Apple .

Vi leverer kun et lille uddrag af dataene over 750 rækker, da det er omfattende:

Når vi har Excel-tabellen, kan vi reducere tabeldataene til tre kolonner: den første er datoen, den anden er den Apple lager og den tredje er prisen på S & P 500.

Der er så to måder at bestemme beta. Den første er at bruge formlen til beta, som beregnes som kovariansen mellem aktiebeholdningen r_a og indekset returnering r_b divideret med indeksets varians (over en periode på tre år).

For at gøre dette tilføjer vi først to kolonner til vores regneark; et med indeksreturen r (dagligt i vores tilfælde), (kolonne D i Excel) og med udførelsen af ​​Apple-lager (kolonne E i Excel).

I første omgang overvejer vi kun værdierne i de sidste tre år (ca. 750 handelsdage) og en formel i Excel for at beregne beta .

BETA FORMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Den anden metode er at udføre en lineær regression, med den afhængige variabel ydeevne af Apple-bestanden over den sidste tre år som forklarende variabel og indeksets præstationer i samme periode.

Kig på resultaterne af vores regression, er koefficienten for den forklarende variabel din beta (kovariansen divideret med variansen).

Med Excel kan vi vælge en celle og indtaste formlen: "SLOPE", som repræsenterer den lineære regression, der anvendes mellem de to variabler; den første til seriens daglige afkast af Apple (her: 750 perioder) og den anden for indeksets daglige præstationsserie, som følger formlen:

BETA FORMULA = SLOPE (E1: E749; D1 : D749)

Og her har vi netop beregnet en beta-værdi for Apples lager (0,77 i vores eksempel, tager daglige data og en estimeret periode på tre år, fra 9. april 2012 til 9. april 2015).

Lav Beta - Høj Beta

Mange investorer fandt sig i stærke tabte positioner som en del af den globale finansielle krise, der begyndte i 2007. Som en del af disse falder ned, laver lav beta-lagre langt mindre end højere beta-aktier i perioder af markedsturbulens. Dette skyldes, at deres markedskorrelation var meget lavere, og dermed blev svingningerne orkestreret gennem indekset ikke så akut for de lave beta-bestande. (For relateret læsning se: Den finansielle krise 2007-08 i gennemgang .)

Der er dog altid undtagelser i forhold til branchen eller sektorer af lav beta-aktier; og så de kan have en lav beta med indekset, men en høj beta inden for deres sektor eller industri.

Derfor inkorporerer lave beta lagre i forhold til højere beta lagre tjener til at samle en portefølje af de negative træk og tunge markeds- eller indeksdips. Lav beta bestande er meget mindre volatile; dog skal der foretages en anden analyse med hensyn til intraindustrielle faktorer.

På den anden side udvælges højere beta-aktier af investorer, der er ivrige og fokuserede på kortvarige markedsgange. De ønsker at gøre denne volatilitet til fortjeneste, omend med højere risici. Sådanne investorer ville vælge aktier med højere Beta, som tilbyder flere ups og downs og entry points for handler end aktier med lavere beta og lavere volatilitet.

Bottom Line

Det er vigtigt at følge strenge handelsstrategier og regler og anvende en langsigtet pengestyringsdisciplin i alle beta-tilfælde. Det er også vigtigt at bemærke, at mange tabte handler var vindere på den anden side af handelen.