a:

I finans / investeringsterminologi er beta en måling af volatilitet eller risiko. Udtrykt som et tal viser det, hvordan variansen af ​​et aktiv - alt fra en individuel sikkerhed til en hel portefølje - vedrører kovariansen af ​​det pågældende aktiv og aktiemarkedet (eller hvad som helst benchmark anvendes) som helhed. Eller som en formel:

Hvad er Beta?

Lad os nedbryde denne definition yderligere. Når du har eksponering for et hvilket som helst marked, uanset om det er 1% af dine midler eller 100%, udsættes du for systematisk risiko. Systematisk risiko er undiversificerbar, målbar, iboende og uundgåelig. Begrebet risiko er udtrykt som en standardafvigelse for afkastet. Når det kommer til tidligere afkast - være de op, ned, uanset - vi vil bestemme mængden af ​​varians i dem. Ved at finde denne historiske varians kan vi estimere fremtidig varians. Med andre ord tager vi det kendte afkast af et aktiv over en periode og bruger disse afkast for at finde variansen over den pågældende periode. Dette er nævneren i beregningen af ​​beta. ( Vil du lære mere om Excel? Tag Investopedias Excel-kurser online .)

Næste skal vi sammenligne denne variance med noget. noget er normalt "markedet". Selv om "markedet" virkelig betyder "hele markedet" (som i alle risikotillæg i universet), når de fleste henviser til "markedet", refererer de typisk til det amerikanske aktiemarked og nærmere bestemt S & P 500. Under alle omstændigheder kan vi ved at sammenligne vores aktivs afvigelse med markedet for "markedet" se sin iboende risiko i forhold til det samlede markedets indbyggede risiko: Denne måling kaldes kovarians. Dette er tælleren i beregningen af ​​beta.

Fortolkning af betas er en kernekomponent i mange økonomiske fremskrivninger og investeringsstrategier.

Beregning af beta i Excel

Det kan virke overflødigt at beregne beta, da det er en udbredt og offentligt tilgængelig metrisk. Men der er en grund til at gøre det manuelt: det faktum, at de forskellige kilder bruger forskellige tidsperioder ved beregning af afkast. Mens beta altid involverer måling af varians og kovarians over en periode, er der ingen universel, aftalt længde af denne periode. Derfor kan en finansiel leverandør bruge fem års månedlige data (60 perioder over fem år), mens en anden kan bruge et års ugentlige data (52 perioder over et år) til at komme med et beta-nummer. De resulterende forskelle i beta kan ikke være enorme, men konsistens kan være afgørende for sammenligninger.

At beregne beta i Excel:

1. Hent historiske sikkerhedspriser for det aktiv, hvis beta du vil måle.
2. Download historiske sikkerhedspriser for sammenlignings benchmark.
3. Beregn procentændringsperioden til periode for både aktivet og benchmark.Hvis du bruger daglige data, er det hver dag; ugentlige data, hver uge mv.
4. Find varianten af ​​aktivet ved hjælp af = VAR. S (alle procentændringer af aktivet).
5. Find Covariance af aktivet til benchmark using = COVARIANCE. S (alle procentændringer af aktivet, alle procentvise ændringer i benchmark).

Problemer med Beta

Hvis noget har en beta på 1, antages det ofte, at aktivet vil gå op eller ned lige så meget som markedet. Dette er helt sikkert en bastardisering af konceptet. Hvis noget har en beta på 1, betyder det virkelig, at ved en ændring i benchmarken er dens følsomhed for afkast lig med benchmarkens.

Hvad hvis der ikke er daglige, ugentlige eller månedlige ændringer til vurdering? For eksempel har en sjælden samling baseball kort stadig en beta, men den kan ikke beregnes ved hjælp af ovenstående metode, hvis den sidste samler solgte det for 10 år siden, og du får det til at blive vurderet til nutidens værdi. Ved kun at bruge to datapunkter (købspris 10 år siden og værdi i dag) ville du dramatisk undervurdere den reelle variance af disse afkast.

Løsningen er at beregne et projekt beta ved hjælp af Pure-Play-metoden. Denne metode tager betaen af ​​en offentligt handlet sammenlignelig, afleverer den, så det er relevant for at matche projektets hovedstruktur.