Et virksomheds beta er et mål for volatiliteten eller systematisk risiko for en sikkerhed i forhold til markedet. Betalingen af et selskab måler, hvordan virksomhedens markedsværdi ændres med markedsændringen. Den bruges i kapitalaktiveringsmodellen (CAPM) til at estimere et aktivs afkast.
Beta er hældningskoefficienten opnået gennem regressionsanalyse af aktieafkastet mod markedsafkastet. Den følgende regressionsligning er anvendt til at estimere virksomhedens beta:
En sådan regressionsanalyse kan udføres for børsnoterede selskaber, fordi vi bruger historiske aktieafkast til en sådan analyse.
Men hvad med private virksomheder? På grund af manglende markedsdata på aktiekurser hos private virksomheder er det ikke muligt at estimere lager beta. Derfor kræves der andre metoder til at vurdere den private virksomheds beta.
Derudover skal der udledes privatvirksomhed fra en sammenlignelig offentlig virksomhed
I denne tilgang skal vi først finde gennemsnitlige beta af de offentligthandlede virksomheder, der genererer indkomst fra lignende operationer som det private selskab. Dette vil være en proxy for branchens gennemsnitlige leverede beta. For det andet skal vi levere den gennemsnitlige beta ved hjælp af den gennemsnitlige gældsværdiforbrug for disse sammenlignelige virksomheder. Det sidste trin er re-levering beta, der bruger private selskabets målgæld / egenkapitalandel.
Antag, at vi vil estimere beta- len af et illustrativt energitjenesteselskab med en målgæld til egenkapitalandel på 0,5, og følgende virksomheder er de mest sammenlignelige virksomheder:
| Sammenligne selskaber, ved udgangen af 2014 | Beta | Gæld | Egenkapital | D / E |
| Halliburton Company (HAL HALHALLIBURTON CO45. 27 + 0. 42% Lavet med Highstock 4 2. 6 ) | 1. 6 | 7, 840 | 16, 267 | 0. 48 |
| Schlumberger Limited. (SLB SLBSchlumberger NV66. 43-0. 97% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) | 1. 65 | 10, 565 | 37, 850 | 0. 28 |
| Helix Energy Solutions Group Inc. (HLX HLXHelix Energy Solutions Group Inc7. 36-1. 87% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) | 1. 71 | 523. 23 | 1653. 47 | 0. 32 |
| Superior Energy Services, Inc. (SPN SPNSuperior Energy Services Inc9. 62-0. 93% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) | 1. 69 | 1, 627. 84 | 4079. 74 | 0. 40 |
| Gennemsnitsværdier | ||||
| Vægtet gennemsnitlig beta | 1. 64 | |||
| Vægtet gennemsnit D / E | 0. 34 |
De aktiebaserede vægtbetalinger for de fire virksomheder er 1. 64. Dette er tæt på det aritmetiske gennemsnit på ca. 1. 66. Valget af metode til at finde gennemsnittet kan afhænge af data og størrelse rækkevidde af de sammenlignelige virksomheder. For eksempel, hvis der er et meget stort firma og tre meget små virksomheder, så vil en vægtet gennemsnitlig metode blive forspændt mod det store firmas beta.I dette særlige eksempel kan vi dog tage det vægtede gennemsnitlige beta, da det ligger tæt på det aritmetiske gennemsnit, hvilket giver lige vægt på hver virksomheds egenkapital.
Det næste trin er ulevering den beta, vi fandt. Til dette har vi brug for den gennemsnitlige gældsværdiforbrug for disse virksomheder. Det vægtede gennemsnitlige D / E-forhold er 0. 34.
Således får vi den uleverede beta på 1.343 ca.
Hvor D / E er den gennemsnitlige gældsværdi for de sammenlignelige virksomheder, T - er skattefrekvensen, B u - uleveret beta, B L - leveret beta.
I det sidste trin skal vi genudvende egenkapitalen ved hjælp af det private selskabs mål D / E-forhold, hvilket svarer til 0. 5.
I dette eksempel er beta af det illustrerende private selskab højere end den gennemsnitlige leverede beta på grund af højere målgæld-til-egenkapitalandel.
Denne metode har visse faldgruber, herunder den omstændighed, at den forsømmer forskellen mellem størrelsen af det private selskab og det offentlige selskabs størrelse. Det meste af tiden er de offentligthandlede virksomheder meget større i forhold til dem, der er private.
Fortjeneste Beta Approach
Normalt børsnoterede selskaber er store virksomheder, der opererer i mere end et segment, og derfor kan det være problematisk at finde et sammenligneligt firma, hvis beta ville repræsentere virksomhedens beta- værdsat. For eksempel har Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 81 + 0,32% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) et varieret driftssegment, herunder pc'er, mobiltelefoner, medieafspiller, tabletter osv. Dette firma ville være en forudindtaget sammenlignelig for en privat virksomhed, der har en enkelt operation, såsom mobiltelefonproduktion.
Når det er svært at opnå pålidelig sammenlignelig beta, kan en virksomheds indtjenings beta bruges som en proxy for leveret beta. I denne metode regnes selskabets historiske indtjeningsændring mod markedsafkastet. Et passende marked indeks kan bruges som en proxy for markedet. For eksempel, hvis virksomheden opererer på det amerikanske marked, kan S & P 500 bruges som en proxy for markedet.
Beta hentet ud fra de historiske data skal justeres for at sikre, at det afspejler virksomhedens forventede fremtidige præstationer. For at afspejle den gennemsnitlige tilbagevendende funktion af beta (beta har tendens til at vende tilbage til en i det lange løb), skal vi estimere den justerede beta ved hjælp af følgende ligning:
Hvor alfa er en glat faktor og B < h og B adj er henholdsvis historisk og justeret beta. Den glatte faktor kan udledes gennem kompleks statistisk analyse baseret på historiske data, men som en tommelfingerregel anvendes værdien på 0,33 eller (1/3) som en proxy. Indtjenings beta-tilgangen har også nogle faldgruber. For det første har private virksomheder normalt ikke omfattende historiske indtjeningsdata for pålidelig regressionsanalyse. For det andet er regnskabsmæssige indtægter genstand for udjævning og regnskabspraksis ændringer. Derfor kan disse ikke være passende til statistisk analyse, medmindre de nødvendige justeringer er foretaget.
Bundlinjen
Værdieringen af private virksomheder, der bruger CAPM, kan være problematisk, fordi der ikke er nogen enkel metode til at estimere egenkapital beta. At vide mere læse: Værdsættelse af privat virksomhed. For at estimere beta af et privat selskab er der to primære tilgange:
Opnåelse af en sammenlignelig leveret beta fra et branche gennemsnit eller fra et sammenlignbart firma (eller virksomheder) der bedst efterligner den private virksomheds nuværende forretning, leverer dette beta og derefter finde leveret beta til det private selskab ved hjælp af selskabets målgæld / egenkapitalandel.
- Finder beta- ling af selskabets indtjening og bruger det som en proxy for virksomheden efter passende tilpasninger.
Hvad er Beta og hvordan man beregner beta i Excel
Vi sammenligner Beta-værdierne fra finansielle kilder. Også, hvordan man beregner Beta ved hjælp af Excel.
Hvis jeg afviser tilbuddet om køb af det lager, jeg ejer i et selskab, og selskabet går privat, hvad sker der med min lager?
Siden overtagelsen af Sarbanes-Oxley Act har et betydeligt antal offentlige virksomheder valgt at gå privat. Årsagerne til, at virksomhederne foretager dette valg, er så varierede som virksomhederne selv, men omkostningerne ved at blive offentligt handlet og at overholde SEC-reguleringen er ofte citeret som en grund til privatisering.
Hvad er nogle af hovedårsagerne til, at et stort selskab foretrækker at forblive et privat selskab?
Forstå grundene til, at et stort selskab ønsker at forblive som privat i stedet for at gå offentligt gennem et indledende offentligt udbud.