a:

De fleste investorer er uvillige til at betale fair markedsværdi for en minoritets ejerandel i en virksomhed; minoritetsinteresser mangler kontrol, og denne mangel på kontrol skal indregnes i prisen. Rabatten for ikke-kontrollerende eller minoritetsinteresser afhænger af graden af ​​kontrol af de begrænsede partnere. For at forstå, hvordan dette virker, er det vigtigt at forstå begrundelsen bag valuationsdiskontering.

Værdieringsrabatter og ejerskab

Nærliggende selskaber har meget forskellige ejerstrukturer end børsnoterede selskaber. Dette har vigtige konsekvenser for, hvordan og hvor meget, ikke-kontrollerende interesser kan ændre eller sælge deres aktiver. Hvis aktionærerne i et børsnoteret selskab er uenige med bestyrelsen eller er utilfredse med virksomhedens præstationer, har de ret til at sælge deres aktier på det åbne marked til gældende priser. Ikke-kontrollerende interesser i et nært holdende selskab har imidlertid ikke samme likviditetsniveau.

Der er forskellige tærskelværdier for, hvad der kvalificerer som en "minoritetsinteresse" i et nært holdende selskab. Minoritetsinteressen må normalt ikke være i stand til at indlede salg eller likvidation af virksomheden, ikke have nogen kontrollerende procentdel med hensyn til stemmerettigheder og har ingen direkte indflydelse på konkrete forretningsdriftsbeslutninger.

Antag, at en investor har en minoritetsinteresse i et nært holdende selskab og ønsker at udforske at sælge sin andel. Investoren skal først forstå og overholde lovmæssige og kontraktmæssige begrænsninger for værdiansættelse af hans eller hendes andel. For eksempel har nogle statslige domstole fastslået, at diskontering på grund af manglende markedsførbarhed eller manglende kontrol ikke kan tages i betragtning ved fastsættelsen af ​​fair markedsværdi, når minoritetsinteressen sælges til en majoritetsindehaver.

I tilfælde, hvor minoritetsrenterne kan anvendes, finder rabatten næsten altid form af en procentuel reduktion i de underliggende aktivers dagsværdi. Denne rabat gælder for overførsels-, salgs- og skatteformål, hvilket gør det til et afgørende tal.

Bestemmelse af mindretalsrente rabat på fair market value

To store forhindringer skal overvindes for nøjagtigt at beregne en minoritetsrenterabat. Den første er at bestemme præcis, hvad "fair market value" betyder. Den anden bruger en passende rabat til den værdi.

Nogle stater har meget specifikke definitioner og værdiansættelsesmetoder, men de fleste er tvetydige. Nogle fortolker den retfærdige markedsværdi i traditionel forstand: virksomhedens nuværende markedspris multipliceret med procentdelen af ​​investorens renter.Andre bruger sammenligninger af tilsvarende minoritetsejerskabsinteresser på markedet. Andre er mindre definerede, hvilket tvinger en værdiansættelse ekspert til at gennemgå hvert tilfælde som en unik omstændighed.

Når en rimelig markedsværdi er etableret, anvendes en rabat. Når en vurderer er involveret, er det almindeligt at finde minoritetsinteresser rabatter svarende til en tredjedel af værdien af ​​kontrollerende aktier. Justeringer foretages afhængigt af særlige omstændigheder.

Internal Revenue Service (IRS) angiver de fleste rabatter på mellem 15 og 20% ​​til skattemæssige formål, selvom de faktiske rabatter kan være meget større eller mindre. Statsloven kan definere "Graden af ​​kontrol" eller mangel heraf for enhver minoritetsinteresse, i hvilket tilfælde partnerskabsaftalen allerede skulle have fastsat rabatprocenten.