a:

Fastlæggelse af optimal kapitalstruktur betyder at identificere den rigtige blanding af gæld og egenkapital, der giver de nødvendige midler på den mest omkostningseffektive måde. Både gæld og egenkapitalfinansiering indebærer en form for betaling for privilegiet at få adgang til midler, der kaldes kapitalomkostningerne. I virksomhedsfinansiering bruger virksomhederne den gennemsnitlige vægt af kapitalformlen eller WACC til at bestemme, hvilken kombination af gæld og egenkapital der er mindst. Mens hverken gæld eller egenkapital kan siges at være vigtigere end den anden i denne beregning, er forskellen mellem de typiske omkostninger ved gæld og egenkapitalfinansiering afgørende.

Gældsfinansiering er som regel billigere end egenkapitalfinansiering. Betalinger på gæld, såsom lån og kreditkortbalancer, kræves i henhold til loven uanset virksomhedens ydeevne, så risikoen for långivere er minimal. På den anden side genereres egenkapitalfinansiering ved salg af aktier til aktionærer. Disse investorer modtager kun afkast af deres investering i form af udbytte, hvis selskabet får overskud. Risikoen for aktionærer er derfor meget større end for långivere, og den typiske kostpris på egenkapital afspejler den øgede risiko. På denne måde har egenkapitalfinansiering en større effekt pr. Dollar på de samlede kapitalomkostninger end gæld.

Yderligere nedsættelse af gældskapitalens indvirkning i forhold til egenkapitalen er selskabsskatten. Betalinger på gæld er generelt fradragsberettigede, hvilket reducerer en virksomheds samlede skattepligtige indkomst. Denne reducerede skattebyrde kan gøre gældsfinansiering endnu mere tiltalende.

WACC-formlen tegner sig for de forskellige omkostninger ved gæld og egenkapital ved at regne med den andel af den samlede kapital, som hver finansieringstype repræsenterer. Hvis en virksomhed har 100.000 $ i den samlede kapital, hvoraf $ 30.000 er egenkapital og 70.000 dollar er gæld, er de respektive vægte af egenkapital og gældskapital 0,3 og 0. 7. Disse vægter anvendes til de faktiske omkostninger af hver kapitaltype - efter at have regnet med virkningen af ​​skatteprocenten på omkostningerne ved gæld - at generere de gennemsnitlige omkostninger for hele kapitalen.