Den æra med lave oliepriser er her for at blive.

Den seneste stigning i brændstoffet blev heralderet ved fracking teknologi, hvilket gjorde det muligt for USA at blive den største producent og forbruger af olie. Et overskud af olie bragte priserne ned. Saudi Arabien, som har verdens største bevarede oliereserver og var svingproducenten indtil for nylig, bragte priserne yderligere ned ved at nægte at reducere produktionen. Ikke-OPEC-medlemmer, som Rusland, har fulgt trop og tilføjer kun til oliegluten. Som reaktion herpå er oliepriserne faldet med 58% i det sidste år og dypet under $ 40 for første gang siden 2009.

Ved første øjekast bør lave oliepriser være et positivt positivt for et lands økonomi, fordi de oversætter til øgede forbrugsudgifter og lave produktionsomkostninger. Men lave oliepriser kan have en blandet effekt. For eksempel kan lave oliepriser spise i overskud for olieselskaber og påvirke inflationen. (Se også: Hvad er forholdet mellem oliepriser og inflation? ). I betragtning af den nuværende situation, hvem vinder eller taber med lave oliepriser?

En genopbygning af 1980'erne?

Historien kan give nogle svar på det pågældende spørgsmål. Da USA var den største producent af olie i verden, fulgte råvaren enkle regler for udbud og efterspørgsel. 1973-olieembargoen af ​​arabiske nationer mod USA ændrede det kort. Men en række faktorer, som f.eks. Stigningen i vedvarende energi og fremkomsten af ​​oliveproducerende lande, der ikke er OPEC, hældte oliemarkederne tilbage til fordel for markedsøkonomi.

Den sidste gang, at oliepriserne gik ind i et frit fald var i 1980'erne. Saudi Arabien, som var swingproducenten, svarede derefter ved at øge sin produktionskapacitet til at kæmpe for markedsandel. Resultatet var et faldfald og langvarig pris ustabilitet i et årti. En ændring i prismekanismen - som nu er baseret på et komplekst system af prognoser, futures og signalering - har sikret en ligevægt mellem OPEC økonomi og fri markedsøkonomi. (Se også:

Hvad bestemmer oliepriserne? ) Den nuværende situation er ikke ulig situationen i 1980'erne. Ankomsten af ​​en ny spiller - Olieindustrien i USA har opretholdt forsyningsdynamikken. Men en cocktail med deprimeret efterspørgsel og ændrede geopolitiske omstændigheder har gjort det muligt at forudsige fremtiden for efterspørgslen efter olie.

Hvordan påvirker lave oliepriser økonomier?

Ifølge Den Internationale Valutafond vil lave oliepriser have en positiv nettopåvirkning på verdensøkonomien. Fonden revurderede sine vækst estimater til et tal mellem 0,3% og 0,7% baseret på olieprisfaldet sidste år. Som et eksempel, U.S. eksporten i industrien steg med 6% i år takket være olieskiftet med lav skifer.

Oliepriserne påvirker økonomier på makroøkonomiske og mikroøkonomiske niveauer.

På olieniveau påvirker de lave oliepriser negativt olieindtjeningen. Ifølge Deloitte-undersøgelsen påvirker lave priser værdiansættelsesmodeller for fremtidige overskud. Til gengæld øger de omkostninger til risiko forbundet med værdiforringelse. Forskningsfirmaet Goldman Sachs anslog, at $ 1 billioner af udgifter til fremtidige olieprojekter var i fare, da råoliepriserne dyppede til 70 dollar pr. Tønde. Ifølge estimater fra Barclays, en forskningskonsulent, medfører en nedgang i oliepriser på 20 dollar et fald på EBITDA-indtjeningen på 20% for olieselskaber i USA.

På makroniveau kan de nedbringe importomkostningerne og eliminere eller reducere tilskud i forbindelse med brændstoffet. Ifølge IEA koster olie subsidier 550 milliarder dollars til verdensøkonomien. En reduktion i tilskud har den overordnede effekt af at nedbringe budgetunderskuddet i lande. I tilfælde af olieimporterende økonomier er dette en positiv nettoeffekt. For olieeksportøkonomier er effekten imidlertid blandet.

Lavpris og de to vigtigste olieøkonomier

Som et eksempel på sidstnævnte tilfælde, overvej sagen om to af de største producenter og forbrugere af olie i dag: Saudi-Arabien og USA.

Lav oliepris vil hjælpe USA med at importere mere olie til nedsatte priser. Men det kan ikke betyde meget, da andelen af ​​olieimporten i den samlede olieblanding er faldende. For eksempel nåede olieimporten deres laveste niveau siden 1985 med 27%. Priserne ansporer også forbrugernes udgifter, hvilket er godt for USAs økonomi. (Se også:
Hvordan oliepriserne påvirker amerikansk økonomi .) På lavsiden kan lave oliepriser imidlertid gøre skiferolie uholdbar i det lange løb. Dette skyldes, at det er dyrere at udvinde skiferolie sammenlignet med råolie. Olieindustriens økonomi har endnu ikke nået omfanget af råolieindustrien. Som ting står nu, er der et begrænset antal stater og raffinaderier, der har haft gavn af skiferbommen. Medmindre der er et betydeligt gennembrud i at reducere omkostningerne eller Saudi-Arabien går ned fra sin høje produktionskvote, kan skiferoliebommen sputter ud hurtigt. Ifølge en juni notat af Goldman Sachs resulterede reducerede investeringer i energiudstyr på grund af lave oliepriser med et halvt procentpoint fald i den økonomiske vækst i år.

På trods af sine store reserver, kan Saudi Arabien måske ikke finde det nemt. De lave priser har omregnet til faldende overskud og øgede budgetunderskud. Situationen er kompliceret af den kendsgerning, at udgifterne til den sociale sektor er steget siden det arabiske forårsopstand og stigningen i ISIS.

Landet står også over for et alvorligt problem med energiforbruget. Det er den største forbruger af energi i Mellemøsten og bruger den maksimale mængde olie i verden til at producere elektricitet. Det er også den næststørste spender på brændstofstøtte efter Iran.Saudi Arabiens rigelige udenlandske reserver ($ 741 mia., Sidst tæller) kan hjælpe riget til at ride ud af den nuværende nedgang, indtil oliepriserne igen finder et gulv.

Effekten på andre økonomier

Andre olieproducerende lande må ikke være så heldige.

For eksempel mister Rusland 2 milliarder dollars i omsætning for hver dollar fald i prisen på olie. De lave oliepriser har resulteret i økonomisk sammentrækning i løbet af de efterfølgende kvartaler og faldet rubelrenter. (Se også:

Hvor lang tid kan Rusland overleve med lave oliepriser? ) I begyndelsen af ​​dette år foreslog IMF BNP-vækstrater på -3. 7% for Rusland i år. Med fortsat lave oliepriser og en global svømning lover det næste år ikke bedre tider. Bank of America Merrill Lynch har revideret sine BNP-udsigter for landet fra +1. 1% til +0. 3% i 2016.

Venezuelas økonomi er i shambles på grund af lave oliepriser. Ifølge Financial Times har landets olieindtægt halveret i år og drastisk reduceret sine valutareserver. Resultaterne skære ned i de sociale udgifter har skabt social uro. Et yderligere fald i oliepriserne kunne tippe landet til kaos. Nigerias problemer er ikke ulige, og landets økonomi er for nylig betegnet som "Afrikas vigtigste fiasko" af Economist.

På den anden side forventes lave oliepriser at være til gavn for økonomier med industrier, der bruger olie, såsom fremstilling og landbrug. Kina og Indien er eksempler på sådanne økonomier. I det tidligere tilfælde vil Kinas BNP stige med ca. 0. 15 procent for hver 10 procent fald i den globale oliepris, ifølge en analytiker fra Bank of America / Merrill Lynch. Men en langsommere økonomi kunne kompensere for denne stigning.

For Indien er effekten endnu mere udtalt, da en dollar gårdsproduktion tager fire eller fem gange så meget energi til at producere som en dollar af fremstillede varer. Den nuværende olie glut har potentiale til at sprænge Indien fra olie subsidier, temperere sin inflation og styrke sine økonomiske udsigter ifølge IMFs World Economic Outlook.

Endelig er effekten af ​​lave oliepriser på Europa blevet blandet. De lave oliepriser skulle være gode nyheder for detailhandlerne. Men deflatering har forkælet de gode nyheder. Med øgede forbrugsudgifter, lavere opvarmning og mere diskretionær effekt forventes den samlede effekt imidlertid at være positiv.

Bundlinjen

Sidste gang oliepriserne bunde ud i 1980'erne, tog det dem mere end et årti for at finde et rimeligt gulv. I betragtning af de ændrede geopolitiske forhold og stigningen i vedvarende energi er situationen denne gang meget mere kompliceret. Vinderne og taberne af den nuværende olieprisnedgang kan meget vel bestemme den nye verdensorden.