Grundlaget for kontraherende investeringer er helt forsvarlig. Når alle køber sig som gale, er priserne for høje, så det er faktisk bedst at sælge så og omvendt. Der er en stor mængde litteratur om farerne ved at gå med besætningen, og hvorfor den rigtige tid til at købe er, når der er "blod i gaderne" og så videre. Men ligesom de fleste angiveligt sikre brandsikkerhedsmetoder i investeringsbranchen har denne også sine fejl. (For mere, se Gennemsnitlig nedgang: God ide eller stor fejl? )

- 9 ->

TUTORIAL: Lageroptimering Strategier: Teknisk Analyse

Essensen af ​​Contrarian Investering

Den underliggende idé er, at flertallet af markedsdeltagere generelt er forkert. "Masserne" bliver båret væk i bøder og derefter panik ved det første tegn på problemer. Som følge heraf køber og sælger de i de værste tider. Den tiltalende logik er derfor, at man ved at gøre det modsatte af masserne kan købe og sælge på højre tid.

For mere om indikatorer, som kontrarians overvåger, check ud Hvorfor er disparity index indikatoren vigtig for kontraherende investorer?

Metodikken

Ifølge tyske ekspert Uwe Lang (2009) noterer de entusiastiske kontrare regelmæssigt, hvad de fleste markedsbreve anbefaler. Jo stærkere og hyppigere anbefalingerne til at købe, desto mere sandsynligt er kontrarians at sælge, og omvendt. Den underliggende logik er, at markedsbogstaver afspejler det fremherskende og dominerende markedssentiment, som allerede er indregnet i løbende priser. Så det bedste er at gøre er det modsatte af, hvad bogstaverne anbefaler. (Find ud af, hvordan din tankegang kan spille en større rolle i din succes end markedsindflydelse. Se Handelspsykologi og disciplin. )

Manglerne og problemerne

Uwe Lang påpeger, at i 1980'erne var denne tilgang populær, og folk troede virkelig på det. I mellemtiden er det imidlertid kendt, at ensartet succes på dette grundlag er usandsynligt.

Et grundlæggende problem er, at hvis alle markedsbogstaver bruger denne tilgang, ville de rent faktisk være nødt til at gøre det modsatte af det, de selv havde anbefalet. Dette ville føre til en ond cirkel af kaos og forvirring. Desuden er en sådan situation i virkeligheden en klassisk fejlagtighed af sammensætning, hvilket betyder i dette tilfælde, at hvis et markedsbrev er kontrasteret, vil det fungere, men hvis de fleste eller alle er, falder processen sammen. Og i meget reelle termer, hvordan ved man, hvornår fejlen begynder at arbejde, og hvordan ved man nogensinde, hvor mange mæglere spiller dette kontrariske spil?

Hvornår og hvorfor Contrarian Logic failed

I mindst 10 år, siger Lang, har "massesensiment" ikke længere leveret nogen pålidelige signaler. For eksempel var den 14. august 1998, da de største tab fra den asiatiske / russiske krise var ved at ske, meget få tyske markedsbreve optimistiske.Den dominerende pessimisme ville have antydet, at det var en god tid at købe. Men der var faktisk en nedgang i tilbuddet.

Det samme var gældende i marts 2000, da markedsbreve og massemængde igen var meget negative. De tilhørende kontrariske forhåbninger om et markedsgendannelse var dog sprængt, da de virkelige bjørne derude klemte tyre meget afgørende ud af finansområdet. (Hvordan kan du komme tilbage på markedet for at undgå manglende markedsgendannelsesgevinster? Se Ridning bjærnen til et oksekødsmarked. )

For at gøre tingene endnu mere komplicerede, tvivler Lang på, at markedets bogstaver og marked følelse var virkelig så pessimistisk i marts 2000. Og dette er et afgørende punkt - hvordan afgør man, om et markedsbrev er faktisk pessimistisk eller optimistisk? De fleste sådanne bogstaver er forsigtige med at lave tæppedannelser og har tendens til at afbalancere fordele i det mindste delvist med ulemper eller omvendt.

I midten af ​​2007 proklamerede markedsbreve, at aktiemarkederne ikke kunne falde yderligere, netop fordi for mange investorer var nervøse og bankede på bjørnen. I virkeligheden slutter en aktiemarkedsboom altid i en fase af eufori, og det manglede i 2007. Så igen var markedssentimentet vildledende.

Ved udgangen af ​​2007 gentog processen med stor pessimisme i august. Ifølge den kontrastiske opfattelse bør priserne derfor have steget, men højderne i juli blev ikke nået igen inden årets udgang. I 2008 ramte finanskrisen og kaoset følges, således at der ikke var nogen særlig nyttig meddelelse til kontrarianserne. ) Virkningerne af overdrevne euforiske markeder, der bedst undgås, og dyb fortvivlelse, hvilket er en god tid til at køb, er ikke i spørgsmål. Men disse tendens til at være usædvanlige situationer, hvor kontrastrære tilgange virkelig virker godt. På den anden side reflekteres de mere rutinemæssige konjunkturer og nedture ikke pålideligt i markedssentiment som udtrykt i markedsbogstaver.

Markedssentiment giver generelt stadig nyttig input til investeringsbeslutninger, men det er ikke et universalmiddel, der fører til den ordsprogede guldkande. Den grundlæggende lære at lære, siger Uwe Lang, er, at intet "psykoinstrument" er en virkelig pålidelig aktiemarkedsindikator.

Markedspsykologi er fortsat et vigtigt element i forvaltningen af ​​investeringer. Men forsøger at måle psykologien løbende og bruge det i isolation for at lave grundlæggende trend forudsigelser, er et fjols paradis. Den berømte "tilstand på markedet" eksisterer faktisk, og man kan bestemme den med rimelig nøjagtighed, men ikke alene med massepsychologi. (At vide, hvad markedet tænker, er den bedste måde at afgøre, hvad det vil gøre næste. Se mere

Gauging Major Turner With Psychology.

) Bottom Line Til trods for manglerne grad af kontrarianisme er vigtig. Situationer, hvor markederne er på højeste tid, er meget risikable, og det er også det samme.At købe i euforiske markeder er virkelig dårlig rådgivning, og så også sælger i situationer af panik, når priserne falder.

Men især på mellemtiden er massepsychologi ikke en frygtelig god indikator for, hvor aktiemarkederne er på vej. Overdreven afhængighed af tilgangen er derfor farlig. Den ene går for langt i regelmæssigt kvantificerende massemængder som et eksklusivt grundlag for investeringsstrategier. (Se mere om

Hvordan markedspsykologi driver tekniske indikatorer.

)