Virksomheder udsteder callable obligationer, der gør det muligt for dem at udnytte et eventuelt rentefald på et eller andet tidspunkt i fremtiden. Udstedende selskab kan indløse konverterbare obligationer inden forfaldsdagen i henhold til en oversigt over indkaldbare datoer, der er identificeret i obligationsbetingelserne. Hvis renten falder, kan selskabet indløse de udestående obligationer og genudskyde gælden til en lavere sats, hvilket reducerer kapitalkostnaden. Det ligner en realkreditlåntager refinansiering til en lavere sats. Det tidligere pant med den højere rentesats er betalt, med låntageren fået et nyt pant med den lavere rente.
Obligationen definerer ofte det beløb, der kan indregnes, for at tilbagekalde obligationen, der kan være større end parværdien. Prisen på obligationer har et omvendt forhold til renten. Obligationspriserne stiger, mens renten falder. Således er det fordelagtigt for et selskab at betale gæld ved at tilbagekalde obligationen på over nominel værdi. Kaldbare obligationer er mere komplekse investeringer end normale obligationer. De kan ikke være passende for risikovillige investorer, der søger en stabil indkomststrøm.
Investorerne modtager en præmierente som kompensation for den yderligere risiko for en konverterbar obligation. Ejere af konverterbare obligationer risikerer obligationen at blive kaldt. Hvis det sker, vil de blive tvunget til at investere i andre obligationer til en lavere sats. Obligationsinvesteringen skriver i det væsentlige en option på obligationen. Investoren modtager præmien for den skriftlige option op foran, men risikerer at have optionen udnyttet og obligationen kaldes.
Investorer i konverterbare obligationer skal spore to udbytter, i modsætning til en normal obligation med kun et udbytte. Kaldbare obligationer har en afkast-til-call og en rent-til-løbetid. Udbyttet til at ringe er det beløb, obligationslånet vil give, før det har mulighed for at blive kaldt. Udbytte til forfald er den forventede afkast af en obligation, hvis den holdes til forfald. Det tager hensyn til obligationsmarkedsværdien, pari-værdien, kuponrenten og tidspunktet for modenhed. Udbyttet til forfald vurderer tidsværdien af penge, mens en simpel udbyttestigning ikke gør det. Begge udbytter bør være acceptable for en investor, før han køber dem. Hvis renten i sidste ende falder, vil værdien af konverterbare obligationer ikke stige så meget som normale obligationer. I dette scenario øges sandsynligheden for, at obligationen bliver kaldt, og der er mindre investorbehov for disse obligationer.
Der findes forskellige typer opkaldsoptioner indlejret i konverterbare obligationer. Et amerikansk kald giver udstederen mulighed for at tilbagekalde obligationen til enhver tid efter indkaldelsesdatoen. I dette tilfælde er obligationen kendt som løbende kaldbar. For europæiske opkald har udstederen kun ret til at kalde obligationen på en bestemt dato.Dette er kendt som et engangsopkald. Kaldbare obligationer kan tilbyde attraktive præmier over normale obligationer, men investorer skal forstå deres risici.
Hvorfor udsteder virksomheder foretrukne aktier?
Lære, hvorfor virksomheder udsteder foretrukne aktier ud over det mere kendte fælles lager, og hvordan det kan være gavnligt at holde som aktionær.
Hvorfor udsteder virksomheder gæld og obligationer? Kan de ikke bare låne fra banken?
Virksomheder udsteder obligationer til finansiering af operationer. De fleste virksomheder kan låne fra banker, men se direkte lånoptagelse fra en bank som mere restriktive og dyre end at sælge gæld på det åbne marked gennem et obligationslån. Omkostningerne ved at låne penge direkte fra en bank er uoverkommelige for en række virksomheder.
Hvorfor udsteder virksomheder 100-årige obligationer?
Selvom det er sjældent, udsteder virksomheder obligationer, der overstiger en gennemsnitlig persons forventede levetid. For eksempel har flere milliard dollar selskaber som Walt Disney Company og Coca-Cola udstedt 100-årige obligationer tidligere. Mange af disse obligationer og obligationer indeholder en mulighed, der gør det muligt for gældsudstederen helt eller delvis at tilbagebetale gælden længe før den fastsatte løbetid.