a:

Selskaber udsteder obligationer til finansiering af drift. De fleste virksomheder kan låne fra banker, men se direkte lånoptagelse fra en bank som mere restriktive og dyre end at sælge gæld på det åbne marked gennem et obligationslån.
De omkostninger, der er forbundet med at låne penge direkte fra en bank, er uoverkommelige for en række virksomheder. I verden af ​​corporate finance ser mange chefsfinansierede (CFO'er) banker som udlånere af sidste udvej på grund af de restriktive gældsforpligtelser, som banker placerer på direkte virksomhedslån. Pagter er regler for gæld, der er designet til at stabilisere virksomhedernes præstationer og reducere risikoen, som en bank udsættes for, når den giver et stort lån til en virksomhed. Med andre ord beskytter de restriktive pagter bankens interesser; de er skrevet af værdipapir advokater og er baseret på, hvilke analytikere har besluttet at være risici for virksomhedens præstationer.
Her er et par eksempler på de restriktive pagter, som virksomheder står overfor: de kan ikke udstede flere gældsforretninger, indtil banklånet er helt afregnet; de kan ikke deltage i noget tilbud, indtil banklånet er betalt de kan ikke erhverve nogen selskaber, indtil banklånet er betalt, og så videre. Relativt set er disse retfærdige un restriktive pagter, der kan placeres på virksomhedernes låntagning. Men gældskonventioner er ofte meget mere forfaldne og omhyggeligt skræddersyet til at passe låntagerens forretningsrisici. Nogle af de mere restriktive pagter kan angive, at renten på gælden stiger væsentligt, hvis den administrerende direktør (CEO) ophører, eller skal indtjeningen pr. Aktie falde i en given periode. Pagter er en måde for bankerne at afbøde risikoen for at holde gæld, men for låntagende virksomheder betragtes de som en øget risiko.
Simpelthen sætter bankerne større restriktioner for, hvad et selskab kan gøre med et lån og er mere bekymret over gældsbetaling end obligationsejere. Obligationsmarkederne har tendens til at være mere tilgivende end pengeinstitutter og betragtes ofte som lettere at håndtere. Som følge heraf er virksomhederne mere tilbøjelige til at finansiere transaktioner ved at udstede obligationer end ved låntagning fra en bank.
For yderligere læsning se Gældberetning og Virksomhedsobligationer: En introduktion til kreditrisiko . For mere om obligationer, se Bond Basics Tutorial og Advanced Bond Concepts .