a:

Det er et ret sikkert spil, at som leveringsmåneden for en futureskontrakt nærmer sig, vil fremtidens pris i almindelighed tomme imod eller endda komme til at svare til spotprisen som tiden skrider frem. Dette er en meget stærk trend, der sker uanset kontraktens underliggende aktiv. Denne konvergens kan let forklares ved arbitrage og loven om udbud og efterspørgsel.

Antag f.eks. At futures kontrakten for majs er prissat højere end spotprisen, da tiden nærmer sig kontraktens leveringsmåned. I denne situation vil handlende have arbitrage mulighed for at kortlægge futures kontrakter, købe det underliggende aktiv og derefter foretage levering. I denne situation låses erhvervsdrivende i overskud, fordi mængden af ​​penge, der modtages ved at kortlægge kontrakterne, allerede overstiger det beløb, der bruges til at købe det underliggende aktiv til dækning af stillingen.

Med hensyn til udbud og efterspørgsel forårsager effekten af ​​arbitrageurers kortsigtede futureskontrakter en nedgang i terminspriserne, fordi det skaber en stigning i udbuddet af kontrakter til rådighed for handel. Efterfølgende vil købet af det underliggende aktiv medføre en stigning i den samlede efterspørgsel efter aktivet, og spotprisen på det underliggende aktiv vil stige som følge heraf.

Som voldgiftsmænd fortsætter med at gøre dette, vil futurespriserne og spotpriserne langsomt konvergere, indtil de er mere eller mindre ens. Den samme slags effekt opstår, når spotpriserne er højere end futures, bortset fra at arbitragerne kort vil sælge det underliggende aktiv og lange futures kontrakter.

For at lære mere om futures, se Futures Fundamentals .