a:

En af de populære tidlige forklaringer på aktiemarkedet i 1929 var, at ureguleret margenhandel gjorde det finansielle system ustabilt. Som led i en række politiske reaktioner på den efterfølgende store depression har Federal Reserve Board vedtaget bestemmelser, der begrænsede omfanget af margin konti.

Fed handlede ikke ensidigt. Kongressen vedtog Securities Exchange Act i 1934, hvilket krævede føderale regulering af margin lager køb. Efter denne akt begyndte Fed at bestemme, hvilke værdipapirer der kunne købes på margen og det maksimale beløb, som en investor kunne få fra en mægler. Kun aktier, der opfylder visse krav, må købes via margin konti. Investorer og mæglere skal være meget forsigtige med, hvilke aktier der er marginale.

Marginelager

I henhold til § 221, stk. 2, i regulativ U omfatter marginalbeholdningen "enhver form for værdipapirhandel på en national værdipapirudveksling; enhver OTC-værdipapirhandel på Nasdaq aktiemarkedets nationale marked; enhver gældssikkerhed, der kan konverteres til en margenbeholdning eller tegner en warrant eller ret til at tegne eller købe en margenbeholdning; enhver warrant eller ret til at tegne eller købe en margenbeholdning eller enhver sikkerhed udstedt af et investeringsselskab, der er registreret i henhold til § 8 i Investeringsselskabsloven af ​​1940 (med visse undtagelser). "

Etablering af margenkrav

Før en investor køber en sikkerhed på margen, låner en mægler investorens penge til at foretage købet. Efter 1934 etablerede Federal Reserve forordninger T og U for at regulere i hvilket omfang kredit kunne udvides i værdipapirtransaktioner.

Mellem 1934 og 1974 blev indledende margenkrav ændret 23 gange. Den var på 50% siden 1974. Denne 50% tal er kun minimumsatsen; Husmarginer for individuelle mæglerfirmaer er ofte højere.

Mærkbare lagerkrav

Visse bestande er aldrig marginale. For eksempel kan aktier, der har en handelsværdi på mindre end $ 5 pr. Aktie, aldrig købes på margen. Det skyldes, at aktier med lav værdi kan se store svingninger i relativ værdi. Aktier, der er knyttet til et indledende offentligt udbud eller IPO, kan ikke købes på margen i en bestemt periode efter deres introduktion.

Nogle Nasdaq-aktier er fast besluttet på at være uovervindelige fra tid til anden. Generelt er Nasdaq-aktier og -beholdninger på andre større børser marginale i henhold til forordning U.

Marginekrav og offentlig politik

Selv om margenkravene ikke har ændret sig meget siden 1974, er politikerne ofte refleksive økonomisk uro.Ifølge Simon Kwan, seniorøkonom ved Federal Reserve Board of San Francisco, er der kun få beviser til at foreslå, at margenkrav rent faktisk stopper spekulative bobler.

En del af grunden til dette er, at mange andre typer af derivater og kreditværdier kan virke som margin køb. Optioner, realkreditinstrumenter og futuresudvekslinger kan bruges til at få ekstra eksponering for værdipapirer. Derudover er der ikke noget, der stopper en investor fra at låne sit hjem eller et andet aktiv og bruge lånet til at købe aktier.