Højrentede kommunale obligatursubhandelstransaktioner (ETF'er), som betaler rente, der er fritaget for USAs føderale indkomstskat, besidder en lille niche i fastrentesuniverset. Disse tre kommunale obligatoriske ETF'er har produceret høje udbytter pr. 8. marts 2016.

SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Obligations ETF

Som en af ​​to højtrentede kommunale obligatoriske ETF'er med udvidede løbetider for at maksimere udbyttet SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF (NYSEARCA: HYMB HYMBSPDR Nv SP HYMB55. 74 + 0. 22% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tager en blandet tilgang til risikostyring. For at mindske udsættelsen for junk-rated munis tildeler fonden ca. 40% af dens 412 $. 63 mio. Kr. I aktiver under ledelse (AUM) pr. 8. marts 2016 til investeringskvalitetsobligationer med BBB eller A ratings fra Standard & Poor's. På den anden side har fonden afsat en væsentlig procentdel af sin portefølje til obligationer udstedt af kommuner i Puerto Rico, på trods af optagelse af territorium i USA i 2015, at den ikke kunne betjene sine gældsforpligtelser. Med en porteføljeallokering på 10, 13% er Puerto Ricas kommunale obligationer næststørste i fondet og efterlader kun 13. 13% til California munis.

Den gennemsnitlige daglige dollarvolumen er $ 5. 7 millioner, baseret på de efterfølgende 45 dage, hvilket giver masser af likviditet til individuelle investorer, men kan kræve, at institutionelle handlende søger henrettelser for store blokke på det sekundære marked. Fonden har en vægtet gennemsnitlig løbetid på 19,78 år og en varighed på 7,8. Fondens udbyttesats er 4. 53%, og udgiftsforholdet er 0. 45%. Fonden blev lanceret den 13. april 2011 og har en treårig årlig afkast på 4 18%.

Markedsvektorerne High-yield Municipal ETF

Som den største high-yield kommunale obligations ETF med $ 1. 95 milliarder i AUM, i marts 2016, Market Vectors High-yield Municipal ETF (NYSEARCA: HYD HYDVANEck Vct HY M31. 16 + 0. 26% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er næsten fem gange større end SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF, og det er den tredjestørste af alle ETF'er for kommunale obligationer. Fonden har en vægtet gennemsnitlig løbetid på 20. 83 år og en varighed på 8,3, hvilket indikerer følsomheden for renteændringer. Fonden reducerer kreditrisikoen til en vis grad med tildeling af ca. 33% af porteføljen til Munis med BBB ratings fra Standard & Poor's. Fonden har en porteføljeallokering på 2. 84% til Puerto Ricas kommunale obligationer.

Gennemsnitlig daglig dollarvolumen på $ 18. 38 millioner er tilstrækkelige til institutionelle og individuelle erhvervsdrivende. Fonden har et udbytte på 4.72% og et udgiftsforhold på 0,35%. I løbet af de sidste tre år før 2016 har fonden et årligt afkast på 3 53%. Den femårige årlige gevinst på 7,74% placerer fondens afkast for tidsrammen blandt de højeste af alle ETF'er.

Market Vectors Short High-yield Municipal ETF

Med AUM på $ 97. 41 millioner, Market Vectors Short High-yield Municipal ETF (NYSEARCA: SHYD SHYDVANEck Vct Shrt24. 39 + 0. 21% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en brøkdel af størrelsen af de større ETF'er i denne koncern pr. 8. marts 2016. Fonden anvender kortere løbetidseksponeringer end de større high yield-ETF'er i denne koncern for at styre rentefølsomheden og investerer i en kurv med high yield munis med løbetider fra en til 10 år. Inddragelsen af ​​munis med løbetid på op til 10 år sætter dog fondens rentefølsomhed tættere på niveauet mellem mellem- og mellemlangs-gældskategorien i modsætning til kortere engagementer. Som følge heraf er fondens vægtede gennemsnitlige løbetid 6,85 år og varigheden er 3,7.

Mens California og New York munis generelt er de to øverste beholdninger i de fleste kommunale obligatoriske ETF'er, Market Vectors Short High -ield Kommunal ETF bruger en anden porteføljestrategi. I denne fond er Texas Munis den største ejerandel på 9,47%, efterfulgt af Illinois på 8,48% fra 2016. Fondens gennemsnitlige daglige dollarvolumen på $ 560, 140 kan gøre det vanskeligt for institutionelle handlende at gøre effektive henrettelser udfordringer på store handler af enkeltpersoner. Distributionsudbyttet er 3. 24% og udgiftsforholdet er 0,34%. Fondens startdato er 13. januar 2014. Dens etårige årlige afkast er 1. 5%.

The Bottom Line

Investorer i high yield-obligationer ETF'er kan begrænse renterisikoen med de kortere løbetider, der udgør Market Vectors Short High-yield Municipal ETF. I den lange ende af rentekurven tilbyder Market Vectors High-yield Municipal ETF flere fordele i forhold til SPDR

Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF for risikotolerante investorer, herunder et højere distributionsudbytte, lavere omkostninger, mere likviditet og mindre eksponering for nødsituerede Puerto Rico kommunale obligationer.