Den mexicanske peso (MXN) er den 8 ^th mest omsatte valuta i verden og 3 ^rd på den vestlige halvkugle, bag USA dollar (USD) og canadiske dollar (CAD). MXN-kryds med USD tiltrækker færre deltagere end større par, herunder euroen (EUR / USD) og yen (USD / JPY), men valutaen tilbyder stadig meget flydende adgang til Latinamerika samt muligheder skabt af vækst på vækstmarkedet og svaghed.

MXN har omdannet fra en træt udviklingsland valuta til et internationalt finansielt instrument i de seneste årtier. (Se også: Emerging Markets: Analyse af Mexicos BNP.) Mens forex trading også har boomed over hele verden i løbet af denne periode har tre specifikke katalysatorer drevet størstedelen af ​​valutaens hurtige vækst. Lad os undersøge disse makrokræfter og se på store udfordringer, som kunne undergrave peso-likviditeten i de kommende år.

1. Råolie

Som den 9. th ^{største olieproducent i verden binder Mexico sin valuta til energipriser, fordi dens store reserver giver sikkerhed for låntagning, der overskrider offentlige udgiftsprogrammer. Internationale långivere er mere villige til at tage risiko i petroleumdominerede lande, når råoliepriserne er høje og omsætter til lavere låneomkostninger. Dette skabte en økonomisk boom i hele Latinamerika, da råolie ramte en all-time høj i midten af ​​det sidste årti.}

Olieproduktionen tegner sig for mere end 10% af landets eksportindtægter, intensiverende valutasvingninger, når råolie bevæger sig kraftigt højere eller lavere. Desuden indsamler regeringen høje skatteafgifter på Pemex, den statsejede oliejigant, og tegner sig for næsten en tredjedel af alle skatter indsamlet i landet. Dette øger væsentligt MXNs afhængighed af energipriser.

Som en ikke-olieproducent har Mexico været hårdt ramt af OPEC-forsyningsopbygningen, hvilket øger presset skabt af en flerårig nedgang i olieproduktionen. Mens nye reserver tyder på, at tidevandet kan vende og støtte en stigning i produktionen, der vil understøtte værdien af ​​sin valuta, kunne udfordringer fra flyvemarkederne afvikle disse gevinster. (Se også: Er Mexico en fremvoksende markedsøkonomi?)

2. Nærhed til USA

Mexico og USA har en lang grænse og et særligt forhold, der strækker sig ind i brede handelsaftaler og kronisk politisk uenighed, der genereres af indvandring og narkotikahandel. Fysisk nærhed genererer en yderligere effekt på pesos værdi, med højt befolkede grænseregioner, der beskæftiger sig med store kommercielle interaktioner, der tilføjer signifikant til MXN-likviditet, samtidig med at man tvinger kontinuerlig nulstiller på den relative værdi af valutaen i forhold til U.S. dollar.

USD / MXN forex-pairen tilbyder det naturlige Mexico-USA-valutaspil og er også det mest flydende MXN-par. USA eksporterede 240 milliarder dollars i varer til Mexico i 2014, mens de importerede 294 mia. Dollars og tilføjede betydelig likviditet. Denne handelsbalance (BOT) viser stor udsving i det sidste årti, hvor forskydningsforholdet har indflydelse på den relative værdi. MXN har været på den tabende ende af denne ligning, der falder i forhold til USD i mere end 20 år.

3. Centralbanker og jagten for høj afkast

Støtte til centralbankerne efter det økonomiske sammenbrud i 2008, der begyndte med den første runde af kvantitativ lempelse (QE) i USA i marts 2009, sænkede udbyttet af obligationsinstrumenter i første verdensøkonomiske centre, herunder USA og euroområdet. Hot money-midler reagerede ved at gøre opmærksom på nye markeder og tredjelandslande, hvor højere udbytter ligestilles med højere overskud. Dette er almindeligvis kendt som carry trade.

Denne ubalance udløste en flerårig kapitalstigning på nye markeder, herunder Mexico og Latinamerika. Samtidig eksploderede den industrielle vækst i Kina, stigende efterspørgsel efter råvarer, der tilføjede yderligere likviditet til valutaer i disse lokaliteter, herunder MXN. Disse kræfter kombineres for at udløse en historisk vækst spurt syd for grænsen til USA.

Udfordringer i kommende år

Faldende råoliepriser og råvarepriser har undergravet Mexicos vækst, mens olieproduktionen fortsætter med at falde og fordobler den negative effekt. Dette har bidraget til et historisk sammenbrud i pesoen i forhold til dollar og euro. Til gengæld dæmper dette MXN-likviditeten samtidig med, at kapitalstrømmene er vendt, med varme penge, der springer ud af latinamerikanske økonomier.

Samtidig er den amerikanske kvantitative lempelse ophørt, med obligationsrenter, der kommer fra flere decennier, og opmuntrer kapital til at vende tilbage til lokale lokaler. Fortsat styrkelse i USA dollar tilføjer til udvandringen, som har beføjelse til at suge likviditet ud af pesoen i de kommende år. Mexico har forsøgt at stoppe tidevandet ved at sælge amerikanske dollars, men politikken har begrænset indflydelse.

Mexicos virksomheder har tilføjet likviditetsudfordringen, fordi de har lånt tungt i amerikanske dollars, som er billigere end lokal valuta. Dette har øget gældsniveauet betydeligt i de seneste år, idet servicekostnaderne stiger som følge af pesos fald. Dette fjerner kapitaltilførsler, som kunne have været allokeret til produkter og tjenester, der igen understøtter valutaens likviditet.

Den nederste linje

Den mexicanske peso viser høj likviditet af tre grunde. For det første har den enorme råoliereserver, der bidrager til international handel. For det andet opfordrer landets fysiske nærhed til USA milliarder dollars i kommerciel aktivitet. For det tredje tiltrækker den international kapital på grund af højere udbytter end fundet i førsteværdige nationer.